今日港股市場消費股、科技股、互聯網股反彈勢頭猛烈，港股恆生科技指數大漲。消息面上，多地宣布優化防疫政策，美元走軟，人民幣收復7關口，提振港股走高。

我們認爲本輪與二季度反彈不同在於，國內政策改善重申經濟增長、美元見頂跡象都已較明確，推動了估值相對底部擡升。預計市場或偶有波動但方向更加明確，已經逐步從反彈走向反轉。

從基本面角度來看，加息影響減弱、防控措施優化、PCAOB底稿妥善處理，三方面因素向好，利好恆生科技指數表現。當前互聯網行業監管正逐漸回歸常態化，在經濟承壓的背景下，大部分公司今年三季度收入仍超預期，迎來降本增效帶來的利潤端拐點。隨着後續經濟回暖、競爭格局優化、降本增效的持續釋放，各公司收入和利潤端有望逐步回暖。中期內預計收入增速與利潤率中樞回升有望共振，推動業績回歸較高增長，當前風險收益比較爲可觀。

估值方面，目前恆生科技指數23/24年彭博預測EPS分別+29%/+33%，對應預測PE分別爲23x/17x，中期估值性價比較高。

流動性方面，作爲“中國基本面+美元計價”的資產，隨着美聯儲有望放緩縮表速度，海外流動性預期改善有利於降低外資流出港股的壓力。國內資金方面，9月中旬以來，南向資金流入加快恢復，有望促進港股價值回升，伴隨未來政策寬松預期，公司基本面也已經开始回升，未來有望迎來更大力度的反彈。

華夏恆生科技指數聯接基金（A類:013402，C類：013403）跟蹤恆生科技指數，指數主要覆蓋軟件服務、資訊科技器材、藥品及生物科技等目前市場關注度較高的科技主題領域，行業特徵鮮明，聚焦港股上市的大中華地區新經濟板塊公司，對於中國經濟轉型發展與產業升級方向具備較強代表性。定位港股科技旗艦指數，一鍵布局高速成長的新經濟互聯網科技行業龍頭。

數據來源：wind，市場有風險，投資需謹慎

$華夏恆生科技ETF發起式聯接(QDII)(OTCFUND013403)$

$華夏恆生ETF聯接A(OTCFUND000071)$

$華夏恆生互聯網科技業ETF聯接(QDI(OTCFUND013172)$

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