11月22日，快手（1024.HK）發布2022年Q3業績報告，財報顯示，快手Q3實現營收 231.3 億元，同比增長 12.9%，高於預期的225.6 億元；經調整後淨虧損爲6.72億元，較去年同期的46.16億元人民幣虧損大幅收窄，好於預期的虧損17.4 億元。

在國內外多重利空因素的影響下，宏觀經濟處於逆風環境，今年多數互聯網上市公司業績承壓，面對挑战，各互聯網企業紛紛降本增效，深耕主營業務，並積極尋找突圍機會。快手與行業一同面臨壓力，在宏觀不確定行業復蘇較弱的情況下，快手的各業務的表現如何？有何應對之策？

01 廣告業務承壓拖累整體收入增速，電商業務有較大挖掘空間

結合前幾季度的營收來看，快手的收入整體維持增長，但從同比增速來看，快手的季度收入增速從2021Q2开始呈持續放緩趨勢，本季度實現12.9%的同比增長，與2021年同期33.4%的增速相差甚遠，季度增速創下上市以來的新低。

分業務來看，快手有三大業務板塊，分別爲在线營銷服務、直播服務和其他，2022年Q3這三塊業務分別實現收入115.9億元、89.5億元和25.9億元，佔公司總收入的50%、39%和11%。

在线營銷服務是公司的主要收入來源，但受宏觀經濟逆風的影響，在线廣告行業復蘇緩慢，公司的廣告業務營收也呈明顯的放緩趨勢，Q3公司的在线營銷服務收入同比僅增長了6%，拳頭業務增速的放緩是導致快手整體收入增速下滑的主要原因。

直播服務三季度收入同比增長15.8%，相較於廣告業務增長強勁，但仍然低於Q2的增速19.0%。直播業務的增長，快手表示得益於公司進一步豐富及增強直播平台的交互形式，以更好地滿足用戶的社交需求。同時通過算法構建用戶全生命周期管理機制，提升直播付費轉化率。Q3快手直播業務平均月付費用戶同比增長29.3%至5,960萬。

其他業務收入在三季度同比增長39.4%，爲三塊業務中增速最高。主要得益於電商業務的增長，三季度快手的電商商品交易總額同比增長26.6%，達2,225億元，動銷商家數量和买家數量增加，买家的復購率也有所提升。

廣告業務是公司一直以來賴於增長的支柱業務，但公司的廣告客戶所在行業多數受宏觀環境的影響，業績承壓下積極實施降本增效，營銷預算縮減，使得快手的廣告收入減少，短期內公司在廣告業務方面受挫。

另一方面，公司的直播業務和電商業務在逆風環境下展現較大的潛力。作爲國內主要的短視頻社交平台之一，快手通過打造豐富的內容生態，由內容生產向電商消費引流變現，依托以內容驅動爲主的“短視頻 + 直播帶貨”模式，有巨大的挖掘和創新空間。隨着電商業務收入的增長，公司對廣告業務的依賴也有所減輕。

02 國內業務持續盈利，但海外業務虧損嚴重

快手從今年二季度开始分別披露國內外經營情況。從收入地來看，三季度來自國內的收入爲229.4億元，佔比收入比重的99.2%，來自海外的收入爲0.8%。公司國內業務在二季度就已經實現盈利，三季度經營利潤爲3.75億元，環比增長近3倍，去年三季度爲虧損25.2億元；海外業務還處在拓展階段，三季度海外收入同比增長超過8倍，環比增長約83%，但不足1%的海外收入卻創造了高達16.9億元的經營虧損，海外業務在盈利能力方面仍需提高，同時降本增效也尤爲重要。

雖然國內業務盈利，然而海外業務的巨額虧損拖累公司整體利潤。三季度快手的經調整後淨利潤爲-6.7億元，至今尚未實現盈利。但在積極的降本增效措施下，一定程度上打开了利潤空間，三季度銷售及營銷开支從去年同期的110億元減少至91億元，佔收入比例從53.8%下降至39.5%，快手的虧損整體處於收窄趨勢，同時隨着公司國內業務持續盈利，相信公司離全面盈利不遠。

（數據來源：公司財報）

03 月活量創新高，用戶粘性提升

用戶數據是衡量互聯網公司的主要指標，公司也一直致力用戶與內容生態系統的建設。根據財報披露，三季度快手應用的平均日活量爲3.63億，同比增長13.4%；平均月活量爲6.26億，再刷新高，去年同期約爲5.73億。日活量佔月活量的比例保持在58.1%的相對高位。同時，日活躍用戶的日均使用時長提升8.6%，至129.3分鐘，反映快手平台用戶粘性以及活躍度的提高，公司在用戶獲取及留存方面有較好的成效。

流量最終要轉化成收入，在流量變現方面，三季度每位日活躍用戶平均在线營銷服務收入爲31.9元，較去年同期的34元有所下降，主要由於公司廣告業務承壓，收入增速不及日活用戶的增速，一定程度上稀釋了廣告業務的ARPPU值。但電商業務的ARPPU值卻有較好的增長，電商業務三季度的GMV爲2225億元，每位日活躍用戶平均電商交易額爲612.3元，較去年同期的548.6元增長明顯，以內容驅動的“短視頻 + 直播帶貨”模式下，公司的電商業務潛力正在釋放。

（數據來源：公司財報）

綜上，面對宏觀環境的挑战，快手三季度仍實現增長，但由於主要板塊廣告業務增速承壓，公司季度增速創上市以來的新低，公司用戶增長以及變現方面有所成效，電商業務潛力有待挖掘和釋放。此外，公司海外業務仍處在燒錢擴張階段，導致公司在積極降本增效以及國內業務連續兩個季度盈利的情況下，整體仍處於虧損狀態。

#三季報行情來了#$快手-W(HK01024)$

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