軟銀集團(SoftBank Group)上市近三十年來，其股價在令人興奮的高點和令人痛苦的低點之間搖擺不定，常常是投資成功或失敗的縮影。這家日本企業的財富隨着股市的漲跌而起伏補丁，而且在很大程度上，該公司尤其與數字科技行業緊密相關。在經歷了多年的爆炸式增長後，科技投資正在經歷低迷期，軟銀也不例外。

軟銀創始人兼首席執行官孫正義(Son Masayoshi)認爲，此次衰退是暫時的。然而現在的風險在於：加息之後宏觀經濟持續疲軟，金融健康狀況不斷惡化，越來越多投資者夢想破滅。

孫正義很早就和其他日本企業巨頭一樣，養成了以高價收購海外企業的習慣。隨着時間的推移，軟銀的規模和野心變得越來越大。軟銀目前對信息技術十分關注，並得到了規模高達1000億美元的愿景基金(Vision Fund)的鞏固。

軟銀旗下的愿景基金連續虧損，在過去3個季度總計虧損500億美元，首先是由於投資公司的股價暴跌，其次是私人公司的估值日益下降。

即使是受到疫情的打擊，孫正義也沒有減少他的支出意愿。到2020年9月底，軟銀套現530億美元，原因是部分出售了阿裏巴巴的股份，以及一些不盈利的股票，如SoFi、Uber和Opendoor。這些錢中，三分之一的資金用於股票回購，只有一半用於關鍵債務管理，還有相當一部分用於“成長型投資”。

這種魯莽是有問題的。軟銀一直債台高築，這主要得益於孫正義的冒險傾向。目前，該公司淨債務與股本之比接近140%的高位，經營性現金流幾乎無法彌補。

在上一季度公布3.16萬億日元的創紀錄虧損後，孫正義不僅在削減債務，還從愿景基金30%的員工开始裁員。但他並沒有完全削減投資，甚至有傳言說要再設立一個愿景基金。

目前，軟銀已經避免了內部崩潰的直接危險，但只有對資產負債表和管理文化進行更根本的改變，才可能會給該公司及其股票帶來奇跡。

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