一、宏觀經濟方面

1、 美國宏觀經濟數據

ISM非制造業表現超預期。美國11月ISM非制造業指數56.5，高於前值54.4和預期值53.3。其中，商業活動分項指數爲64.7，單月增幅達到2021年3月以來最高值，此外，服務業就業分項指數上升至51.5，兩分項均高於榮枯线，反映出非制造業用工需求仍然強勁，商業活動尚未明顯走弱。然而，ISM制造業和非制造業指數的相反變化趨勢，一定程度上反應出通脹可能正在從商品轉向服務，服務業通脹壓力相比制造業的通脹壓力消退得更慢，聯儲控制通脹任重道遠。

市場對通脹擔憂略有緩解。美國密歇根大學消費者信心指數12月初值爲59.1，高於前值56.8和預期值57。與此同時，美國12月密歇根大學1年通脹預期超預期下降至4.6%。隨着美聯儲多次大幅加息控制物價水平，通脹數據出現單月緩和跡象，市場對通脹壓力的擔憂雖然仍處於歷史高位，但已經逐漸开始緩解。而下周12月13日公布的11月CPI數據，將會對市場通脹預期變化產生進一步的指引。

2、 海外經濟情況

歐元區經濟增速放緩。歐元區3季度GDP季調環比終值爲0.3%，高於前值和預期值0.2%。歐元區3季度GDP環比增長雖然仍爲正值，但整體經濟增速持續放緩，經濟衰退風險依然存在。當前歐元區能源、糧食價格居高不下，內需外需都持續低迷，經濟發展形勢堪憂。後續，隨着歐元區施行緊縮政策控制通脹水平，經濟增速或將進一步下滑。

德國工業持續疲軟。德國10月工業產值環比下降0.1%，低於前值1.1%，高於預期值-0.6%，其中能源業產出環比下降7.6%，建築業產出環比上升4.2%，扣除能源業和建築業後10月工業產出環比下降0.4%。近期，德國國內訂單呈下降趨勢，國內需求走弱，而俄烏战爭又導致供應鏈承壓，原材料和中間產品採購陷入困境，工業生產面臨挑战。

日本經濟環比回落。日本3季度GDP季調環比終值爲-0.2%，高於前值和預期值-0.3%。近期美聯儲連續大幅加息，而日本仍維持寬松的貨幣政策，日元不斷貶值，進口商品成本高漲，而俄烏衝突等地緣政治因素又造成日本進口渠道受阻，能源短缺，能源價格不斷攀升，提升了企業的生產經營成本，影響了企業正常運轉，導致日本企業尤其中小企業經營陷入困境乃至瀕臨破產局面，經濟前景堪憂。

英國制造業服務業均面臨困境。英國標普服務業PMI爲48.8，等於前值和預期值48.8；標普綜合PMI爲48.2，低於前值和預期值48.3，均低於榮枯线。近期英國政局動蕩，重要官員更迭頻繁，關鍵政策實施效果不理想，金融市場價格波動明顯，市場信心受到一定程度打擊。實體經濟層面，企業生產端面臨能源和原材料價格高漲、工資成本攀升的成本壓力，需求端內需外需均表現疲弱，這些負面因素導致採購活動收縮，庫存產品積壓，造成未來生產活動也受到抑制。

3、 海外央行動態

加拿大加息50BP。加拿大央行將利率從3.75%提升至4.25%。

澳洲加息25BP。澳洲聯儲加息25個基點至3.10%。

印度加息35BP。印度央行加息35個基點，將利率上調至6.25%。

祕魯加息25BP。祕魯央行將參考利率從7.25%上調至7.50%。

4、 疫情新況

BQ.1 在歐洲持續傳播。根據GISAID 的最新數據，截至12 月5 日，歐洲感染BQ.1 的比例快速上升。其中，西班牙感染佔比最高，目前已上升到了81.2%，法國、英國和意大利分別爲67.4%、55.2%和52.0%，德國相對較低，僅爲23.7%。日韓兩國的毒株分布中BQ.1 的感染佔比仍相對較小，BA.5 仍爲主導，佔比分別爲87.8%和77.9%。

美國BQ.1感染比例仍在攀升。美國CDC新冠檢測數據顯示，截至12月10日，奧密克戎變異株BQ.1與其亞系BQ.1.1在毒株分布中的佔比之和已由上周的61.7%上升到了67.9%，此前盛行的BA.5的佔比則下降至11.5%。

美國疫情大幅回升。截至12月9日，美國日均新增病例爲6.7萬例左右，較上周大幅增長40.7%；日均死亡病例升至439例，較上一周上升64.8%。截至12月11日，新增住院人數升至3.4萬人，較上一周明顯上升20.2%。不過，重症率仍然接近於0。

美國醫療負擔上升，其中因新冠住院與ICU佔用率持續增長。截至12月11日，美國住院病牀佔用率升至79.4%，其中，因新冠住院佔用率升至5.4%；美國ICU病牀佔用率上升至77.5%，其中，因新冠ICU佔用率上行至5.6%。

歐洲疫情也在持續回升。截至12月9日，歐洲日均新增病例爲13.4萬例，較上一周上升10.7%；日均死亡病例較上一周回升15.3%至450例。具體來看，除西班牙外，歐洲主要國家新增確診病例均有所上升。其中，英國、意大利、法國、德國、俄羅斯分別較上周上漲16.4%、14.8%、9.9%、8.9%和11.4%，西班牙則下降7.6%。從日均死亡病例數來看，歐洲主要國家死亡病例均有所上漲，其中西班牙上漲幅度最大，爲51.7%。

東南亞新增病例回落。截至12月9日，東南亞主要國家新增確診病例均呈下降態勢。其中，泰國、馬來西亞、菲律賓、印尼以及越南新增確診病例分別較上周下降12.8%、26.3%、0.1%、37.1%以及13.7%。從日均死亡病例數來看，除泰國和菲律賓外，東南亞主要國家死亡情況均有所下降。

5、 本周關注要點

二、主要指數相關情況

1、 一周指數表現

上周，納斯達克100指數整周下跌-3.59%。標普500指數整周下跌-3.37%，其覆蓋的11個行業板塊全部下跌。其中，能源領跌下跌-8.40%，而公共事業下跌較少，僅跌-0.32%。

2、 配置建議

美股：整周標普500下跌-3.37%。11月美國PPI同比增速有所回落，但回落幅度不及市場預期。12月Sentix投資信心指數仍處於負值區間。三季度美股盈利繼續趨弱，逼近零增長。可比口徑下，標普500三季度EPS同比僅增長 0.6%，較二季度 2.9%繼續回落。納斯達克100三季度EPS同比-1%，較二季度-5.1%改善。整體看，高成本和低需求下，美股盈利進一步放緩也在預期之中。下周美國CPI通脹數據和議息會議決議將公布，需要重點關注。

全球市場：股票流出，債券轉爲流入，貨幣市場繼續流入；美股繼續流出，發達歐洲流出擴大，新興轉爲流出。

跨資產：全球股票繼續流出，債券轉爲流入，貨幣市場繼續流入。本周全球股票型基金繼續流出168.07億美元（vs. 上周流出141.41億美元）；債券基金轉爲流入27.05億美元（vs. 上周流出24.48億美元）；貨幣基金繼續流入636.42億美元（vs. 上周流入310.99億美元）。

跨市場：美股繼續流出，發達歐洲流出擴大，日本繼續流出，新興市場轉爲流出。美股本周繼續流出102.89億美元（vs. 上周流出137.13億美元），發達歐洲流出29.37億美元（vs. 上周流出8.31億美元），日本股市繼續流出1.67億美元（vs. 上周流出7.33億美元），新興市場轉爲流出24.85億美元（vs. 上周流入11.40億美元）。

美國內部，美股ETF基金流出9.02億美元（vs. 上周流出107.37億美元）；美國高收益債流出1.91億美元（上周流出16.59億美元）。

風險提示：投資有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。【基金管理人/基金銷售機構】提醒您基金投資的“买者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。

特有風險提示：如果您購买的產品投資於境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

@天天精華君 @問答君

$博時納斯達克100指數發起(QDII)A(OTCFUND016055)$

$博時標普500ETF聯接C(OTCFUND006075)$

$博時恆生高股息率ETF發起式聯接C(OTCFUND014520)$

本文作者可以追加內容哦 !