當前市場環境下，資本對於電商增長預期普遍較爲保守，但近來不少機構卻對唯品會的長期前景持肯定態度。最典型的是，華爾街金融大鱷、史蒂夫科恩旗下對衝基金Point 72 Hong Kong。

這家巨頭，早在上個季度就新建倉唯品會，持倉數更是一舉躋身10大重倉。到了這個月又大舉抄底，持倉排位甚至超越阿裏。

並且在唯品會Q3財報公布後，機構們的樂觀態度再次出現擡升之勢。唯品會當季實現淨營收216億元；Non-GAAP淨利潤16億元。同時關鍵的超級VIP活躍用戶數同比增長21%，對线上淨GMV貢獻佔比達40%。

穩健表現下，招商證券給予其“強烈推薦”評級，高盛與瑞士信貸均上調了目標價，中信建設證券也對其表示了良好預期。讓人不得不好奇，唯品會到底有何魅力？

有業內人士分析，答案或許就出現在唯品會的“特賣”二字。最近兩年年輕人高舉起理性消費大旗，21世紀經濟研究院的一份問卷調查結果顯示，影響95後、00後Z世代年輕人購物決策的第一因素就是性價比。

在“性價比爲王”時代裏，以唯品會爲代表的折扣零售模式自然更多地吸引年輕人注意。這也解釋了唯品會鐵粉持續大增的原因。此外，不僅是中國，好市多、奧特萊斯等外國商業也在大獲歡迎。

當然，唯品會如果只有特賣性價比優勢，也很難穩定發展。畢竟在經濟水平持續提升的當下，年輕人對消費的追求早已不再僅滿足於便宜。據公开資料顯示，唯品會正對核心用戶客群开展精細化運行，打造更好購物體驗。

其中Q3財報就直接提到，唯品會圍繞會員消費偏好與個性化需求，精選熱銷商品打造V-Mart爆款項目，爲超級VIP提供長期、穩定的深度折扣；與品牌开展聯合運營，發力反向定制商品。

今年雙十一高潮期，唯品會上定制商品銷售額環比日常增長96.2%，且雙11中上架的定制商品數量，相比8月增長30%。這些定制商品着力點，就是滿足消費者個性化、多元化需求。換句話說，商品不僅要便宜，更好滿足需求才是真。

除此之外，唯品會上門退換貨、10天保價、會員人工客服全覆蓋、正品鑑定等系列服務，也在增強其對消費者的吸引力。

眼下疫情反復，消費復蘇受影響，同時流量紅利消退，曾經一路狂奔的電商環境一去不返。唯品會聚焦消費、以人爲本和穩固用戶大盤的做法，可能是最終收獲資本看漲的原因。

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