雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

“B站未來可能會倒閉，但絕對不會變質”，B站董事會主席兼首席執行官陳睿的這句話，一度被外界奉爲金句。 

不過，當虧損久久未能扭轉之時，陳睿對於B站战略規劃的考量卻比說出這句話要難得多。日前B站公布的財報顯示，第三季度B站錄得17億元的淨虧損，同比收窄37%，這主要得益於該季度銷售和營銷費用的成本控制。 

作爲國內愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果TV之外的又一大視頻網站，B站上市之時一度被外界調侃爲“披着視頻平台外衣的遊戲公司”。在多年的營收結構調整策略之下，B站遊戲業務的營收貢獻比重從2017年的83%以上下降至今年第三季度的25%。 

然而，遊戲業務營收比重下降的同時，B站遊戲業務的發展也遭遇瓶頸。與騰訊、網易，甚至是曾經的合作夥伴米哈遊相比，B站在遊戲領域的布局已被前者甩开較大差距。 

不久前B站發布的內部信宣布，身爲公司“一把手”的陳睿將親自率隊遊戲業務。只是曾經靠代理《Fate/Grand Order》從遊戲賽道殺出的B站，當前再捧一個爆款的難度頗大。 

三季度靠“省”收窄虧損

11月29日，B站發布了2022年第三季度未經審計的財務業績。財報顯示，第三季度B站的營收達到58億元，與上年同期相比實現11%的增長。 

用戶數據方面，第三季度B站的日均活躍用戶達到9030萬，與上年同期相比增長25%；月均活躍用戶爲3.33億，同樣實現了25%的增長；用戶的日均使用時長更是創下96分鐘的歷史新高。 

B站活躍用戶增長的背後，付費用戶也同步實現增長。財報顯示，第三季度B站平均每月付費用戶的數量達到2850萬，同比增長19%；同期，B站的直播月均付費用戶數同比增長近八成。 

然而，多個指標一片向好的同時，B站仍沒能從虧損的泥潭中爬出。財報顯示，第三季度B站的淨虧損爲17億元。不過，與上年同期的27億元相比，B站的虧損已有所收窄，同比減少36%。 

對此，B站董事會主席兼首席執行官陳睿表示，提升盈利是B站當前的首要任務，公司將採取更多舉措來加速B站的商業化進程，並實施包括合理規劃和分配人力資源以及縮減銷售和營銷費用在內的成本控制措施，以實現提高利潤率、收窄虧損的目標。 

事實上，B站本季度淨虧損的收窄的確與其“降本增效”有一定關系。第三季度，B站用於銷售和營銷的費用爲12億元，同比減少25%，該費用佔營業額的百分比也從上一季度的24%下降三個百分點至21%，這主要是該季度B站推廣支出減少所致。 

不過，與銷售和營銷費用出現明顯下降不同的是，B站本季度的研發开支和一般及行政开支並未得到很好的控制。財報顯示，第三季度B站的研發开支同比增加43%至11億元，一般及行政开支同比增長14%至5.43億元，前述兩者費用的增加，主要是由於研發人員增加以及服務器及設備折舊开支增加、一般及行政人員增加所致。 

僅從第三季度的財報來看，B站目前“降本增效”的大頭主要集中在銷售和營銷費用方面。不過，若與今年第二季度相比，B站研發开支和一般及行政开支的費用環比有所下降或基本持平。 

前述幾項費用疊加後，B站本季度的經營开支總額基本與上年同期持平，達到29億元的規模，但由於營業額的增長，B站本季度的淨虧損得以收窄。據B站首席財務官樊欣透露，後續B站將繼續實施嚴格的成本控制措施，並積極管理公司的負債。 

值得一提的是，本次發布的財報中，B站還對第四季度的業績做出展望，預計第四季度將取得60億元至62億元的營收，這意味着屆時如果B站能實現該目標，其季度營收將實現環比3.45%至6.9%的增長。 

遊戲業務營收佔比不斷走低

早在2018年3月，B站便登陸納斯達克敲響上市之鐘，成爲中概股中的一員。不過，彼時被外界以視頻彈幕網站所熟知的B站，一度被外界質疑“靠遊戲養家”。 

據B站赴美上市遞交的招股書顯示，2017年B站遊戲業務的營收爲20.58億元，同比增長超過500%，當年遊戲業務佔B站總收入的比重更是高達83%，其中《Fate/Grand Order》和《碧藍航线》分別爲該板塊貢獻71.8%、12.7%的收益。 

爲了擺脫對遊戲業務較高的依賴，B站的“一把手”陳睿便爲B站立下未來遊戲收入佔比降至五成以下的目標。近年在“去遊戲化”的战略之下，遊戲業務對於B站貢獻度過高的營收結構逐漸得到調整。 

歷年的財報數據顯示，2018年至2021年，B站遊戲業務分別取得29.36億元、35.98億元、48.03億元、50.91億元的營收，佔總營收的比重從最初的71%降至26%。 

將B站本季度58億元的營收進行拆分，主要可以分爲4個板塊，其中來自增值服務業務的收入爲22.1億元，佔到總營收的比重爲38%；來自廣告業務的收入爲13.5億元，對總營收的貢獻度爲23%；另有14%的收入來自於電商及其他業務，該板塊本季度共收獲7.6億元的收入；而本季度遊戲業務爲B站攬下14.7億元的營收，佔比約爲25%。 

就在“去遊戲化”取得明顯成效之時，11月初，B站發布一封題爲《關於遊戲業務匯報线調整的通知》的內部郵件，宣布了B站董事會主席兼首席執行官陳睿重新掛帥領銜遊戲業務的重磅消息。 

據郵件顯示，B站遊戲發行事業部、遊戲合作部、遊戲社區部、愛可賽思遊戲工作室、晨星遊戲工作室、時之砂遊戲工作室、遊戲創新產品部的匯報线，不再由公司高級副總裁張峰負責，而接下遊戲業務匯報线的正是陳睿。 

B站由CEO親自掛帥扛起遊戲業務大旗的舉動，不免讓外界猜測遊戲是否會重回B站的中心位。事實上，雖然遊戲對B站總營收的貢獻度在近年不斷走低，但這並不意味着B站放棄了遊戲業務這棵搖錢樹。 

在陳睿看來，遊戲和視頻一直是B站的主業，B站做遊戲是一件自然而然的事情。與此同時，B站的直播和視頻生態中有很多與遊戲相關的內容，同時原創動畫與漫畫的IP業務與遊戲有強關聯，所以遊戲本就是B站的核心業務。 

本次財報電話會議上，陳睿對外界關於B站遊戲版圖規劃的猜測做出回應。陳睿表示，“我親自負責遊戲業務，不會把遊戲業務的战略和目標做什么變化，反而更堅定‘自研精品、全球發行’的遊戲業務战略”。 

陳睿還指出，過去兩年，B站遊戲業務的發展不如預期，主要原因是公司在遊戲自研方面走了一些彎路。過去兩年，B站的遊戲自研鋪得太开，就是多個團隊同時在多個方向探索。這種方法造成的結果，必然是淺嘗輒止，貪多，但是無果。 

值得注意的是，對於B站遊戲業務管理層的態度，B站員工此前便頗有微詞。在職場社交平台脈脈上，有認證爲B站員工的網友發帖稱，B站“遊戲部門的中高層領導都太水了，都是小遊戲公司合並進B站的，技術爛”。 

與此同時，也有聲音認爲，B站遊戲業務換帥容易，但出成績難。有網友吐槽稱，B站的遊戲業務不缺領導，不缺管理，缺得是人才。 

《FGO》後難造爆款，遊戲業務掉隊明顯

雷達財經了解到，B站正式植入遊戲基因的時間，可以追溯至2013年。彼時，B站便參與了由遊族網絡研發遊戲《俠物語》的聯合運營。 

2014年，B站與米哈遊牽手，取代傳統分發渠道成爲了《崩壞學園2》遊戲的聯運方。米哈遊的CEO蔡浩宇此前便曾透露，“B站佔我們安卓收入50％還要多，B站的核心用戶幾乎可以cover到安卓核心用戶的60％至70％。” 

2016年，B站拿下日本手遊《Fate/Grand Order》的代理權，一舉爲其遊戲業務打出最漂亮的一役。正是在這款遊戲的助力之下，B站遊戲業務的營收從2016年的3.4億元飛速攀升至2017年的20.58億元，該遊戲還一度將騰訊的王者榮耀從App Store的榜首位置趕下。 

不過，在《Fate/Grand Order》後，B站卻再難迎來下一個爆款。而B站曾經在遊戲領域的合作夥伴米哈遊，憑借《原神》、《崩壞3》等多款遊戲在全球市場內掀起的熱度，如今已躋身國內遊戲行業的第一梯隊，獲得了與騰訊、網易分庭抗禮的資格。 

據Sensor Tower公布的2022年10月中國手遊發行商在全球App Store和Google Play的收入排名Top30榜單顯示，騰訊、網易、米哈遊高居前三，三七互娛、趣加、靈犀互娛緊隨其後，B站未能擠入榜單前30，其在遊戲行業的排名與對手仍有較大差距。 

隨着遊戲業務的不斷發展，僅靠代理和聯運已經不能滿足B站在遊戲領域的“野心”，且該模式也會限制B站遊戲業務的天花板。正如陳睿所說，“自研精品、全球發行”將是B站遊戲業務接下來的主旋律。 

今年以來，B站在遊戲賽道的投資動作頻頻。據不完全統計，僅年內B站已陸續增持或投資了遊戲谷、炎魔網絡、罐頭場等14家公司，投資的版圖涵蓋遊戲、動漫、影視等領域。其中，與遊戲相關的公司多達7家，涉及的遊戲涵蓋二次元手遊、網頁遊戲、主機遊戲等多個類型，並同步在平台和獨立开發商兩個層面布局。 

與此同時，B站當前快馬加鞭，不斷加快推新遊戲上市的節奏。第三季度，B站在海內外市場推出了多款新遊戲。目前B站已有兩款遊戲獲得版號，計劃在國內上线，並有多款遊戲在最後審批階段。明年，B站預計將在海內外發行多款ACG主題的自研新遊戲。 

行業人士指出，過於依賴單一業務的營收結構是不健康的，多元化的發展才更有利於企業的發展。對於B站而言，“去遊戲化”准確地說應該是降低遊戲業務營收佔比的同時，保持遊戲業務營收的規模，甚至促進該業務營收規模的增長，這便要求B站在打造視頻網站和直播電商生態的同時，不能對遊戲業務掉以輕心，從而形成全面开花、而非此消彼長的局面。在陳睿的親自督战下，B站遊戲有望迎來新的發展。 

值得一提的是，日前網易與暴雪分道揚鑣的消息讓遊戲行業爲之一震。網易與暴雪雙方“撕破臉”之後，誰將接手暴雪旗下遊戲後續在國內的代理權便成爲不少人關注的焦點，其中B站和騰訊、完美世界等遊戲廠商成爲了外界猜測的接盤候選對象。不過，據媒體報道，前述廠商均對此表示“沒有消息”或“沒有聽說”。 

值得一提的是，天眼查數據顯示，B站境內運營主體有天眼風險信息6496條；還發現企業有法律訴訟654條，涉案總金額992.7581萬元；涉訴關系250條，开庭公告701條，立案信息234條。這些可能影響B站的發展。

B站遊戲業務能否躋身一线？雷達財經將繼續關注。 $嗶哩嗶哩-W(HK09626)$

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