小鵬汽車：去年沒有那么強，今年也沒有那么壞

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汽車商業評論

1年前

小鵬汽車：去年沒有那么強，今年也沒有那么壞

撰文 / 溫莎
編輯 / 張南
設計 / 師玉超

人們總是抱怨沒有發財的機會，但有時機會就在眼前。

2019年，蔚來大廈將傾之際，股價曾一度在2美元左右徘徊，據說當時重注蔚來的人，不少都已經自由了。瞅准機會，在企業最困難的時刻抄底，考驗的是眼光，還有勇氣。但機會稍縱即逝，進入12月以來，小鵬汽車近5個交易累計漲幅超70%。

2022年，小鵬汽車遭遇挑战。小鵬汽車CEO、董事長何小鵬在接受媒體採訪時坦言，造車以來經歷過兩次絕望的時刻：一次是2019年，當時小鵬汽車融不到錢，剩余資金僅夠公司維持6個月；第二次便是銷量不及預期，市值和股價嚴重下滑的當下。

第一次絕望過後，小鵬汽車於2020年和2021年先後在美國和中國香港上市融資，公司度過了現金流最緊張的日子。2020年年底最高光的時刻，小鵬汽車股價高達74.49美元/股，一家成立不到十年的企業市值一度超過擁有70年歷史的本田。

正處在第二次“絕望”之中的小鵬汽車，對經營效率進行快速調整部署，何小鵬本人坦言會更聚焦於小鵬汽車上。對於當下的困境，何小鵬顯得十分談定，他說，“去年我們好的時候沒有那么強，今年遇到挑战的時候也沒有那么壞。”

小鵬的改革

新冠疫情、原材料漲價，芯片短缺……2022年，人們提到最多的詞匯就是不確定性。在10月底的一次分享中，何小鵬說，在這個奇特的年份，自己有兩件事情是沒有預料到的。

第一是疫情，依據去年的情況，沒想到今年的管控會對生產影響到如此大的地步，他希望能在5-6個月之後管控的影響會逐漸減輕。第二是礦價，和電池相關的礦產價格已經是去年年初的7-8倍，這對於小鵬一直追求的降低毛利率產生了很大的影響。

身處時代的洪流中，企業有時只是一葉浮萍。正如何小鵬所說，“宏觀環境優勢是無法掌握的，中國的新造車和科技企業，想要自主保持整體穩定，是很難的。”於是我們看到，2022年，新勢力企業輪流坐莊，各領風騷數兩三月。

盡管眼下處於歷史困難時期，但就在2022年，小鵬汽車曾多次獲得新勢力月交付排行榜冠軍。2022年上半年，小鵬汽車的累計銷量達到30738輛，是去年同期銷量的5.6倍，仍是造車新勢力第一名。再向前追溯，2021年，小鵬汽車全年銷量9.8萬輛，同比增長超360%，拿下了當年造車新勢力的銷量冠軍。

在順風順水了很長一段時間後，小鵬汽車也不可避免的進入了調整期，何小鵬的改革來得很快。

10月21日，何小鵬發布全員郵件，宣告進行全面組織架構調整，確立了產品、战略、技術、銷售、OTA五大委員會，以及E、F、H三個車型平台。何小鵬親自擔任產品和战略委員會主任，3個平台的負責人直接向他匯報。

經過組織架構調整後，小鵬重新梳理了各條業務线，並將更多的決策權集中於何小鵬本人。

在Q3財報電話會上，何小鵬重申，組織架構調整讓公司流程更加聚焦且更加高效。同時他還透露，正在重組品牌和營銷團隊。

何小鵬還提到，在新的組織架構中，其個人將大幅減少生態企業的直接參與度，更加聚焦於小鵬汽車的战略、產品規劃和研發，推動組織的變革和升級，落實以客戶價值驅動的產、研、銷、服全流程，使公司整體更加聚焦和高效。聯合創始人夏珩也辭去董事會的執行董事職務，將所有的工作精力都聚焦於產品。

發現問題，及時解決問題。大刀闊斧後的何小鵬顯得對未來很有信心，“11月和12月會經歷產能的爬坡，1月會進入一個很好的階段。”

小鵬手中的牌

2022年，長期主義價值觀風行。尤其是在處於行業變革期的汽車領域，各種關鍵維度的技術探索還僅僅是一個开始，遠遠沒有到達終點，所有身在其中者都在摸着石頭過河，甚至沒有人知道絕對正確的過河方式。

2021年6月，當時在車市一帆風順的何小鵬曾在第十三屆中國汽車藍皮書論壇上感慨，“今天沒有任何一家企業很明確的說已經拿到了先手……我跟李斌有一次聊天我記得說，“我們都坐在牌桌邊，都正在資格賽裏面，還沒有到淘汰賽，還沒上牌桌”。

一年之後，當小鵬汽車遭遇風吹草動，有聲音就开始質疑小鵬還有未來嗎？從目前來看，小鵬汽車手中的牌還有很多。

首先，小鵬身處全球新能源轉型的先鋒陣地。乘聯會數據顯示，2022 年 1-10 月，廣義新能源汽車銷量超過440萬台，中國佔世界新能源車將近70%份額。僅10月單月銷量超過5.5萬輛，新能源滲透率連續兩月超過30%。新能源浪潮勢不可擋，在中國這片沃土中，小鵬汽車已經率先扎根其中。

其次，小鵬有錢。在復雜的外部大環境中，企業的現金儲備對於長期战略的實現至關重要。據財報披露，截至第三季度，小鵬汽車在手現金超過400億。手中有錢，心中不慌，巨額的現金意味小鵬汽車能夠抵御更多的風險，也意味着更大的容錯率。

管理層表示，接下來幾個季度裏公司將進一步着力加強成本管控，提升運營效率。此外，得益於前期產能的布局，小鵬汽車資本开支的需求在接下來的幾年將會比今年有較大幅度的下降。隨着接下來產品銷量的提升，公司的現金流還會有大幅的改善。

再次，小鵬汽車的營收狀況持續向好，在毛利率企穩回升的同時，增效方面也將繼續改善。

第三季度，小鵬汽車總交付量達到29,570輛，較2021年同期的25,666輛增長15%。總營收爲人民幣68.2億元（9.6億美元），較2021年同期上升19.3%。汽車銷售收入爲人民幣62.4億元（8.8億美元），較2021年同期上升14.3%。

與此同時，三季度毛利率爲13.5%，比2022年第二季度的10.9%有所提升。三季度汽車利潤率（即汽車銷售毛利潤佔汽車銷售收入的百分比）爲11.6%，同樣比2022年第二季度的9.1%有了提高。

此外，2022年第三季度淨虧損爲人民幣23.8億元（3.3億美元），相環比收窄12.0%。未來幾個季度，小鵬汽車還將加快提升銷量和產品平均售價，同時通過車型的平台化和模塊化，實現在產品研發的效率、成本的控制和供應鏈管理上的提升。

小鵬汽車正在曲折中前進。

“我們越來越感受到，汽車企業不應該僅僅考慮順境，更應該考慮在逆風下如何穩健成長。”何小鵬在溝通會上坦承，“小鵬目前的調整面向中長期爲主，並不會爲了短期動作變形，接下來幾個季度小鵬將着力加強成本管控，提升運營效率，精簡投資項目。”

小鵬的未來

巨大的投入，綿長的供應鏈，品牌的打造……諸多因素都注定造車是一場馬拉松比賽。很早以前，何小鵬就清醒的認識到，“只有掌握核心技術，並且綜合能力優秀，在硬件和軟件都能取得大規模收入的強者最終會在長跑中勝出。”

爲了打贏持久战，小鵬汽車在研發方面不吝投入。今年第三季度，公司銷售、行政及一般費用爲16.3億元，研發費用爲15億元，同環比均增加18.5%，前三季度研發費用合計達到39.5億元。這爲企業未來的發展打下了更牢固的地基。

巨大的投入下，小鵬汽車下一代全場景智能輔助駕駛產品XNGP正在加速开放，計劃在2023年三季度推出主要功能，並至少能支持數十個城市。隨着技術進步和供應鏈成熟，XNGP的硬件成本有望持續下降，幫助推動XNGP在全國用戶範圍內的加速普及。

明年一季度起，小鵬汽車還將陸續推出三款新產品。

在經歷了7年的造車之路後，小鵬汽車完成了初步的累積。銷量上，小鵬汽車歷史累計交付量已接近25萬台，擁有了強大的用戶基盤；渠道上，截至2022年9月末，小鵬汽車銷售網絡持續擴張，已擁有407間門店，覆蓋143個城市；充電網絡上，小鵬自營充電站網絡進一步擴展至1011座，包括806座小鵬汽車自營超級充電站及205座目的地充電站。

就在10月，國際權威指數機構MSCI(摩根士丹利資本國際公司旗下指數)及DJSI(道瓊斯可持續發展指數)更新了小鵬汽車ESG(環境、社會及管治)評級最新結果。