紐約聯儲主席約翰威廉姆斯（John Williams）11月28日在紐約經濟俱樂部發表线上講話，主要內容如下：

通脹主要由三個層面構成：最外層的大宗商品，因衝擊而價格飆升，導致生產商成本上升，進而轉嫁給消費者；中間的是由強勁需求和嚴重供應鏈中斷的產品組成（比如汽車、家電等），供需不平衡導致價格大幅上漲；內層是潛在通脹，反映了經濟和勞動力市場供需的總體平衡。

目前而言大宗商品的價格已經從今年早些時候的峰值大幅回落。在供應沒有進一步中斷的情況下，預計全球增長放緩將繼續減少對這些產品的需求，帶來價格下行壓力。

核心商品價格尚未從高位回落，因爲需求繼續超過供應。但有跡象表明這種情況正在改變。

新租約的租金增長最近大幅放緩，這意味着平均租金增長和住房價格通脹應該會回落。

還有一些跡象表明勞動力市場开始降溫，辭職率和職位空缺率從高位下降，同時工資增長放緩的指標。

預計2022年和2023年的實際GDP只有小幅增長；勞動力市場仍然非常緊張，預計失業率明年將攀升至4.5%-5.0%；預計通脹將在今年年底放緩至5%-5.5%，到2023年年底進一步放緩至3%-3.5%。

但美聯儲仍有更多的工作要做。降低通脹的努力取得了一些進展，但需要進一步加息。利率需要升至多高，將取決於經濟和通脹如何演變。需要在一段時間內保持限制性政策；預計這種情況至少會持續到明年。可能在2024年的某個時間點，將开始降息，因爲通脹在下降。

威廉姆斯本次講話還是針對市場預期，因爲目前的市場交易偏向於認爲美聯儲緊縮周期漸近尾聲，而本次講話無疑是在告訴市場，還早。【法布財經】

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