空調行業只是一個縮影。實際上，大多數行業的機會已經被玩家瓜分完畢，很難再跑出新的巨頭。但水果行業是個例外。

水果產業有着龐大的市場規模，2021年市場規模超過1.2萬億人民幣，且未來5年，行業每年仍將保持7.6%的復合增長率。但與龐大市場規模形成鮮明對比的是，水果的產業格局極其分散，行業CR5市佔率只有3.6%。

大行業、小公司的行業特徵意味着，頭部玩家只要完成市場整合，就能成長爲下一個產業巨頭。當下，水果產業的領頭羊是百果園，那么，百果園有機會完成行業整合，成爲新巨頭嗎？

恰逢，百果園即將成爲水果零售第一股，我們可以從招股書中的財務數據出發，來看百果園現在的發展態勢並探討企業的未來可能。

/ 01 /業績穩步增長，百果園攻克盈利頑疾

從業績看，即將成爲水果零售第一股的百果園，近年來始終保持穩步增長。

2021年，百果園營收實現人民幣102.9億元，同比增長16.2%。經調整淨利潤實現人民幣2.5億元，同比增長284.3%。在營收、利潤穩步增長的同時，百果園盈利能力也出現提升，其經調整淨利率由2020年的0.7%增長至2021年的2.4%，到2022年上半年，進一步提升至3.5%。

百果園穩步增長背後，已經坐上了水果產業頭把交椅。以水果零售額計，百果園市佔率超1%。而百果園能夠做到行業第一的位置，並且能作爲水果零售第一股率先上市，很大程度上得益於其商業模式的升級。

從過去看，商業模式升級往往能夠幫助企業實現行業領先。比如，傳統商超單單依靠門店，具有成本高、周轉慢等痛點。而京東等電商平台的“倉+配”模式不僅解決了上述痛點，還通過電商模式無限延伸了銷售半徑。

回到百果園，公司能夠在水果行業做到領先，也正得益於商業模式升級：其以社區爲中心，構建了一套“线上线下一體化、店倉一體化、及時達與次日達一體化”的水果零售網絡。

這一模式配合全產業鏈布局，可爲其帶來降本、增效兩方面優勢。在降本方面，水果品類的核心痛點是不易保鮮，損耗高且運輸成本高，其運輸損耗甚至能夠達到35%-45%。所以，對於水果企業來說，提高周轉，降低損耗是業務跑通的關鍵。

而百果園通過全產業鏈高效協同，可有效提升物流周轉速度並降低履約成本。體現在數據上，其整體存貨周轉天數由2020年的11.2天，降低到2021年的10.1天，到2022上半年進一步下降至8.8天。周轉速度提升帶動了履約費用降低，2021年，其運輸費用佔銷售成本比重下降了0.2個百分點。

在增效方面，水果購买頻次高、消費場景多，线下門店展示、試喫以及面銷有利於刺激用戶消費欲望，而线上則可以滿足用戶不同場景的購物需求。更重要的是，线上线下一體化，爲公司會員業務开展提供了基礎。

用戶可通過百果園APP、小程序、线下門店加入會員計劃，並可通過线上支付訂閱費的方式升級爲付費會員，享受折扣、優先客服、會員專享促銷活動等權益。

截至目前，百果園會員人數已超7300萬，其中，付費會員數超94.6萬。從結果上看，會員業務的开展，也爲百果園帶來了更高的用戶粘性，付費會員的每月購买頻率及每月購买金額較非付費會員分別高出140%、160%。

而已經跑通商業模式的百果園，正通過加盟網絡，快速復制業務。

/ 02 /加盟網絡，百果園進軍萬億市場的“加速器”

百果園門店經營是特許加盟模式。報告期內，百果園加盟網絡保持着高效增長。其加盟店數量由2019年的4302家增長至2022年上半年的5435家。盡管疫情反復，但百果園加盟店單店收入仍保持穩健增長的趨勢，其在一二三线及以下城市的加盟店年均收入由2020年的人民幣260萬元、150萬元、160萬元分別增長至2021年的270萬元、170萬元、170萬元。

加盟網絡能夠高效增長，得益於百果園的強管控與賦能模式。與傳統的加盟品牌不同，百果園更像一個產業賦能平台，其依托全面的供應鏈布局可對加盟店進行多方賦能，主要體現在以下方面：

在开店前，百果園通過智能選址系統，幫助加盟商選擇最佳店址。在开店後，百果園幫助門店精細化運營，基於門店的動態數據，通過智能訂貨系統爲門店提供匹配產品組合、定價及促銷活動等指導建議。

更重要的是，百果園布局的倉儲及物流體系，爲加盟商提供了高新鮮度、低損耗率的產品供應。比如在配送環節，百果園會綜合通過對溫度、溼度甚至車速的控制，維持水果到店後的品質。

也正是上述的多舉措賦能，構成了百果園加盟網絡高效拓展的基礎。而通過加盟模式，對百果園的長期發展利好也顯而易見：

加盟模式也更符合水果產業的競爭特點。水果市場需要根據本地的市場情況及時調整銷售和採購計劃，在加盟模式下，加盟商作爲最終決策者對市場反映更敏銳，能做到業務的快速決策和執行。

從目前的商業環境看，加盟正成爲品牌做大規模的重要手段，如蜜雪冰城通過加盟模式，十年門店數量擴大了100倍，而喜茶等直營品牌也紛紛試水加盟模式。如今，百果園依靠加盟模式，也取得了規模上的領先。

零售行業是一個講究規模效應的生意。這意味着，百果園的加盟商越多，公司成本越低，盈利能力也越強。體現在數據上，2021年百果園的租賃、折舊、運輸等費用佔銷售成本比重一共下降了0.3個百分點。

從上述角度看，加盟網絡正成爲百果園的業務“加速器”。

/ 03 /規模龐大、市場分散，水果產業能否跑出大公司？

水果產業是最有可能跑出下一個產業巨頭的領域之一。

水果產業市場規模龐大，並仍保持着可觀增速。根據弗若斯特沙利文數據，2021年，我國水果產業市場規模達到1.2萬億人民幣，到2026年，水果產業規模將達到1.8萬億人民幣，期間復合增長率達到7.6%。

雖然，市場規模極其龐大，但行業格局卻異常分散，行業CR5市佔率僅爲3.6%。這也意味着，未來如果有企業能夠對行業整合，就有可能成爲新的行業巨頭。

類似情況也在餐飲行業發生過，餐飲的行業特徵與水果高度相似，都有着萬億規模但市場分散。而海底撈抓住了火鍋這一相對標准的餐飲品類，完成了市場擴張，如今已成長爲年營收超400億，市值超千億的產業龍頭。

眼下水果產業也存在類似機會，從產業發展趨勢看，由於消費者對產品品質要求的提升，水果夫妻店、水果農貿市場在行業的銷售佔比在下降，水果零售連鎖化程度正在提升，從2016年到2021年，水果專營連鎖銷售在行業整體銷售額佔比中，提高了2.7個百分點。

行業連鎖化程度的提升，無疑爲企業提供了較好的市場整合契機。面對這一歷史機遇，百果園正在進行多方面的建設。比如，百果園正努力提高行業的標准化程度，憑借先進的全品類果品品質分級體系以及成熟的品類品牌孵化體系，正打造領先的水果品牌矩陣。

具體來說，水果作爲非標品，產品質量參差不齊，即使是統一產地的果品，大小，口感也不完全一致。百果園則是在國內率先建立了全品類水果標准分級體系。根據水果的糖酸度、鮮度、爽脆度、細嫩度、香味和安全性系列等關鍵指標，對水果進行量化分級，進一步將果品分爲招牌、A、B、C等四個不同等級，並對應不同的價位，以滿足消費者的不同需求。

其靠着產品標准體系，優中選優，打造了水果品牌矩陣，目前公司已經推出了31個招牌級及A級自有產品品牌。並且品牌產品也爲公司貢獻了更高的毛利率，2021年公司招牌級產品毛利率爲11.1%，高於公司各類產品的平均毛利率（9.3%）。

當然，百果園對產品標准化程度的提升並不局限於建立行業標准進行產品分級，而是深入到水果產業鏈，從產品種植、加工、運輸、配送等各個環節來提升產品的標准化程度。

以產品種植爲例，百果園向合作的種植基地推廣現代化的種植理念和技術，通過選種育種、種植採摘到營養管理等全方位的賦能，幫助種植基地培育優質產品。

從過去看，產業連鎖化程度能否提升，行業龍頭能否對產業完成整合，最重要的影響因素正是標准化。從這個角度看，百果園通過產業鏈賦能、建立行業標准體系等多種方式提升行業標准化程度，也是在爲其進一步提高行業市佔率打下堅實的基座。

如今，萬億餐飲市場已經跑出了千億的海底撈。那么，同樣深處萬億市場的百果園，未來能走多遠？我們拭目以待。

本文作者可以追加內容哦 !