來源 | 東哥解讀電商
作者 | 李成東、金珊

美國電商第一名是亞馬遜，傳統零售老大是沃爾瑪。

在亞馬遜开啓電商時代後，傳統零售商沃爾瑪並沒有退出舞台，去年依然是全球最大的零售企業。沃爾瑪財報顯示，第三季度總收入爲1528億美元，比去年同比增長8.7%，超過了Refinitiv分析師預計的1478億美元。調整後每股收益爲1.50美元，高於1.32美元的市場普遍預期價格。

11月25日，美團發布2022年第三季度業績，公司營收達626億元，較去年同比增長28.2%。美團過去12個月的年交易用戶數爲6.87億，用戶在平台上的消費頻次也繼續提升,交易用戶年均交易筆數達39.5筆，同比增長15%。基於提質增效的經營策略，美團主體業務表現穩固健康，帶動公司整體期內淨利潤達12.2億元

“线上下單，路邊取貨”，“超市訂單幾小時達”，和國內社區團購、即時零售類似的模式，遠在海外的沃爾瑪，也早已進行了嘗試，將线下超市部分搬到线上，並借此成功抵御亞馬遜的侵襲。

同樣，美團也在積極打造一個“本地超市”。美團優選升級爲明日達超市，結合萬物到家的即時零售，在當日和次日的消費場景進行補充。美團也獲得了新增量，在2022Q3的財報中，包括即時零售在內的核心本地商業營收利潤遠超預期，含商品零售業務在內的新業務營收同比增長40%。

當然除了模式變通，沃爾瑪轉變的關鍵在於真正從零售的角度出發，考慮消費者的需求，這也是他經久不衰的原因。那美團如何做超市呢？

核心業務利潤釋放，超市類業務持續高增長

先來看美團業務的基本盤。近日，美團發布了2022年Q3的業績公告，總體來看營收大漲，利潤遠超預期。

總營收626.2億元，同比增長28.2%，略超出市場預期。非國際財務報告准則計量下，扭虧爲盈，經調整利潤淨額爲35.3億元，佔收入的5.6%，利潤是市場預期的四倍多，去年同期淨虧損99.94億元。

從上個季度开始，美團把餐飲外賣、美團閃購、到店及酒旅和民宿及交通票務劃分爲核心本地商業；Q3這部分營收達到463.3億元，同比增長24.6%，經營利潤爲93.2億元，同比增長124.6%，經營利潤率20.1%，去年同期爲11.16%。

美團優選和美團买菜，共享單車等其他業務劃分到新業務板塊當中。Q3新業務收入162.9億元，同比增長39.7%；經營虧損67.7億元，同比減少32.5%，虧損率48%，環比收窄6.4個百分點。新業務虧損減少的同時，依然保持了高增長。美團买菜和美團優選業務的補貼效率提升，用戶購买的頻次增加。

成本費用方面，銷售及營銷費用108.9億元，同比下滑4%；研發費用54.1億元，同比增長15%；一般及行政費用25.1億元，同比增長5%；

從業務數據來看，交易用戶達到6.87億人，同比增長2.9%；活躍商家數目930萬，同比增加11.3%。即時配送交易單數，包含外賣及閃購訂單50.3億單，同比增長16.3%。Q3美團閃購最高單日訂單量達到970萬單。

爲什么說美團更像一家超市？

美團自身战略已經升級爲“零售+科技”，也逐漸由本地生活服務平台，轉向零售型的服務平台。用戶的需求在不斷增加，市場和用戶需要美團成長爲品類更豐富的“超市”，依然保持創業公司狀態的美團，自然要通過超市形態滿足用戶的需求。

美團超市是用戶需求的延伸。即時配送從餐飲外賣，再到生鮮食雜、送花、送藥甚至iPhone等數碼產品，配送更快，商品越來越豐富。生鮮食雜、送花、送藥、送飯甚至iPhone等數碼產品，越來越像配送更快、商品更豐富。

對於用戶來說，即時零售不再是一時應急，更滲透到特殊場景、特殊消費，未來更會滲透到日常的生活消費中。比如，爆火的露營活動中，美團的帳篷銷量曾在一個月的時間內同比增長超過4倍。再比如，今年暑期的熱門旅遊目的地雲南，7月“氧氣”銷量環比增長204%，其中昆明增長188%，麗江增長193%。8月下旬的开學季，美團上行李相關用品銷量大幅攀升，其中，編織袋銷量環比7月增長128%，比去年同期增長231%，大量務實的學生放棄行李箱，選擇通過編織袋帶行李，這一特殊場景的用戶需求，是美團全品類、全時段的超市特徵。

即時零售未來的市場規模巨大。據華泰證券估算，假設2021到2023年我國實物商品網絡零售總額CAGR達8.5%到10.5%，即時零售滲透率達3.5%到5.5%，2023年我國即時零售市場規模達4363到7242億元，復合增速達44%到70%，有望成爲增速逐年放緩的電商市場的新增量。

所見即所得，消費者线上購物的確定性之高和本地實體超市不相上下。半個小時就能拿到購买的商品。節約時間一次性逛完附近5公裏內的大型商超，擴大了行動的半徑。同時相比於遠場電商，即時零售同樣能提供线下商超才有的差異化服務，售前生鮮產品可以按要求處理，售後，電子產品能夠保修。

美團優選則不再只局限於生鮮食品，品類的拓張，升級爲明日達超市。下沉市場原有的便利店商品數量較少，一般的夫妻老婆便利店SKU約600個。而明日達超市的SKU約1500到2000，接近社區便利店，能有效作爲线下的業態補充。

美團作爲线上的百貨超市，除了提供差異化的服務。要更具吸引力在於要保證低毛利率的運營。這無疑是對本地供給的考驗。

本地供給和即時履約構建美團超市的競爭壁壘

2021年9月，美團CEO王興宣布，將美團的战略從“Food+Platform”升級爲“零售+科技”，首次把零售和科技提到战略高度。而在第三季度，美團即時配送訂單數增長至50億筆，商超實物商品的日訂單量峰值已經接近千萬單。

沃爾瑪從折扣店起家，變成超級賣場，战勝競爭對手的一個核心要素，是因爲建立起高效的物流配送網絡，讓超市裏有豐富、低價的食品、生鮮蔬菜等，這也是其能與亞馬遜抗衡的關鍵點之一。

美團本地即時零售業務與傳統電商並不在一個競技場上，而是通過賦能更多的傳統商超，爲消費者提供一種全新的用戶體驗，帶來的一個增量市場。

高效的履約配送網絡、豐富低價的產品供應的零售經驗，也爲美團做超市提供了指引方向。目前美團也在這方面建立了競爭壁壘。

豐富低價的本地供給。對於交易用戶近6.9億的美團來說，外賣帶來的流量能有效吸引商家入駐，美團也享有部分的議價權。美團买菜爲一二线城市提供高頻的生鮮及食品，美團優選則用次日達的方式深入下沉市場。美團閃購在鮮花、數碼家電等相對低頻的品類提供了履約配送。美團的零售版圖基本上覆蓋了消費者的日常、高頻的即時性需求。

產地直採，減少中間環節，做到商品低價。傳統零售的供應鏈，有多個環節，終端賣場要向供應商收取入場費、陳列費、新品費等，這是傳統零售重要的收入和利潤來源。明日達超市和美團买菜都是採用產地直採，省去中間步驟，最終反映到銷售價格上自然做到了比傳統銷售渠道更低，讓價格敏感的消費者感知到便宜。傳統零售的加價率在50%，而美團买菜和明日達超市的加價率僅在20%到30%左右。

履約層面，美團的騎手團隊在包括生鮮食雜在內的超市品類業務上，美團买菜的履約時效等同於叮咚买菜、樸樸超市等。在全品類業務上，美團閃購的履約時效爲全行業最優。2021年，美團外賣配送了約144億筆訂單，基於覆蓋全國2800多個市區縣的即時物流體系、智能調度系統，以及無人機、自動配送車等科技應用，美團即時配送爲消費者提供30分鐘即時、確定。

電商是流量邏輯，傳統商超是效率至上。因此，電商追求流量至上，更多用戶、更多商家，通過廣告變現，而傳統商超追求效率至上，更低價格、更好服務，爲本地居民提供物美價廉的差異化服務。美團不是互聯網的流量思維，而是以零售的邏輯在做，用即時可得和物美價廉的商品更好的服務消費者。

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