受金融政策“組合拳”的持續刺激，地產股繼續集體走強。

截至11月25日收盤，Wind香港房地產Ⅱ上漲2.06%，代表A股市場的Wind房地產行業指數大漲4.42%，碧桂園、萬科、保利發展、招商蛇口、中海等龍頭房企表現突出，幅度均超過行業平均水平。

消息面上，在市場上流傳多日的“金融16條”於11月23日由央行和銀保監會正式聯合發布，這是近一年來首次出台系統性支持房企融資的頂層政策。在政策的推動下，銀行積極響應，多家房企獲新增授信，11月23日至24日，中國銀行、交通銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行和郵政儲蓄銀行等六大行先後與萬科、龍湖、碧桂園、金地、中海、華潤、美的置業等房企籤訂授信額度，授信額度累計超過1.27萬億元。

雖然銀行分別與不同房企進行战略合作，但授信額度用途集中，主要用於房地產开發貸款、並購貸款、債券承銷與投資、個人住房貸款、保函、供應鏈融資等領域。

以碧桂園爲例，11月24日，碧桂園獲得中國銀行、工商銀行和郵政儲蓄銀行等三大國有銀行的意向性授信支持，總金額合計超過1500億元。

其中，中國銀行向碧桂園提供的授信額度最大，爲總額不超過600億元人民幣或等值主要外幣。根據協議，授信範圍包括爲碧桂園集團及下屬企業境內外地產項目开發建設及運營所需資金提供固定資產貸款、並購貸款、貿易融資或其他形式授信支持，同時，雙方還將开展債券承銷與投資在內的全面金融業務合作。

市場分析普遍認爲，“金融16條”將推動房地產業發展重新進入正反饋，而商業銀行向房企提供授信支持是對“金融16條”相關政策的具體落實，將全面糾偏金融機構尤其是商業銀行的行爲。

廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，由於對風險、市場下行過度擔憂，金融機構不太愿意支持开發項目的融資，甚至還在收縮、擠兌地產貸款，造成了信用緊縮，同時房企面臨債務集中到期，行業和市場出現非理性下行，“因此，16條發布後，全面糾偏金融機構的行爲，經營穩健但面臨困境的企業，可以判斷基本上短期內的債務風險可以得到緩釋了”。

在商業銀行給予碧桂園授信額度同日，高盛將碧桂園股票評級從賣出上調至中性，上調目標價19%至3.2港元，高盛稱上調的原因是考慮到政府對房地產行業的支持可能會改善民營房企的流動性，碧桂園估值進一步下行的空間有限。

此外，匯豐也上調碧桂園等多支內房股目標價與評級，並認爲當前估值已超過之前的低點，這次反彈幅度將更加強勁。

除了商業銀行授信支持，多項房地產金融政策也在近期陸續落地。近半個月，有關部門出台政策允許商業銀行按市場化、法治化原則與優質房地產企業开展保函置換預售監管資金業務；在前期的政策性銀行2000億“保交樓”專項借款的基礎上，央行面向6家商業銀行推出2000億元“保交樓”零成本貸款支持計劃；而中國銀行間市場交易商協會也在繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具（即“第二支箭”），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資，第二支箭不僅對民營房企擴容，還首次覆蓋到混合所有制房企。

申萬宏源研究在一份報告中指出，近期的政策風向表明供給端政策明確由“保項目、不保主體”向“既保項目、更保主體”轉變，“一方面，在已出險房企和相對健康房企之間建立風險防火牆，有力阻止房企資金風險進一步蔓延，另一方面，預計在優質民營房企信用和融資逐步修復之後，也將以點帶面促進改善市場悲觀預期、並提振市場信心”。

市場分析普遍認爲，保項目和保主體的合力作用將有助於房企打破銷售下行、資金趨緊、融資受阻、購房者預期減弱導致銷售進一步下行的負循環。據了解，2022年1-9月，碧桂園集團連同其合營公司和聯營公司已在30個省、267座城市、910個區縣，累計合同交付共45萬套房屋，交付面積逾5300萬，碧桂園交付面積約佔全國18%。今年第四季度，碧桂園預計還將交付約28萬套房屋。

實際上，在房地產金融政策“組合拳”出台之前，得益於碧桂園的穩健經營策略和房地產政策環境改善等內外部因素，碧桂園的銷售情況已啓動修復。

2022年10月實現權益合同銷售金額約333.3億元，環比增加4.09%，已連續兩個月實現業績環比增長；前10月累計實現的權益合同銷售金額約3094.3億元；而第三方機構榜單上，碧桂園銷售額穩居首位，前十月全口徑銷售金額爲4032.9億元。

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標題：獲銀行1.2萬億授信支持，地產股繼續走強，龍頭房企領漲，高盛上調碧桂園評級

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