導語：自入局社區團購後，美團$美團(ADR)(MPNGY)$連續7個季度虧損，本季度終於扭虧爲盈。但本地生活領域腹背受敵，面對抖音與快手兩個狠角該何去何從？

作者：金諾 編輯：鶴翔

出品：商業財報 ID：Earnings-Vip

11月16日，騰訊發布了其22年Q3財報，並且此前廣爲流傳的騰訊“清倉式”減持美團的消息也終於靴子落地。騰訊宣布以實物分派的方式來派息持有的約9.58億股的美團股權，派息結束後騰訊手裏的美團股份最終不到2%。

此消息一出，美團股價應聲下跌。截至11月25日，美團-W股價(港交所:03690)爲136.6港元每股，在11天內股價下跌近16%。

圖源：雪球

25日，美團創始人、董事長兼CEO王興終於坐不住了，在發布美團2022年第三季度財報的業績會上，王興正面了回應騰訊減持美團股份的問題。

他表示：“美團將繼續在战略和運營上和騰訊保持合作，並且還有很多騰訊的機構投資者也是美團的投資者，這說明我們與騰訊之間有密切合作，會繼續與股東保持對話，爲投資者創造長遠價值。”

而美團交出的2022 Q3財報成績，也迫不及待地證明這一點，以此打消投資者們的疑慮。

01  增收又增利，打破市場預期

從大面板來看，美團這份財報成績不錯。

自入局社區團購後，美團連續7個季度虧損，終於在本季度實現扭虧爲盈。

2022年三季度財報顯示，美團淨利潤爲12.2億元，同比來看，去年同期淨虧損近百億元；環比來看，今年Q2季度淨虧損11億元。

來源：美團2022年Q3財報

營收的增長也十分亮眼，美團這一季度的營收爲626億元，較去年同期同比增長28.2%。

在所有已披露Q3財報的互聯網巨頭中，美團目前應該是營收增速最快的一家。

增收又增利的主要原因還是核心本地商業業務的利潤增幅顯著以及新業務上的成本明顯下降。

圖源：美團2022年Q3財報

如今的兩個板塊：核心本地商業與新業務在今年Q2之前其實分屬於外賣、到店酒旅、新業務三大業務板塊。Q2之後，核心本地商業具體包括外賣、閃購、到店酒旅、民宿，新業務則爲美團买菜、優選、電商、單車、打車、快驢、充電寶等。

以前屬於到店酒旅的整個業務版塊，以及新業務中的閃購、民宿都劃入了核心本地商業，新業務則在原先的基礎上減去了閃購和民宿。

因此，核心本地商業業務的部分金額增長，由原先爲新業務的閃購以及民宿等項目轉化而來。若剔除此項，則其實際增長可能還需縮水幾成。

圖源：美團2022年中期報告

從核心本地業務的利潤提升情況也能看出，美團正在縮減對用戶補貼的費用支出，從過去高速擴張時期的策略慢慢轉型，逐漸提高其外賣業務的變現率。

02  腹背受敵，該如何突破？

增利的第二原因，是美團本季度新業務的損失大幅收窄。

美團Q3新業務經營虧損爲67.71億元，而去年同期虧損超100億元，在虧損金額上同比降低32.5%，在經營虧損率上同比收窄超四成。

從增量市場逐漸轉向存量市場的今天，幾乎所有的互聯網大廠都开始將發展重點放在降本增效上，美團也不例外。

王興對此這樣解釋：“新業務能夠收窄虧損的關鍵在於優化業務模式，提高核心競爭力。”他表示美團將會繼續降低成本，提升整體運營效率。

新業務的整體營收雖有着40%的增速，但還是有一項頗爲羸弱。

抖音在10月底公布，旗下本地生活服務平台整體交易金額增長較去年同期超過30倍，而美團的在线營銷服務收入同比增速僅爲8%。

在本地生活領域，美團主打的是“人找店”的到店模式，而抖音等、快手等一衆短視頻內容平台所主推的是“券找人”的內容分發模式。

雖然美團模式的消費屬性強，復購率與核銷率都遠高於抖音，但是在用戶時間和使用頻次上，抖音遙遙領先。

兩者看似爲錯位競爭、共謀增量的格局，但從數據增量的幅度對比來看，本地生活賽道的後來者，已然對美團形成不小衝擊，尤其抖音與餓了么共創“即看即點即達”外賣新場景之舉被行業視作深入美團“腹地”。

圖源：招商證券本地生活到店行業專題報告

羅振宇曾說過，過去的創業者爭的是市場份額，要窮盡所能地找用戶，但現在的流量時代，就要盡可能得佔據用戶的時間與空間。

在到店團購業務上，抖音爲了快速佔據市場，打法類似早期的美團類似，通過低傭金與爆款內容模式，提供要比美團、大衆點評等其他平台更低價的團購套餐，以吸引大量新晉消費者。

王興在財報電話會上雖友好回應，表示：“很多玩家進入對行業是好事，這意味着蛋糕會越做越大。”但是據「商業財報」所知，美團到店內部相當警惕，並且在也將不斷加大自身平台對短視頻的流量扶持，提高視頻內容的產出。

圖源：大衆點評APP截圖

說是錯位競爭，卻逐漸活成了對方的樣子。

顯而易見的是，快手也緊盯着本地生活這塊大蛋糕，於今年9月將本地生活業務升級爲一級業務，正式下場角逐。

前有狼、後有虎，擺在美團面前的難題是，在應對這些來勢洶洶、攜大量流量與補貼入場的新對手時，該如何同時做到堅持控制成本、優化利潤呢？

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標題：美團Q3財報：業績超預期，拼命“省錢”終於扭虧爲盈

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