ATFX港股：長遠來看，互聯網醫療企業發展的最終目的是承接大部分线下醫院的業務，實現全鏈條“线上看病”，打破醫療設施和患數量的不平衡格局。中短期看，互聯網醫療企業的核心業務仍舊是普通的“线上賣藥”：藥品賣得越多，業績數據就越優秀。“线上看病”業務雖然是未來發展方向，但受限於病患的身體檢測只能线下進行，且线上醫生的收入無法保證，現階段該業務發展阻力較大。

內地疫情防控出現新動向，多地放寬進出公共場所的限制。在政策轉變的適應期內，部分人出現“盲目囤藥”的行爲。用於治療感冒、發燒、消炎、止咳的藥物銷售量明顯上升，比如連花清瘟、布洛芬、康泰克等。以嶺藥業生產的連花清瘟表現突出，11月下旬“斷貨”，12月份“提價”，昨日官方表示：正在採取各種措施擴大生產，全力保障市場供應。线下藥店和互聯網醫療企業均受到該現象的影響。截至今日12:00，港股市場的互聯網醫療板塊上漲7.04%，阿裏健康以8.32%的幅度領漲。阿裏健康擁有自營的阿裏大藥房，搜索後發現，阿裏大藥房並未銷售連花清瘟產品。

阿裏健康業績面短期表現相對良好，中長期延續虧損態勢。今年前兩個季度，阿裏健康實現營收總額115億元，同比增長22.9%，成長性較強。歸屬母公司淨利潤1.607億元，同比增長169.32%，將近翻兩倍。拉長周期看，2022財年阿裏健康淨虧損2656億元，2021財年淨盈利3486億元，2020財年淨虧損658.6億元，盈利情況並不穩定。實際上，除了2021年外，其余年份阿裏健康均大幅虧損。但是，同期的營業收入同比增速保持在30%至400%之間，市場規模不斷擴大。“虧損經營”模式雖然不夠健康，但只要上市公司能夠保持營收高速增長，市場資金往往會淡化這一問題。

11月至今，阿裏健康港股股價累計漲超173%，市價從3.3港元飆升至9.09港元，本月底前有望站上10港元關口。互聯網醫療板塊內的另外兩只個股，京東健康和平安好醫生同樣表現不俗，兩月漲幅均在80%以上。從起漲點來看，互聯網醫療板塊與恆生指數基本共振。如果恆生指數的漲勢暫停，互聯網板塊大概率也會終止漲勢。

美國道瓊斯指數已經連跌兩日，累計跌幅2.32%，短期築頂跡象顯著。知名互聯網個股，微軟、谷歌、亞馬遜均已停止反彈。由於港股和A股的本輪上漲主要是受到外圍股市和內地房地產市場的影響，所以在美股疲軟之際，港股和A股的漲勢有可能遭遇巨大阻力。

ATFX分析師團隊簡明觀點：疫情防控出現新動向的特殊時期，互聯網醫療板塊將階段性保持強勢。

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