GX18

2020年12月18日，發布了觀新18指數。

我長期維護GX18，每周日發布周報。

我用等權方式計算指數變化。

以2020年12月18日爲基准，初始1000點，102周報754.91。

當前權重top6是阿裏巴巴BABA，特斯拉TSLA，拼多多PDD，JD京東，PUBM，DDOG。目前以上六家公司權重超過70%。

關於每支GX18成分股，我都有預期估值，我正在知識星球挨個聊，以挖掘它們成長的價值。我會在知識星球長期維護迭代這個指數，吐故納新。

關於我在財報跟蹤文裏常用的標的估值表格，我做了一些標注，剩余的數據都有表頭，應該很好理解。

中美指數估值

道指30，標普500，納指100的2023前瞻PE截止本周收盤約是16.99，17.15，21.56。大約比2019年初（疫情爆發、美聯儲放水前一年）高出-2.9%，-4.2%，14.1%。

滬深300，中證500，中證1000，創業板50的2023前瞻PE截止本周收盤約是9.43，13.1，15.83，24.69。大約比2019年初（疫情爆發、美聯儲放水前一年）高出-8%，-20.4%，-27.7%，-14.9%。

*納指100回撤率31%

*科創50回撤率39%，創業板50回撤率34%

*已經把估值展望聚焦到2023年了，我非常期待並相信2023年牛市的到來

納指100

Q3納指有點逆風，但是權重股財報普遍好於以阿裏騰訊爲代表的中概30。在牛熊波動之中，你永遠可以用20xPE來要求納指。

納指部分權重跟蹤：

AAPL蘋果22Q3財報跟蹤，穩中帶溜，估值略高於納指

MSFT微軟22Q3財報跟蹤，符合預期，雲業務增長依然強勁

GOOG谷歌22Q3財報跟蹤，利潤下滑，雲業務強勁

AMZN亞馬遜22Q3財報跟蹤，9000億低估，7000億極度低估

TSLA特斯拉22Q3財報跟蹤，盈利超預期，Q4壓力大！

META臉書22Q3財報跟蹤，一年新增百億研發，高點跌幅72%不輸中概

納指100的權重公司的財報明顯都比阿裏騰訊要好，如果中概30和納指100估值相當，我會選納指！

本周，中概30估值水平高於道瓊斯30，高於標普500，接近納斯達克100。

中概互聯30

本周中概互聯30當前的（3年加權）PE約19.55x，這個數值在2022年3月以及11月最低曾經跌至13.5x。A股場內跟蹤的ETF有159605，159607。

截止本周收盤權重如下：

跟蹤的中概互聯恆生科技的Q2財報：

BABA阿裏巴巴22Q2財報跟蹤，Q2業績底初現曙光

00700騰訊22Q2財報跟蹤，調整新低，有底沒底？

PDD拼多多22Q2財報跟蹤，增長大超預期，提升盈利預期！

快手22Q2財報跟蹤，增長跑贏中國互聯網大盤，6开頭進入低估區間

小米22Q2財報跟蹤，增長跑贏中國互聯網科技大盤，2022估值高於蘋果

美團22Q2財報跟蹤，盈利能力大增，估值天花板被AT壓低

Q2目前我認爲優於預期的是拼多多/美團，略優於預期的是騰訊，快手/小米/阿裏巴巴符合預期。

跟蹤的中概互聯恆生科技的Q3財報：

BABA阿裏巴巴22Q3財報跟蹤，毛利止跌回升超出預期

00700騰訊22Q3財報跟蹤，預計未來6個月30025%區間波動

NTES網易22Q3財報跟蹤，業績增長無恙！

快手22Q3財報跟蹤，業績略超預期

BIDU百度22Q3財報跟蹤，260億現金，340億市值

JD京東22Q3財報跟蹤，業績超預期

03690美團22Q3財報跟蹤，業績超預期，增長出色

PDD拼多多22Q3財報跟蹤，大超預期，韌性十足

Q3目前我認爲優於預期的是拼多多/阿裏巴巴/網易/京東/快手，百度符合預期，騰訊遜於預期。Q3看到了中概30的基本面有些許好轉。

騰訊控股：

盡管我認爲騰訊未來23財年內都過不了420，但是300以下在此後的任意時段內都頗有吸引力，是低吸機會。

阿裏巴巴：

阿裏巴巴過去3年的利潤巔峰是1400億人民幣出頭，目前的主流預期是在未來的21個月內，阿裏巴巴業績有望脫出舊的樊籠。屆時，如果給20xPE ,大約接近3萬億人民幣，對應美股股價167。這應該就是未來21個月或者更長時間的阿裏股價天花板了。

目前中概所有的互聯網公司估值都會受到騰訊和阿裏的壓制。騰訊+阿裏基本就是國內互聯網大盤。

拼多多：

拼多多是本輪中概30的反彈龍頭，拼多多盡管非常優秀，但是國內業務天花板會來得很快，營收越接近阿裏核心電商的half，高速增長就越不可持續。

目前而言，拼多多+京東市值＜阿裏是比較合理的。基本上拼多多或者京東的市值表現都會被阿裏巴巴所壓制。

ETF網格

此前發布的中概網格策略：中概互聯的網格交易策略

在納指走牛之前，我會一直將格子範圍圈定在PE20x下方。這個20x的PE，大約是2022年中的前後共36個月的加權平均。越接近23Q4，估值中樞應當越往上移。

本周中概30已經完全漲出了網格的區間，10月末至今的高拋低吸幾乎稱得上完美。目前我持有的A股場內以及美股中概ETF基本已經拋售完畢，僅剩下場外定投的持倉了。

中概這個點位賣出並沒有賣飛的焦慮，假如真賣飛，我會選擇納指100代替。

中概30這個網格稍作調整，預計還能工作到2023第二季度。整體看中樞以下只买不賣，中樞以上定投或賣，也非常合適。

本周撈股

本周過篩港美新0支，建議評級0支。

下周美股IPO公司一覽

下周IPO列隊，財務數據未抓取，暫未篩選。分析文會逐一安排，可關注美股IPO跟蹤專欄，有水位會下手撈的話。

無。

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