日前，蔚來汽車（也稱蔚來）公布其2022年12月及全年汽車交付情況。至此，造車新勢力蔚來、理想汽車及小鵬汽車（也稱“蔚小理”）三個品牌整年車輛交付情況均揭开“面紗”。

按照2022年年初規劃，蔚來銷售目標爲15萬輛，小鵬汽車爲“保25萬輛，衝擊30萬輛”，理想汽車則直接定爲20萬輛。

而柒財經注意到，“蔚小理”三個品牌上述銷量Flag均未實現。其中，小鵬汽車去年只交付了12.08萬輛，較25萬輛的最低目標少超五成。且除交付量問題外，“蔚小理”還深陷資本遇冷、虧損加劇的漩渦中。

01理想交付量最高，同比增長近五成

近期，造車新勢力“蔚小理”陸續公布2022年12月及全年交付量情況。

其中，理想汽車去年一整年共交付13.32萬輛汽車，較2021年同期增長47.2%，在交付量及同比增速上，居三家車企之首。

相比，小鵬汽車2022年共交付12.08萬輛汽車，同比增長23%，在三家車企中交付量、增速最低。同期，蔚來汽車共交付12.25萬輛汽車，同比增長34%。

不得不提的是，小鵬汽車在2021年累計交付汽車9.82萬輛，同比增長2.6倍，彼時，其交付量和增速均居“蔚小理”首位。

另，去年12月，小鵬汽車交付1.13萬輛汽車，較2021年同期交付的1.6萬輛減少29.38%，蔚來汽車則同比增長50.8%至1.58萬輛，理想汽車同比上漲50.7%至2.12萬輛。

02股價下跌，第三季度車輛毛利均有下滑

雖2022年“蔚小理”汽車整體交付量在不斷增長，但這些造車新勢力在二級市場的表現卻不盡人意。

截至1月4日收盤，蔚來收報77.55港元/股，跌3.3%，且較2022年年內199港元/股最高點已跌近六成，目前，蔚來港股總市值達1197億港元，較上市首日已蒸發超1200億港元。

相比而言，理想汽車股價跌值較少，1月4日，其收報84.25港元/股，跌0.71%，較2022年最高點跌超48%。同日，小鵬汽車收報41.3港元/股，較去年199.5港元/股最高點已跌近八成。

資本遇冷的一大原因，即是“蔚小理”從上市至今仍處於虧損之中。據蔚來公布的2022年第三季度財報，其實現營收130.02億元（未標識，均爲人民幣），同比增長32.6%，而對應的淨虧損則同比擴大3.9倍至41.11億元。

小鵬汽車方面，其去年第三季度實現營收68.23億元，同比增長19.3%，而對應的淨虧損同比擴大49.69%至23.8億元。同期，理想汽車實現營收93.42億元，同比增長20.2%，對應的淨虧損爲16.5億元，同比擴大1.57倍。

也就是說，“蔚小理”中，蔚來去年第三季度營收及增速表現最佳，但淨虧損及虧損同比增速居3家之首。同期，小鵬汽車淨虧損最低，但虧損同比增速也超過了100%。

“賣的多，虧得多”成爲“蔚小理”業績寫照。按蔚來去年第三季度交付3.16萬輛新車及41億元的虧損來算，其每賣一輛車就要虧近13萬元。同理，小鵬汽車、理想汽車每售賣一輛汽車即分別虧損8.04萬元、6.23萬元。

另據乘聯會祕書長崔東樹接受媒體採訪稱，相較於（淨利潤）這一計算方式，整車毛利率是更重要、更客觀衡量車企盈利能力的指標。

2022年第三季度，蔚來車輛毛利率同比減少1.6個百分點至16.4%，且去年第二季度，其車輛毛利率爲16.7%。對於毛利不斷下滑，蔚來財報中稱，是由於單車電池成本增加，部分被用戶汽車金融方案補貼減少所抵消。

理想汽車方面，由於與理想ONE有關的存貨撥備及購买承諾損失，其去年第三季度車輛毛利率爲12%，同比減少43.13%，且2022年第二季度，其車輛毛利率達21.2%。

對比而言，小鵬汽車去年第三季度車輛毛利率最低，爲11.6%，較2021年同期的13.6%減少2個百分點，較去年第二季度則增長了2.1個百分點。

03強敵環伺，何時扭虧？

在三季度財報發布後，蔚來汽車創始人、董事長兼CEO李斌稱，當前，由於大額研發投入和尚未能實現規模效應帶來的較高毛利率，國內新勢力車企基本仍處虧損階段。

李斌還表示，2023年第四季度，預計蔚來能夠實現盈虧平衡。而值得一提的是，2022年年初，蔚來汽車制定15萬輛汽車銷售目標，可其最終共交付汽車12.25萬輛。

去年第三季度，蔚來仍保持着較高的營業費用和銷售成本。具體來看，蔚來總銷售成本達112.67億元，同比增長44.23%，佔總營收的比重爲86.66%。

同期，蔚來包括研發費用、銷售等在內的總營業費用爲56.05億元，同比增長87.77%，佔總營收的比重爲43.11%。

進一步而言，蔚來的高額投入導致盈利困難。而眼下，新能源車企在二級市場中明顯降溫，若蔚來盈利目標未立住，對其股價也會有一定影響。

同樣的，理想汽車、小鵬汽車去年第三季度總銷售成本也在不斷增長，且分別爲59億元、81.6億元，佔總營收的比重高達86.47%、87.35%。

另據《關於2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，新能源汽車補貼將於2022年12月31日截止。

也就是說，今後，新能源汽車無法再享受到政策補貼。且除老牌上市車企“蔚小理”外，零跑、哪吒、威馬等造車新勢力也“來勢洶洶”。其中，主打低端市場的哪吒汽車在2022年共交付15.2萬台新能源汽車，同比增長118%，數量“碾壓”“蔚小理”。

與此同時，比亞迪、奧迪、沃爾沃、吉利、東風等傳統油耗車企也在發力新能源領域。以比亞迪爲例，其在去年4月宣布全面停產燃油車，2022年全年，比亞迪共銷售186.35萬輛新能源汽車，同比增長208.64%。

市場強敵環伺，主打中高端場景的“蔚小理”也倍感壓力，同時，如何實現盈虧平衡是其亟需解決的問題。

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