港股醫療大反彈

在反彈大軍裏，港股醫療算是這一批比較猛的一塊，尤其是相比起A股的醫療行業，反彈是更加猛烈。

從一年的整體走勢來看這一波恆生醫療確實猛很多。目前來看算是反向領先了，不過如果再拉長一些來看恆生醫療板塊還是有點慘。

醫療板塊邏輯復盤

關於醫療板塊的建議，我一直以來都是遵循XBI優先於港股醫療，而A股醫療醫藥行業這邊我是不太建議的。

XBI聊了挺多就不說了，先說說港股醫療板塊這邊什么情況。

循例咱們對比估值，由於PE失真所以我們直接看PB，目前恆生醫療保健指數整體的PB是2.9，然後我們對比下A股的估值水平。

A股中證醫療估值是5.7倍，當然A股這邊整體的利潤水平和ROE也確實高一些，如果單看PE也來到25倍附近，要說貴大概稱不上，但吸引力確實一般。

一方面是A股的醫療醫藥品種有相當多的商業模式都是比較陳舊並且天花板逐漸來臨，而一些創新藥板塊，又天然比港股的貴不少，所以整體的吸引力就顯得沒那么好。

而港股這邊，傳統的醫療品種你甚至能看到不少15PE左右的器械公司，當然這些公司接下來也很可能面臨一些業績壓力和挑战。而很多創新藥公司也更多，並且整體比A股便宜。

所以，現階段如果還是非要選擇國內的醫療醫藥板塊，我還是更推薦大家配置港股相關的恆生醫療。當然，優先度也不算特別高，至少是排在很多品種後面，尤其是近期大反彈一波之後。

消費與白酒

除了港股醫療這版，消費板塊的反彈今天是繼續的，尤其以白酒爲代表的品種，局部業績還穩住的二线龍頭甚至接近歷史新高。

白酒這波行情自然是博弈復蘇了，不過結合近期元旦的恢復情況來看，全國的復蘇水平大概是之前的一半左右的水平，這跟我线下的體感差別有點大。不過也可能是因爲復蘇也會分先手，像廣州這邊應該是復蘇比較快的。

從上圖可以看到，廣州的人流復蘇情況是明顯比北京和上海好，這個確實跟我的體感比較吻合。

而全國各地的疫情擴散和恢復節奏也確實不一樣，所以最近的數據情況可能都會有比價明顯的波動。

估計半個月到一個月之後，整體的數據會陸續恢復正常，然後那時候的數據或許會是一個偏需求爆發的數據，所以如果要看的話可能得打折。

真正恢復常規水平的數據我估計是在兩個月之後，到時候的數據情況就比較有參考價值，能夠看出我們整體的經濟究竟能恢復到什么水平。

所以，接下來這段時間大家還是不用太着急，尤其是對於消費板塊，可以多給一些耐心等待，等更多數據出來之後，結合那時候的估值再做判斷也不遲。

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