內地制造業上月持續收縮，且有惡化跡象。周三恆指低开後，初段略回軟至18,052點後反彈，升至18,350水平後略回軟，至18,250水平牛皮。廣州市政府新聞辦在午後召开廣州市疫情防控新聞發布會，表示要進一步優化疫情防控二十條措施要求，宣布調整各區防控措施，讓符合條件的密切接觸者可居家隔離。

消息帶動市況向好，恆指在約14:50後突然抽升，在尾市升至18,645點後略回軟，全日波幅593點。恆指收報18,597點，升393點或2.16%，成交金額2,220.89億元，其中收市前1分鐘的成交金額達637.76億元，料與MSCI指數調整有關。

恆指2連陽 創兩月高位

恆指呈2連陽，最高升至18,645點，創9月21日以來高位，收市水平並升穿100平均线。MACD快慢线正差距擴闊，走勢改善。全日上升股份1,074只，下跌590只，整體市況偏好。

中國旺旺(0151.HK)的主要業務爲從事制造及分銷食品和飲料。集團2022財年上半年總收益同比下跌4.8%至108.329億元(人民幣，下同)；毛利率同比下降4個百分點至到42.8%，環比下降0.2個百分點，成本壓力已稍見緩解。股東應佔利潤同比衰退23.6%至15.961億元。

期內，內地境內疫情多發等超預期不利因素影響了供應鏈的正常作業，其中面向消費終端的門店、餐飲等渠道消費受到一定程度抑制。但集團及時調整營銷及供應鏈策略，加大門店場景氛圍及終端陳列投入，完善供應鏈應急機制，保障生產及供應鏈的順暢。

2022財年上半年，旺旺收益佔比44%的品項收益同比成長，其中：冰品、QQ糖收益雙位數增長；「雪仙小小酥」、果凍收益中個位數增長；疫情封控背景下，集團積極拓展電商新模式，如內容電商、社交電商、生鮮電商、社區團購等模式，電商新模式於2022財年上半年取得過億元人民幣的收益；國際供應鏈的修復帶動海外收益增長；但乳品及飲料類因疫情及消費疲弱的影響較重，疊加原材料成本壓力，致2022財年上半年收益與毛利承壓。集團將持續關注疫情或對銷售產生的影響，並及時做出相應調整。

集團股價在業績後向好，升穿50天平均线，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報5.3元(港元，下同)，市盈率12.21倍，收益率8.68%。集團市盈率在行業處中間水平，若以13倍市盈率估值，目標價爲5.59元。

文章來源：百惠證券策略師岑智勇

(筆者爲香港證監會持牌人士，未持有上述股份。)

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