1月5日下午，蜜雪冰城上市進程的話題在微博引起討論，據悉，有報道表示，近日有市場消息稱，監管部門將對核准制下的主板申報進行了行業限制，限制行業涉及食品、餐飲連鎖、白酒、防疫、學科培訓、殯葬、宗教事務等，並稱正在深交所主板IPO的蜜雪冰城已經撤材料。

藍鯊消費查詢證監會官網，該消息並未得到證實。蜜雪冰城的審核狀態由“已受理”變更爲“已反饋”。藍鯊消費爲此專門詢問了蜜雪冰城相關負責人，蜜雪冰城的發言人表示，其上市工作還在正常推進中，暫時沒有接收到監管變動的任何相關通知。

蜜雪冰城，是張紅超於1997年在鄭州成立的冰淇淋與茶飲的品牌。蜜雪冰城在最早的9年裏，還跟冰淇淋、茶飲沒什么關系，這個店賣過漢堡、薯條，也賣過揚州炒飯，叫過“蜜雪冰城中西餐廳”，也叫過“蜜雪冰城家常菜館”。

真正涉足冰淇淋賽道是2006年。那一年，家常菜館生意火爆，又恰逢四五月天氣回暖，張紅超獨立出來一個店叫“超級冰堡”，專門賣冷飲。

到了2014年，蜜雪冰城才开始正式進軍茶飲領域。不同於其他的先开發再加盟模式，蜜雪冰城是先开放加盟，再探索完整的產品體系，讓加盟商盈利，這條走反的路子讓兩兄弟踩了不少坑，也經歷了加盟商的生死洗禮。

風雨之後見彩虹是必然結果，經過20余年的發展，全國門店數量超過一萬家，覆蓋31個省（市、自治區）並正在積極开拓海外市場。

到 2022 年下半年，蜜雪冰城加快了在海外擴張的步伐，將觸角伸向了越南、印尼、泰國等東南亞國家。11 月 23 日，蜜雪冰城韓國首店在首爾中央大學附近开業，獲得遊客和當地學生的青睞。除此之外，蜜雪冰城日本首店也已經在規劃之中，選址在東京表參道。

如今，蜜雪冰城早已打造出了完備的單店盈利模型和標准化的擴張流程。招股書顯示，蜜雪冰城營業收入增長迅速，2019年、2020年、2021年營業收入分別爲25.66億元、46.80億元、103.51億元，較上年同期分別增長82.38%、121.18%。淨利潤分別爲4.42億元、6.31億元、19.12億元，其利潤暴增的背後是其加盟門店在2020年、2021年共計增加13279家。

截至2022年3月末，蜜雪冰城公司共有門店數量22,276家，根據窄門餐眼數據統計，門店數量位居國內現制茶飲行業第一，其門店網絡已覆蓋境內31個省份、自治區、直轄市和境外的越南、印尼等國家。

快速擴張背後，質量問題頻發，也是蜜雪冰城被廣大消費者詬病的地方。2022年11月26日，一女子網曝，蜜雪冰城的密封飲品中驚現黑色小蟲子。對此，涉事店家稱：自己也不清楚飲品中爲什么會出現蟲子，沒辦法處理，有影響也沒關系。有網友表示：一杯飲品終結好心情。

其實，這並不是蜜雪冰城第一次被曝出有質量問題。此前，蜜雪冰城屢屢因食品安全問題衝上微博熱搜。今年8月，河南鄭州一女子向媒體爆料，稱在蜜雪冰城茶包裏發現數只蟲子和蟲，而該茶包的保質期還仍在期限內。一方面，蜜雪門店在瘋狂擴張，“雪王”形象在一次次營銷中走進千家萬戶；另一方面，產品質量卻頻頻出現問題，食品安全得不到保證，“雪王”的品牌形象還能立得住嗎？

回到1月5日監管部門發布的紅黃燈話題，蜜雪冰城究竟在此行列？據投行人士所說，“軍工企業要拿到科工局批復才能報。類金融一直不讓報，即使拿到批復也沒用。”

而蜜雪冰城IPO說明書顯示，蜜雪冰城本身就是一個金融產品，作爲中國最大的連鎖企業，其實自己直營的店期屈指可數，主要依靠加盟，蜜雪冰城的門店數爲20000家以上，收取加盟費，然後通過爲加盟商提供產業鏈服務而獲得利潤。相當於在IPO之前，公司就做了一個金融放大。

蜜雪冰城官網顯示，公司與加盟商籤訂的特許經營期限一般爲3年，其中“蜜雪冰城”品牌加盟費按城市級別（縣級城市、地級城市、省會城市）分別爲7000元/年、9000元/年、11000元/年；“幸運咖”品牌加盟費按10000元/年收取；“極拉圖”加盟費按16000元/年收取。

蜜雪冰城的營收實際主要來源其實是爲加盟店提供食材。招股說明書顯示，2022年1~3月，蜜雪冰城靠食材獲得了17.56億元收入，佔主營業務收入的72.16%。同期包裝材料、設備設施、運營物資及其他、加盟商管理、直營門店產品，分別佔了15.55%、4.78%、4.32%、2.62%、0.56%。

值得一提的是，在此之前，奈雪的茶已經上市公司，但在香港（H股）上市，算是奶茶第一股，蜜雪冰城如果成功在內地（A股）上市，算是奶茶第二股，也是A股奶茶第一股。

據滬上某投行人士所說，“紅燈行業本身主板就不允許，一直是這么要求的。從去年至今，會裏確實有一些新增的行業限制，比如白酒、新冠等行業的相關企業上市會被限制。”

但是蜜雪冰城究竟會不會被限制，我們也不得而知，如果被限制，那對蜜雪冰城來說是一個重大的打擊。（作者：魯濱徽）

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