楊德龍:巴菲特希望在好公司躺在手術台上的時候买入
1年前


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楊德龍  博士


中國證券業協會首席經濟學家委員會委員

央視財經頻道特約評論員

前海开源基金首席經濟學家


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#  2023.01.10  周二


1月10日,滬深兩市出現震蕩走勢,今年开年以來A股市場出現了連續上攻,消費、房地產等多個板塊領漲,帶動了市場的回升。在防疫新十條出來之後,很多城市經歷了感染高峰之後消費逐步活躍,各種消費和生產活動逐步恢復正常。恰好目前臨近春節,很多人提前度假,像三亞等熱門景點人滿爲患,機票一票難求,酒店價格暴漲,這充分驗證了我之前的判斷,就是在疫情防控措施優化之後,被壓抑三年的消費需求將會出現報復性增長,這會使得白酒、醫藥、食品飲料、旅遊免稅等消費板塊出現恢復性上漲。消費需求的回升會給經濟的復蘇帶來一抹亮色,也是市場信心提升的重要推動力。

去年12月20日我重磅首發2023年十大預言,明確講到2023年我國經濟將會出現逐季擡升,也就是每個季度都會復蘇,全年GDP重回5%。在積極的財政政策和穩健有力的貨幣政策雙管齊下的作用下,預計我國經濟面復蘇的力度可能會超預期,這將會給很多行業帶來盈利恢復的機會。從經濟轉型的角度來看,預計消費、新能源和科技互聯網是經濟轉型最受益的三大方向,也是大家在投資上重點布局的三大方向。A股和港股將會結束兩年的下跌,出現趨勢反轉,震蕩上行,結構性牛市的行情逐步確立。

針對房地產的利好政策也將逐步出台,2022年出台了“三支箭”放开了房企的所有融資渠道,化解了房地產行業的系統性風險。但是從新房的銷售以及二手房成交量來看,現在房地產市場相對來說還是比較低迷的,並沒有出現成交量快速上升的情況。北京等城市出現了成交量明顯上升,這些都是好事,說明大家對於未來的信心在逐步提升,信心比黃金更重要,特別是在經濟低迷的時候。預計2023年針對房地產銷售端會有更多利好政策出台,最近深圳出台帶押過戶就有利於二手房的交易。以前的二手房交易,原有的房東需要先把貸款還掉,這就需要一大筆過橋資金,白白付幾天利息,贖樓之後才能夠交易,而現在通過帶押過戶就不需要贖樓,直接帶着按揭貸款就可以過戶,买房的人用按揭的錢來償還購樓款,這樣的話就節省了墊資的成本,減少了過橋資金的利息,有效提高了二手房交易,簡化了手續,同時有利於推動二手房市場交易的活躍度。2022年底深圳二手房成交量只有最高點的20%左右,只有成交量提高了,房地產市場才有望活躍起來。通過優惠促銷提升新房銷售之後,土地拍賣才會更加順利。很多地方財政收入的一半以上都是依靠土地拍賣資金,所以房地產市場的活躍是很多地方政府非常看重的一點,也是我們經濟復蘇的重要抓手。

現在A股市場的趨勢大概率已經形成,市場信心也得到了有效提振。現在我們正面臨春季攻勢,在市場趨勢確立之後,大家更應該堅定信心、看多做多。去年10月份市場最低迷的時候,前海开源基金用2.9億元自有資金自購旗下基金,實現了左側建倉。當時我建議大家要做逆向投資,在市場底部布局優質股票或者優質基金來抓住市場反轉的機會,現在市場的趨勢即將逐步確立,右側建倉機會逐步來臨,這是進一步做多市場的重要時間窗口,也是抓住春季攻勢的機會。市場在上漲過程中隨時都有可能回調,大家不要過度關注短期市場的波動,應該更多關注中長期的趨勢。因爲從中長期來看,市場的趨勢很可能已經發生了改變,大家也要從熊市思維逐步調整到牛市思維。所謂熊市思維就是每次市場反彈都是減倉機會,而牛市思維則是每次市場出現下跌都是买入機會,市場的思維方式大家要進行相應的調整,這樣才有利於抓住機會。巴菲特曾經幽默的說,“我希望我买優質公司的時候,它是躺在手術台上的”,也就是說當好公司因爲別的原因出現下跌就是一個买入的好時機,或者企業遇到暫時的困難,比如像去年受到疫情的影響,很多消費股的業績出現大幅下降,這也是短期因素導致的業績下降,也就是說有很多公司在去年10月份躺在了手術台上,這就是一個很好的介入時機。

行業反轉是一個重要的投資思路,比如說和消費相關的旅遊免稅、航空這些行業,在疫情管控措施優化之後都有望出現報復性反彈,白酒也會隨着人們开始出門就餐,开始呼朋喚友、推杯換盞,白酒的消費也將會出現大幅反彈,而春節又是白酒的消費旺季,所以白酒板塊也是當前可以重點關注的方向。整體來看,現在市場的信心正在逐步回升,前期調整比較多的新能源也逐步开始觸底反彈,大力發展清潔能源是實現”雙碳“目標的必由之路,這是屬於我國的能源战略,不會改變。現在新能源整體的估值已經回到了兩年前,當前又出現了比較好的介入時機。2023年新能源汽車、光伏、風電、儲能等行業仍然有望保持比較高的景氣度,消費、新能源以及港股的科技互聯網都是2023年要重點關注的方向。

(觀點供參考,投資需謹慎,封面配圖出處:網絡)

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