不知道從什么時候起,“水果自由”、“水果刺客”頻頻出現在我們身邊。
10塊錢一斤的蘋果,15塊錢一斤的砂糖橘,26塊錢一斤的油桃,38塊錢一斤的葡萄……看着身價一路上漲的水果先生,有人調侃:‘何不食肉糜’,竟在21世紀成了真!舊時有窮人喫大閘蟹充飢,今日有人‘窮的只能喫肉’”?
也有人以上帝視角傲嬌地拋出一句:“有些人表面上光鮮亮麗,背地裏卻連車釐子都喫不起”。
這究竟是一出“網絡迷因”,還是水果真的太貴?
作爲自由成熟市場的交易物品,本文將透過正在衝刺IPO的百果園和已成功上岸的洪九果品(06689.HK),探討水果梗的本源:是誰讓老百姓原本司空見慣的“標配”變得異乎尋常?問題出在哪個環節?錢被誰賺走了?
水果怎么就成了“刺客”?
今年六月,B站UP主“下鋪阿豪愛偷喫”的視頻《誰說只有雪糕店才有刺客……》拍攝了他用 7.2 元买了一顆蜂糖李的經過,播放量超過110萬。
該視頻下,大量網友吐露心緒:長期以來,水果在消費者心中都是物美價廉的存在,可不知不覺間,其姿態已今非昔比,即便在犄角旮旯的小店裏,一些不起眼的水果也可能讓人望而卻步。
事實是,在水果零售市場“南百果,北鮮豐,西洪九”的格局中,打开百果園和洪九果品的微信小程序,15.8元/個的A級奇異果、11.9元/個的招牌冰糖梨、377.5元/個的大芭貓山王榴蓮比比皆是,售價高到讓人咋舌。
爲什么這些基本款的口糧會化身爲“刺客”重傷消費者?
從產業鏈角度看,包括種植環節、流通環節、運輸環節、零售環節在內,我國果品業的痼疾可以簡單概括爲標准化、機械化、數字化的三低和加價率、損耗率的雙高。
圖源:德邦證券
種植環節,果農高度分散,缺乏標准化、機械化、集約化生產,導致人工成本高居不下(勞動力成本佔據我國水果生產成本50%-60%),產品質量良莠不齊。
據農業農村部發展規劃司數據,2020年我國水果產業綜合機械化率僅約25%,仍爲相對薄弱的領域。
流通環節,多級分銷鏈路冗長,滋生不合理加價現象;進入門檻過低,市場競爭激烈,參與者多而雜,沒有一家能拿到絕對優勢的市場份額。
綜合百果園和洪九果品的招股書,中國水果分銷和零售市場的格局都很差,2021年CR5佔比均不及5%。按照零售額計,該兩家位列魁首的公司,市場份額都只有1%。
言內之意,在水果圈拼殺,需要非常小心,因爲一不小心就有被邊緣化和擠出陣營的風險。
運輸環節,冷鏈輻射半徑較小,供應鏈數字化程度較低,引發果品耗損率高、新鮮度和保質期短等問題。
2021年我國果蔬類冷藏運輸率僅爲22%,與發達國家95%的平均水平差距甚遠,且在運輸過程中的損腐率15%,又大大高於發達國家的5%。
零售環節,尚沒有形成有效的品牌化運作能力。
總的來說,水果行業是典型的“大市場、小企業”,巨頭如果想破局,上述幾個痛點肯定繞不开。
作爲行業翹楚,百果園、洪九果品均試圖從全產業鏈角度切入。首先,與當地果農建立深度合作關系,規範催花、疏果、採摘、分級、保鮮等環節,以此降低成本,提升產品標准化;其次,打造自身品牌,以品牌思路賦能產品標准化;最後加強數字化建設,使用物聯網及大數據分析促進採購、配送、倉儲及銷售管理。
理論上講,這樣做,不僅能提高供應鏈多階響應能力,大幅縮短水果採买、上市周期,也減少途經從農業生產者到終端消費者的多層級分銷和轉手體系中,一路相伴的加價行爲和高額損耗。
節點財經了解到,水果行業各個環節的加價率普遍在10%-35%之間,損耗率普遍在35-45%範圍內波動,最後到消費者手裏的價格較果園的出廠價翻倍不止。
圖源:德邦證券
但不可忽視的,加碼全供應鏈也意味着商業模式由輕轉重,最直觀的反映便是成本重。
數據顯示,2019年、2020年、2021年以及2022年上半年,百果園的銷售成本(包括已出售存貨成本、運輸費用、僱員福利开支及其他成本)佔總營收比重分別爲90.2%、90.9%、88.8%和88.5%。其中,存貨銷售成本(主要爲水果採購成本)分別佔銷售成本的96.2%、95.2%、95.3%和95.3%;運輸費用分別佔銷售成本的1.6%、2.4%、2.2%和2.1%。
同期,洪九果品的銷售成本佔總營收分別爲81.1%、83.4%、84.3%和86.51%。
左右照鏡子,二者半斤八兩,“賣水果”的大佬似乎已被水果壓的喘不過氣來。
換句話說,百果園和洪九果品寄希望的供應鏈一體化,至少從現階段來看,並未從根本上瓦解水果生意的沉痾舊疾,即標准化、機械化、數字化的三低和加價率、損耗率的雙高,以致也沒能體現出數字經濟和新零售時代,相對應的成本管控能力和規模化集採優勢。
“刺客”依然是“刺客”。
水果不自由
“黑鍋”誰來背?
常去菜市場的人,不知不覺間發現:“很多過去‘論斤稱’的水果,現在只能‘按個买’。
在深圳工作的劉新告訴節點財經:“雖然現在專門的水果專賣店和水果連鎖超市越來越多,但這些店的普遍特色就是‘貴’。尤其是以百果園爲代表的大品牌,雖然帶動了水果精品化、高端化的趨勢,但稍不注意,你可能就會中了‘水果刺客’的招。前幾天,我买了一盒陽光玫瑰葡萄,再加半個鳳梨,小一百就花沒了。”
無獨有偶,北京的張靜也表示:“今年的水果價格真是貴,一個西瓜,加幾斤荔枝,加兩三樣其他的日常水果,總價就超過了200元。”
水果“不自由”,“黑鍋”誰來背?或者說,水果價格節節攀升,百果園和洪九果品賺嗨了嗎?
財報顯示,2021年,百果園和洪九果品的營收都突破百億元,分別達到102.89 億元、102.80億,同比增速分別爲16.21%、78.12%。2022年上半年,二者營收繼續增長7.1%、32.03%至59.15億元、71.52億元。
但在龐大的規模之下,百果園和洪九果品其實過的很“心酸”,忙前忙後一年下來,到手利潤可能也就是營收的零頭。
數據來源:招股書、財報等 | 圖表單位:億元
背後,不得不說的是,“賣水果”雖然很熱,但其孱弱的盈利能力,讓外界很難認爲這是一門“性感”的生意。
反映在數據上,2019年-2021年,百果園毛利率分別爲9.8%、9.1%和11.2%,淨利率分別爲2.8%、0.5%和2.2%;洪九果品毛利率分別爲18.91%、16.58%和15.69%,淨利率分別爲7.85%、0.05%和2.84%。
2022年上半年,前者的毛、淨利率分別爲11.5%、3.2%,後者的毛、淨利率分別爲18.92%、12.01%。
數據來源:招股書、財報等
相較之下,洪九果品的盈利能力改善較爲顯著,且整體來看,盡管二者都面臨着賺錢難、賺錢少的問題,但洪九果品在創利方面一直優於百果園。
究其原因,或要落到兩家公司定位的異同上。
節點財經分析,百果園的定位是高端水果連鎖零售,從種植端、渠道端到零售端全面布局,既抓上遊又管理下遊數千家加盟店,拉扯面積大且精細化,行業內很少有玩家能夠做到。可這種打法需要巨額投入,壓縮毛利和淨利空間。
洪九果品的定位則是分銷商,重點在於前端的直採和後端建立分銷渠道,客戶主要是B端的批發商、零售商和商超等,不參與門店運營,也不繼續向C端拓展。在銷售鏈路更短的情況下,洪九果品的成本自然更低(參見前文介紹的銷售成本數據),也爲利潤留出多一些的回旋余地。
但在另一邊,洪九果品的現金流和應收账款卻不盡人意。
據招股書顯示,2019年-2021年,其經營活動產生的現金流淨額分別爲-4.50億、-8.04億、-9.82億,均爲淨流出狀態。洪九果品稱,這主要系貿易及其他應收款項大幅增加,爲優質水果產品做出預付款項。
其中,2019-2021年扣除虧損撥備的貿易應收款項分別爲7.1億元、20.1億元和37.1億元,貿易應收款項周轉天數分別爲106.9 天、87.6 天和103天,流動資金的使用效率有待加強。
小結下來,賣水果的似乎也沒那么賺錢,而阻力恰恰就是文中多次提到的水果供應鏈的“沉痾舊疾”,而這也可以在百果園和洪九果品的IPO資金用途上可見一斑。
招股書中,百果園和洪九果品對於募集資金用途有很多不謀而合的地方:與上遊果農建立深度合作、擴大採購網絡、強化對於物流倉儲的管理能力、打造品牌、加強數字化建設。不同點在於百果園還將加強新零售建設,洪九果品則選擇繼續加強傳統分銷網絡。
或許,隨着二者的”新故事”鋪陳展开,深入重構,未來我們真的就離“水果自由”不遠了。
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標題:水果自由的「鍋」,百果園和洪九果品誰來背?
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