拼多多昨晚美股盤前發布2022年三季度業績，營收355億元（人民幣，下同），去年同期爲215億，同比增長65%，大幅高於市場預期的309億。

更爲突出的亮點是利潤，拼多多三季度淨利潤106億，去年同期只有16億，同比增長546%，大幅高於市場預期的56億。這也是拼多多連續第六個季度實現盈利。 

從細分業務來看，拼多多第三季度在线營銷收入及其他爲284.3億元，同比增長58%；交易服務收入爲70.2億元，同比增長102%；商品銷售收入爲5640萬元，同比減少31%。 

也就是說拼多多的兩大支柱收入在线營銷服務和交易服務收入都在高速增長，至於商品銷售收入佔比不到1%，可以忽略不計。

其中在线營銷服務佔收入的80%，這個可以理解爲廣告收入，就是商家通過在线競價的方式獲得與產品列表匹配的關鍵詞，並在拼多多的平台上顯示爲廣告。

交易服務佔收入的19.8%，具體就是，商家在平台上賣出的商品，拼多多會按比例收取一定的傭金（約0.6%）。

在電話會議中CEO陳磊說，廣告收入增長是因爲拼多多平台的消費者對高質量品牌需求增長，未來將有更多品牌與拼多多合作，包括農產品、家電、化妝品等。 

與此同時，大佬們謙虛的表示，三季度臨時账面利潤增加，主要受到多項項目延期等偶發性因素的影響，不能完整反映公司的實際生產經營情況。

全國零售品銷售增速低於5%，拼多多本季度的高增長，必然搶走了阿裏，京東不少份額。

我們橫向對比一下電商三巨頭的財務數據。

阿裏和京東旗下還有很多其他業務，這裏只對比電商部分。

拼多多第三季度收入同比增速遠高於京東的13%，阿裏還是負增長，現在拼多多單季的收入已達到淘寶+天貓的53%。拼多多是阿裏整體經營利潤的42%，未來還有很大的提升空間。

總之，拼多多本季度業績是一個遠超預期並且逆天的數據，昨天拼多多美股大漲12.5%，今天晚上繼續上漲。

在經濟下行，消費疲軟的大環境下，拼多多的還在逆勢高速增長，又引發了人們關於消費降級的討論。

其實消費降級是從一二线城市的消費水平來看，如果從更龐大的三四五城鎮及農村居民的角度來看，使用拼多多是消費升級。

別忘了，官方說過，中國還有6億月平均收入不足1000的人群。

在沒有拼多多的時候，他們可能买的就是三無產品、雜牌貨、地攤貨，相比拼多多，都是正規的電商平台，入駐有一定的門檻，產品無論從品質，還是豐富度都比原來要好。

好比一二线城市喝蜜雪冰城是消費降級，但是對城鎮農村居民來說，那是一家幹淨衛生的網紅品牌，妥妥的消費升級。

所以，在講消費降級的時候，我們不光要看中產、高端人群的需求變化，還要看廣大普通百姓、尤其是低收入群體和下沉市場人民的消費躍升，他們依然看重性價比，但是消費品種、品質、品味卻在往上走。

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