* ADP 顯示出一些裂痕，但 12 月整體就業崗位增加了 23.5 萬。

* 債券拋售。 我們仍然認爲，目前經濟衰退交易被誇大了。

* 工資上漲有所緩解，但不足以產生影響（+7.3% Y/Y stayers，+15.2% quitters）。

* 挑战者裁員人數增加。 但更多的是招聘而不是解僱。

* 初請失業金人數和持續申領失業金人數均下降。 同樣，衰退貿易來得太早了。

* 由於進口暴跌，美國貿易逆差有所改善。 請記住，這些是名義上的數字。

* 德國出口同比增長 13%。 巴西工業生產繼續惡化。

ADP 就業機會增加 235K，利率立即響應：

到目前爲止，您已經了解我們對債券的負面看法。 1）人們在經濟衰退交易中走在了前面，2）鑑於中央銀行正在退出，誰到底會买這些東西？？？？？

我們是否認爲我們將在 2023 年陷入某種形式的衰退？ 是的，我們有。 然而，它可能不像歷史性的衰退。 我們正試圖以非线性方式思考這個問題，並且僅基於當前數據和潛在結果，而不是試圖將當前環境與任何歷史先例進行比較。 這種思考問題讓我們想到了這個概念：經濟衰退可能只是名義上的明顯。

簡而言之，通貨膨脹率下降的速度可能快於單位銷售額。 我們必須考慮更多，但從 3 月到 5 月肯定會有艱難的战爭組合。 我們可能會遇到名義 GDP 衰退但實際 GDP 加速的情況。 是的，我們剛剛說過。 如果平減指數下降的速度快於名義 GDP，那么就會發生這種情況。 對或錯，新聞報道實際GDP。 政治家報告實際 GDP。

然而，就業市場是基於名義 GDP 的。 您要么需要人們制作更多小部件，要么不需要。 因此，目前經濟放緩和通脹放緩之間存在一場賽跑，我們還不確定誰會贏得這場比賽。 也許不會有贏家。 但由於積極的 ADP 薪資報告，今天債券遭到拋售，是的，這就是我們認爲本周就業數據會發生的情況（因此我們的報告中有信心）。

美聯儲直截了當地告訴你，他們想要一個限制性更強的市場。 在昨天的會議紀要中，美聯儲官員指出，“金融環境的無端寬松，尤其是如果公衆對委員會的反應功能存在誤解，將使委員會恢復價格穩定的努力復雜化。” 美聯儲希望您的行爲從記錄中刪除！ 美聯儲希望您重新考慮您的定位。 美聯儲強烈反對！！！ （爲電影命名）。

不管怎樣，根據 ADP 就業報告，私營部門就業崗位連續第 23 個月增加，12 月份增加了 23.5 萬個，達到創紀錄的 1.22419 億個。 此外，上月上調 5.5 萬至 1.22184 億。 總體而言，ADP 就業崗位現在同比增長 +3.0%，與之前的 +3.2% 相比略有放緩。 12 月份，服務業就業崗位增加 21.3 萬，商品行業就業崗位增加 2.2 萬。 此外，小型公司 (+195k) 和中型公司 (+191k) 的工作崗位有所增加； 然而，大型公司在 12 月裁員 -151,000 人。 本月漲幅最大的是休闲與酒店 (+123k)、專業與商業服務 (+52k)、教育與健康 (+42k)、建築 (+41k) 和其他服務 (+31k)。 相反，貿易/運輸 (-24k)、採礦 (-14k)、金融服務 (-12k) 和制造業 (-5k) 出現顯着下降。

請注意，留職者的平均年薪同比增長 +7.3%（之前爲 +7.6%），而跳槽者的平均年薪同比增長 +15.2%（之前爲 +15.7%）。 ADP 首席經濟學家內拉理查森 (Nela Richardson) 表示：“勞動力市場強勁但分散，招聘情況因行業和機構規模而異。 在 2022 年上半年積極招聘的業務部門在今年最後一個月放慢了招聘速度，在某些情況下還裁員。”

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