大市綜述

上周五，港股市場三大指數弱勢震蕩。截至收盤，恆生指數跌0.49%，收於17573.58點；國企指數跌0.35%；恆生科技指數跌2.31%。權重板塊漲跌互現，銀行、保險、券商、地產、油氣、煤炭等漲幅居前。

上周五，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯指數漲0.45%，標普500指數微跌0.03%，納斯達克指數跌0.52%。板塊方面漲跌互現，科網股、半導體等跌幅居前。

歐洲市場，英國富時100指數漲0.27%，法國CAC40指數微漲0.08%，德國DAX指數微漲0.01%，歐洲斯托克50指數微漲0.01%。

上周五，中國人民銀行決定於2022年12月5日降低金融機構存款准備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款准備金率的金融機構），共計釋放長期資金約5000億人民幣。本次下調後，金融機構加權平均存款准備金率約爲7.8%。這是時隔7個月，中國央行全面降准。廣發證券點評稱，此次降准或基於三點考量，包括穩經濟大盤、穩流動性、穩樓市。0.25%的降准幅度不算大，甚至略低於市場平均預期，原因包括：狹義流動性雖有收斂，但DR007中樞仍低於政策利率20-30BP；國常會的表述是“適度”，央行也強調“不搞大水漫灌，兼顧內外平衡”；此次降准前，加權法定存款准備金率爲8.1%，已屬偏低位置。

料日內恆指溫和震蕩偏弱。早盤，日經225指數开盤跌0.35%，韓國綜指开盤跌0.66%。截至11月26日，恆生指數夜期(11月)收報17476點，跌95點或0.541%，低水98點。

從近期市場表現看，主要有三個特點，一是大市走勢由之前獨立於美股、A股的獨立行情轉向基本與美股、A股同步，二是新經濟板塊走勢弱勢，三是中資龍頭股走勢強勢。

從資金面看，上周五大市成交947.98億港元，科技指數成份股成交216.13億港元，南向資金淨流入23.16億港元。上周，5個交易日中有3個交易日南向資金均爲淨賣出，大市成交明顯減小，從資金面上看，當前港股市場仍是結構性行情，板塊之間輪動效應，市場缺乏大幅向上的資金動能。

板塊方面，上周五，納斯達克中國金龍指數下跌3.28%，大幅跑輸美股大市，熱門中概股普遍下跌，料日內港股科網股走勢仍將承壓。10月25日-11月16日，恆生科技指數大幅上漲，主要基於，一是預期內地防疫政策變化，二是彼時美聯儲加息“趨松”。現在，消息面市場已經徹底消化，我們看到，即便近期科網股發布超市場預期的2022年第三季度業績，但在股價表現上仍僅一般。因此，從中長期看，港美股科技股，將實際取決於美聯儲貨幣政策轉向。

新能源汽車，上周五美股“蔚小理”集體下跌超3%，其中，蔚來（NIO.US）下跌3.69%，料短期港股新能源汽車股仍承壓。從中長期看，我們維持此前判斷，新能源汽車股估值仍較高，交易可能存在一定擠壓。

重點關注：

美團-W（03690.HK）：公司2022年第三季度收入626.19億元，同比增28.2%，調整後淨利潤35.27億，去年同期虧損55.27億。

中國燃氣（00384.HK）：截至2022年9月30日止六個月，公司總收入同比增長10.3%至430億港元，毛利爲69.7億港元，公司擁有人應佔溢利32.6億港元

公司財報公布：

今日，歐舒丹（00973.HK）、六福集團（00590.HK）、中教控股（00839.HK）、新高教集團（02001.HK）、阿裏健康（00241.HK）、華住集團-S（01179.HK）等公司將發布財報。

新股動態：

360數科-S（03660.HK）：11月28日公布中籤及暗盤交易，預計11月29日正式上市。

力勤資源（02245.HK）：11月30日公布中籤及暗盤交易預計12月1日上市。

公司簡訊精選：

美團-W（03690.HK）第三季度收入同比增28.2%至626億元，核心本地商業分部季度收入增長至463億元；經調整溢利35億元，上年同期虧損爲55億元。三季度餐飲外賣及美團閃購業務的總訂單量同比增長16.2%。

億都(國際控股)(00259.HK)公布，截至2022年9月30日止六個月，公司收益爲7.35億港元，同比增長19%；公司股東應佔期內盈利爲2.98億港元，同比增長145%；基本每股盈利爲30.6港仙，擬派每股特別股息20.0港仙。

宏安集團(01222.HK)發布截至2022年9月30日止6個月業績，收入約20.5億港元，同比增長128.7%。毛利 5.32億港元，同比增長17.4%。母公司權益持有人應佔虧損2361.3萬港元，去年同期溢利4649.4萬港元。每股虧損0.17港仙。

WANG ON GROUP(01222.HK)公告，截至2022年9月30日止六個月，公司收入20.5億港元，同比增長128.7%；公司擁有人應佔虧損2400萬港元，上年同期盈利4600萬港元；每股虧損0.17港仙。

MOG HOLDINGS(01942.HK)公布，截至2022年9月30日止六個月，公司收益爲人民幣3.16億元，同比增長429.05%；公司股東應佔期內虧損爲人民幣6720.4萬元，去年同期則盈利爲人民幣444.9萬元；基本每股虧損爲人民幣0.13分。

羚邦集團(02230.HK)公告，截至2022年9月30日止六個月，公司收益2.13億港元，同比增長15.3%%；公司股東應佔溢利3226萬港元，同比增長12.7%；每股中期股息0.70港仙。

中國春來(01969.HK)公告，截至2022年8月31日止年度，公司實現收入13.1億元人民幣，同比增長25.6%%；毛利8.27億元，同比增長30.9%。毛利率則由截至2021年8月31日止年度的60.6%增加至63.1%。經調整純利5.38億元，同比增長35.7%。

4.TCL中環（002129.SZ）再度下調單晶硅片報價。其中，150m厚度P型210、182硅片報價分別爲9.30元/片、7.05元/片，較10月31日報價分別下調0.43元/片和0.33元/片；150m厚度N型210、182硅片最新報價分別爲9.86元/片和7.54元/片，分別較上一輪報價下調0.46元/片、0.36元/片。本次價格自11月28日开始執行。

國內外要聞：

央行決定12月5日全面降准0.25個百分點(不含已執行5%存款准備金率的金融機構)，共計釋放長期資金約5000億元。這也是央行年內第二次降准。央行表示，此次降准旨在保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩中有降，落實穩經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩向上基礎。民生銀行首席經濟學家溫彬等人認爲，降准有助於提振股市市場預期，但影響不會很大。東方金誠首席宏觀分析師王青等分析，本次降准落地後，12月5年期LPR報價下調的概率大幅度上升，下調15個基點的可能性更大。英大證券研究所所長鄭後成認爲，2023年上半年央行大概率還將降准一次。

國家統計局發布數據顯示，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額69768.2億元，同比下降3.0%。規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額22648.9億元，同比增長1.1%；股份制企業實現利潤總額50877.4億元，下降2.1%；私營企業實現利潤總額19641.2億元，下降8.1%。

央行降准後，淨息差將面臨收窄壓力，未來LPR繼續調降的概率大幅增加。若LPR下調，房貸利率的調整或將繼續。10月70個大中城市符合新房價格指數環比、同比均連續下降條件的城市，從23城增加到47城。若5年期LPR利率再次下調，會有更多城市房貸利率邁入“3時代”。

輔助生殖技術納入醫療保險報銷政策落地。據浙江日報，明年起，參加杭州市商業補充醫療保險“西湖益聯保”的居民，在2023年度實施輔助生育的參保市民，將可獲得最高3000元的報銷。據介紹，胚胎培養和胚胎移植是輔助生育中的兩個重要項目，在杭州市婦產科醫院、浙江省婦產科醫院、邵逸夫醫院等有資質的三甲醫院，胚胎培養收費標准在每次2000元至6000元不等，胚胎移植收費標准在每次2000元左右。

經濟日報發文表示，當前，世界主要經濟體GDP增速明顯放緩，美元快速加息並引發全球貨幣流動性收緊。疊加新冠肺炎疫情和高通脹影響，外部需求增長表現低迷，甚至开始萎縮。同時，國內經濟增長面臨的挑战也有所增加。全球經濟衰退預期增強給全球貿易和消費需求帶來一定壓力。整體判斷，四季度集裝箱行業仍處於“退潮”階段，向上預期仍缺少有力支撐，海運運費整體下行承壓，跌幅或有所收窄。

伊拉克國家石油營銷組織SOMO高級官員表示，到2023年伊拉克石油出口量將增加15萬-25萬桶/日，到2025年石油出口量將增加100萬-150萬桶/日。

大行評級：

大和：下調周大福(01929.HK)目標價至18港元，評級「买入」

麥格理：下調小米(01810.HK)目標價至5.31港元，評級「跑輸大市」

高盛：下調新世界(00017.HK)目標價至34.6港元，降2023至25財年每股基本盈測

瑞信：降三葉草生物-B(02197.HK)評級至「中性」，目標價上調至4.8港元

摩通：降五礦資源(01208.HK)評級至「中性」，目標價下調至2.1港元

作者：艾德金融

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