互聯網三季度財報發布後，能明顯感覺到流量見頂所帶來的壓力，但美團是少有還在保持高增長的公司。
因爲不論是電商還是遊戲，又或者是已經上市的短視頻平台，收入增速都滯漲明顯，而美團三季度收入增長了28%至626億，比預期多2億，調整後淨利潤爲35.27億元。 本地生活方面，之前的外賣和到店業務合並爲本地核心商業，本季度該板塊收入增長了25%至463.28億，其中配送服務收入增長30.6%至201億，傭金收入增長22%至161億元，在线營銷收入增長8%至86.38億元，核心商業部分經營利潤爲93.21億元。 新業務主要是买菜、社區團購這些虧錢業務，本季度收入增長了39.7%至162.91億元，經營利潤減虧32億至67.71億元。 交易用戶數增長2.9%至6.87億，活躍商家9300萬同比增加了1000萬，用戶增長放緩明顯。 用戶年均交易筆數39.5同比增長14.8%，即時配送交易筆數達到50.25億筆，同比增長16.2%。 綜合來看，除了在线營銷以及交易用戶數增速放緩以外，整體三季度表現還算強勁，特別是新業務大幅減虧的同時，依然還保持了高增速，這意味着美團在社區團購以及买菜領域暫時站穩了腳跟。

01.即時配送

本地生活領域最賺錢的業務不是外賣，而是到店，但是做好外賣是做好到店業務的關鍵。 外賣本身是重資產，一邊是上千萬的商家，另一邊是超過600萬的騎手，而騎手的支出是巨大的。三季度配送收入153.92億元，而成本225.74億，以美團現在的市佔率，對商家和騎手都有絕對的議價權，但實際情況是美團不能在該業務上攫取更高的利潤。 正因爲這套配送體系資產比較重，一旦跑出來就會形成較強的業務壁壘，美團在外賣領域的份額已經超過60%，盡管餓了么通過降本後利潤回暖明顯，但已經不構成競爭威脅。 到店業務才是美團利潤率最高的一塊業務，因爲這部分收入就是直接抽傭以及坐收廣告費，沒有配送成本，而在线營銷費用的增速放緩，也說明酒旅類商家正在減少預算。

到店業務的核心是履約能力，美團如果能解決掉履約能力的問題，未來還有足夠的增長空間。比如前段時間我去了趟上海，在美團定了一次酒店，當晚預定成功，結果第二天平台電話告知訂單被取消了，原因竟然是我前一天在攜程有預定。 市場比較關心的第二增長曲线买菜、閃購、即時配送，三季度保持了高增長，日訂單量在七夕當天達到970萬單的新高，平台上蘋果授權經銷商覆蓋拓展至200個城市，蘋果14發布當日的銷量增長強勁。 即使配送本質上是零售業務，通過一小時內的即時履約，連接商戶和消費者，這是個過萬億的大生意。其實這塊業務，就是把傳統零售搬到线上，當用戶養成在美團上進行高頻消費後，商家的入駐率就會隨之提升，豐富的商品-高頻的消費-高效率配送，一套完成的運轉體系就形成了。

02.社會價值

對互聯網公司最高度的認可，就是改變了大家的生活方式，當然也改變了實體經濟的商業模式。 傳統线下業務如果要實現規模擴張，要么直接擴張門店，增加租金支出，要么加大戶外營銷預算，或者增加配送服務。比如在外賣平台出現之前，有一些餐飲外賣是自己配送，效率不僅不高，獲取訂單的機會也遠低於线上。 而线上能解決的是曝光力度、配送效率以及用戶體驗，最關鍵的是能將服務1公裏的範圍擴大至5公裏以上。 從配送的角度來說，美團也在解決超過600萬人的就業問題，如果沒有配送平台，這600萬人的就業會是問題。 對於用戶來說，凌晨送藥送飯這種服務在外賣平台崛起之前是不存在的，凌晨3點你叫一份20元的熱幹面，然後幾公裏外給你送上門，這在外賣平台之前很難實現。 所以盡管美團建立的商業模式在B端和C端都有絕對的定價權（可以壟斷），但其創造的社會價值也是不可否認的。

03.結尾

長期看，美團在本地生活領域絕對會有一席之地，但本地生活的競爭是實實在在的，短視頻平台的加入以及現階段存量的競爭，美團也確實沒有太大的差異化服務，特別是攜程在酒旅領域已經建立了絕對的用戶粘性。

短期大環境扭轉預期加上強勁的業績增長，美團反彈力度優於其他幾家

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