11月23日，曼徹斯特聯足球俱樂部正式官宣：“經雙方協商一致，克裏斯蒂亞諾羅納爾多將立即離隊。”消息一出，曼聯股價跌至當日盤中低位後迅速上漲。

沒了C羅還能漲？要知道，當初這位世界足球先生在2021年8月重回曼聯時，公司股價可是一度上漲了11%的。資本市場送上數十根陽线的夾道歡迎，足以證明C羅對於曼聯的重要性。

但這次的上漲情緒更多的是因爲另一重磅消息——“曼聯或將出售”。

同日，格雷澤家族或將出售俱樂部的消息傳出後，曼聯股價上漲超17%，市值一度增加了近4億美元。

一、足球俱樂部的商業經營

對於曼聯或將出售的消息已經得到了官方的確認。

俱樂部在其官網分布的一份聲明中寫道：“董事會將考慮所有战略選擇，包括對俱樂部的新投資、出售或其他涉及公司的交易。”本次战略選擇的目的在於全球範圍內擴大俱樂部的商業運營。

來源：曼聯官網

沒錯，與俱樂部遙相呼應的是商業運營。

作爲足球運動職業化的組織形式，“俱樂部”這個名詞遠不像聽上去的那樣輕松愉悅，它的建立預示着足球成爲需要商業運作的一門生意。

1、收入

做生意就一定有收入。足球俱樂部的收入來源可以分爲比賽日收入（Matchday）、商業收入（Commercial）廣播收入（Broadcasting）。

首先比賽日的收入需要建立在龐大的粉絲基礎上。據《Deloitte Football Money League 2022》數據，曼聯僅在Facebook上的粉絲數量就超過了74.9 million，全球社交平台粉絲數量共計176.8 million。

截至2022年、2021年和2020年6月30日，曼聯的比賽日收入分別爲1.105億英鎊、710萬英鎊和8980萬英鎊，佔了總收入的很大一部分。

而在沒有疫情、比賽也無需閉場進行時，中國的恆大俱樂部在2019年也實現了來自門票的5726萬元收入。

其次是商業收入。

截至2022年、2021年及2020年6月30日止，曼聯的商業收入分別佔總收入的44.2%、47.0%及54.8%，涉及領域包括運動服、遠程連接軟件、區塊鏈、烈酒、汽車、酒店、博彩等行業。

來源：曼聯官網

最後是廣播收入。

足球能夠引進廣播媒體最大的功勞應歸屬於Joseph S. Blatter。雖然醜聞纏身，但作爲國際足聯的帶頭人，在他的努力下，電視機構成功參與足球比賽，對足球的推廣產生了相當大的影響。

據Deloitte數據，在2016/17至2020/21賽季收入規模的前五名中，就有四家俱樂部的廣播收入佔比超過40%，成爲其最重要的收入板塊。

當然，廣播媒體和流媒體的介入不僅僅是俱樂部單方面受益，那些獲得直播、轉播以及二次創作權限的平台也同樣贏得了巨大的流量。

就像今年的世界杯，抖音拿下了版權，這在短視頻平台可是獨一份，但在視頻號卻看不到任何世界杯賽事內容，本就在內容生態和商業化處於弱勢的視頻號，這下又被壓了一頭，反觀抖音，將享受整整一個月的流量紅利。

2、成本

三項收入支撐起了俱樂部的日常運營，而當運動員以足球謀生時，作爲聘用機構，俱樂部主要成本之一就是支付給球員的工資。

據2022 年統計的數據，效力於巴黎聖日耳曼的萊昂內爾梅西年薪爲4100 萬美元，位列第一；第二名內馬爾達席爾瓦，年薪3650萬美元；而未與曼聯分手前，C羅的工資是3600萬美元/年，位居第三。

據英國《太陽報》公布的來自「Sportrac」的統計數據顯示，2021年，曼聯球員年度工資總額達到2.27億英鎊，遠超過排名第二的切爾西俱樂部。

要知道，2021年曼聯的總營收也才4.94億英鎊，但深知球員的表現和受歡迎程度是俱樂部業務最主要的驅動力，爲了吸引和留住關鍵人才，曼聯也是不惜豪擲千金，开出最貴薪酬。

來源：《太陽報》

幾乎沒有太多“技術含量”，收入和成本的一進一出便構成了足球俱樂部的商業運營模式。但作爲非傳統意義上的企業，那些正在經營或是有意接手俱樂部的機構或個人，他們又是怎么衡量其中的投資價值的呢？

二、投資價值

1、格雷茲家族角度

陷入了信任和經濟雙重危機的格雷茲家族，從他的角度出發選擇賣出俱樂部或比繼續持有更劃算。

在格雷茲家族執掌的17年間，曼聯上一個英超冠軍還停留在2013年。球場的不盡人意加上C羅在採訪中的“直言不諱”，讓球迷幾乎失去了對格雷茲家族的信任。

而經濟危機則來源於曼聯的贊助商。

根據公开信息，俱樂部的第二大贊助商要求終止贊助，而雙方在去年才剛剛籤訂一份價值2.4億歐元的合同，雙方的合作關系一旦解除這將對俱樂部造成嚴重的損失。

這位贊助商在採訪中透露，公司2021年的淨利潤爲4200萬英鎊，但支付給曼聯的贊助費就高達4500萬英鎊，除了毫無經濟回報甚至虧本外，C羅的離隊也是贊助商終止合作的重要原因。

如果選擇出售俱樂部不僅可以大快人心，格雷茲家族在止損的同時還能大賺一筆。

從2018-2022年的財務數據來看，曼聯僅在2019年實現盈利，截至2022 年 6 月 30 日，曼聯總負債 6.361 億英鎊。

當年Malcolm Irving Glazer收購曼聯的費用爲7.9億英鎊，而不久前格雷茲家族在收到60億英鎊報價後，又將出售目標價擡高至82.5億英鎊，這個遠高於曼聯市值的價格，不僅可以幫助格雷茲家族還清債務，剔除收購成本後仍能得到一筆可觀的收入。

2、收購者角度

目前，曼聯潛在的收購客戶包括：英國首富Jim Ratcliffe和英國前財政商務大臣Jim O'Neill，兩人都是曼聯的終身會員。

盡管此前“蘋果將收購曼聯”的消息被大肆傳播，但很快就被業內人士否定了，畢竟蘋果很少跨界去拓展業務。但不管消息真假，相比蘋果，網友們反而更支持中東或是石油等這些真土豪來收購曼聯。

他們的這些想法也情有可原，因爲买下曼聯意味着，收購者面臨的是一個處於長期虧損的俱樂部，更是一個已經失去明星球員、且需要花費大價錢修復球場的“爛攤子”。

所以爲什么說曼聯需要的是一個熱愛足球的真土豪。“熱愛足球”意味着對體育事業有着起碼的尊重，不將其淪落爲營銷工具；“真土豪”意味着能接受短期甚至是長期財報上的一籌莫展，並提供一個完善的老特拉福德球場。

而即使沒有背負債務，足球俱樂部的經營也是一項燒錢項目。據公开可查數據，截至2021年恆大花費在俱樂部的开銷超過137億，恆大蓮花足球場的投資更是高達120億元。如果不是真土豪誰又能承受如此巨額的开銷呢。

但作爲世界上最具影響力、最受歡迎的運動，足球俱樂部的投資價值注定是深遠的。

在沙特政府的“愿景2030”改革計劃中，英國企業扮演着重要的角色，而在2021年10月7日，沙特王儲就宣布正式收購紐卡斯爾聯俱樂部，其中用意不言而喻。此外，收購紐卡不僅可以帶動沙特當地的旅遊、文娛產業打破單一石油經濟帶來的風險，還可以爲王室謀求更高的國際影響力。

如果一個紐卡就可以幫助一個國家轉型，那作爲比紐卡更爲留名青史、經濟和社會效益也都更勝一籌的曼聯，收購者對其可帶來的投資價值也有更高的期待，這也是俱樂部的競價可以不斷攀高的主要原因。

三、結語

在2022年版本的“中超聯賽俱樂部財務約定指標”中，對中超俱樂部的球員薪資和中超俱樂部的投入又做了新的限制。其中，中超俱樂部每年總投入上限爲3億人民幣，國內球員的頂薪限制爲稅前300萬元人民幣。

相比一年前的500萬頂薪又少了兩百萬，投資俱樂部賺不賺錢或許很難估量，但可以肯定的是以後的海參估計要減量了。

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