國美2021年年報中有體現，廣告費支出爲2%以上，21年銷售收入400億以上，按照這個算法，僅21年國美的廣告費就高達8億元。但到底有多少是虛構的進入了光頭的口袋，那就不得而知了。既然年報他通過了，那么對這8億元的廣告費只能認可。

債轉股是利好還是利空？

如果轉股是爲了轉讓控制權，那么肯定是利好，但光頭不會這么做。

但如果是債權人被逼無奈的選擇，那就是天雷滾滾，不知道增發是否有限售日期，如果沒有限售日期，那么 一旦轉股成功債權人肯定是要急於套現的，現金爲王，毋庸置疑！光頭不看好國美，你指望債權人能看好它，一旦出現這種情況，別指望股價拉升。而最可怕的是光頭也反復這樣操作。

按照國美50億的市值計算，那么增發後，股價會跌11%才能保持50億的股價，但如果40億股不是限售股，而接盤方急於套現，那國美會不會復制鼎豐的走勢呢？

那些期待10倍股的股民估計更難實現這個愿望了，目前市值50億，如果市值重回500億，按照350億的股本計算，每股1.43元，但增發後股本達到了390億，按照這個股本計算，500億市值對應每股1.28元。

如果僅僅是這樣，那還好，但可以預見的是光頭反復的這樣增發送股，鬼知道股本會不會被他送到500億去，長此以往受損的必然是股民的利益。

唯一不知道的是，接盤方的目的，是爲了投資光頭，還是爲了收回欠款。

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