《金證研》北方資本中心 白澤/作者 惜海/風控

2015年6月，四川港通醫療設備集團股份有限公司（以下簡稱“港通醫療”）曾申報中小板首次公开發行上市，於2017年5月被否，原因之一涉及彼時實控人控制企業的員工設立的企業，不但與港通醫療存在業務重合，且與港通醫療存在關聯租賃的情形。

此次重整上市之路，港通醫療或面臨諸多考驗。一方面，港通醫療與董事長老東家的參股公司因串標被處罰，而在此次處罰前，港通醫療就與該企業曾多次同場競標。另一方面，通過股權穿透，與港通醫療交易超兩千萬元的客戶背景值得關注，港通醫療間接持股的企業的合作夥伴，與該客戶投資同一企業。

除此之外，港通醫療實控人、董事、分公司負責人均現向公職人員行賄的“黑歷史”。需要指出的是，此次募投項目的環評單位，因環評質量問題被“點名”且失信扣分。

一、曾因串標“喫”罰單，被處罰後仍與串標方同場競標

2022年2月，港通醫療在投標過程中因與其他企業串標被處以罰款22.98萬元。值得注意的是，其中參與串標的企業與港通醫療董事長“老東家”存關聯。

1.1 除董事長陳永外，港通醫療還有多名董事會成員均來自空分集團

據港通醫療籤署日期爲2022年9月2日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），港通醫療董事長、總經理陳永，1987年至1998年就職於四川空分設備（集團）有限責任公司（前身爲四川空氣分離設備廠，以下簡稱“空分集團”），曾擔任備配件分公司經理、空分集團總經理助理。1998年，陳永投資設立並主持創辦港通醫療。

董事、副總經理樊雄然，1986年7月至1993年9月在空分集團機器分廠擔任技術員，1993年9月至1998年5月在空分集團備配件公司負責配件銷售工作。1998年5月，樊雄然加入港通醫療。

董事、副總經理、董事會祕書陳興根，1985年7月至1994年8月在空分集團擔任產品設計技術員，1994年9月至2001年5月，在空分集團擔任技術科長和工程師。2001年6月，陳興根加入港通醫療。

董事、副總經理彭健，1993年7月至1998年3月在空分集團擔任職工培訓、產品設計等工作。1998年3月，彭健加入港通醫療。董事文再敏，1984年至2000年，在空分集團經發公司從事銷售工作。2000年，文再敏加入港通醫療。

財務總監張秋，2007年7月至2016年4月在空分集團從事財務工作。2018年9月，張秋加入港通醫療。

另外，港通醫療核心技術人員曾愛民，曾就職於空分集團，歷任深冷研究所技術員、機器分廠工程師，1998年加入港通醫療。

不難看出，港通醫療的董事與高管中有多名成員來自空分集團。

而空分集團參股的公司，與港通醫療業務重疊。

1.2 空分集團對空分醫用持股37.93%，空分醫用與港通醫療業務或存交疊

據市場監督管理局數據，四川空分醫用設備工程股份有限公司（以下簡稱“空分醫用”）成立於1988年10月19日。截至查詢日2023年1月9日，空分醫用的注冊資本爲2,320萬元，簡陽川空珍珠保溫材料有限公司（以下簡稱“簡陽川空”）、四川空分設備（集團）有限責任公司（以下簡稱“空分集團”）、廖四敏分別出資1,430萬元、880萬元、10萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至查詢日2023年1月9日，簡陽川空、空分集團、廖四敏分別對空分醫用持股61.64%、37.93%、0.43%。

據空分醫用2016年6月22日籤署的公开轉讓說明書（以下簡稱“空分醫用公轉書”），空分醫用屬於醫療設備及器械制造行業，主要爲客戶提供醫用氣體系統、醫用淨化工程系統以及醫療設備備件銷售等在內的醫療工程整體解決方案，收入主要來源於醫用氣體系統與醫用淨化工程系統的建設及備件銷售。

據招股書，港通醫療是一家現代化的醫療器械研發制造及醫療專業系統整體方案提供商，主營業務爲醫用氣體裝備及系統、醫用潔淨裝備及系統的研發、設計、制造、集成及運維服務。

可見，空分醫用與港通醫療或存重疊，均涉及醫用氣體及醫療潔淨裝備。

值得注意的是，空分醫用與港通醫療上演“圍標”。

1.3 2022年3月，港通醫療與空分醫用及湖南泰瑞等企業串標被罰22.38萬元

需要補充說明的是，港通醫療的營業收入主要通過招投標。

據發布於2022年9月30日的《關於四川港通醫療設備集團股份有限公司首次公开發行股票並在創業板上市申請文件的審核問詢函的回復》（以下簡稱“首輪問詢函回復”），2019-2021年，港通醫療通過招投標方式實現的營業收入分別爲3.71億元、4.11億元、5.33億元，佔港通醫療當期營業收入的比例分別爲81.02%、73.11%、78.25%。

據招股書，2022年3月7日，德州市城市管理局作出德執法行罰字（2021）4-5號《行政處罰決定書》，港通醫療2020年在德州市婦女兒童醫院手術淨化和醫用氣體系統建設項目投標中，提供的投標文件與其他4家單位的投標文件多處錯誤異常一致，屬於串通投標行爲，並依據《招標投標法實施條例（2019修訂）》第六十七條第一款、《招標投標法（2017修正）》第五十三條等規定，對港通醫療按照項目中標金額千分之五從輕處罰22.38萬元。

據德執法行罰字（2021）4-5號《行政處罰決定書》，與港通醫療在德州市婦女兒童醫院手術淨化和醫用氣體系統建設項目中相互串通投標的另外四家企業分別爲沈陽天航電氣設備工程有限公司（以下簡稱“沈陽天航”）、湖南泰瑞醫療科技有限公司（現已更名爲湖南泰瑞醫療科技股份有限公司，以下統稱爲“湖南泰瑞”）、空分醫用、深圳市尚榮醫用工程有限公司（以下簡稱“尚榮醫用”）。

而在此次處罰前，港通醫療與空分醫用曾多次同場競標。

1.4 2020-2021年期間，港通醫療與空分醫用多次同場競標

據內蒙古自治區公共資源交易網，“呼倫貝爾市海拉爾區人民醫院淨化裝修及醫用氣體工程項目”的第一、第三中標候選人分別爲港通醫療、空分醫用，投標價格分別爲1,060.14萬元、1,051.5萬元。該項目开標時間爲2021年9月16日。

據南充市公共資源交易中心，“南部縣中醫醫院住院樓醫技樓建設項目--醫用氣體工程”公示的第一、第二、第三中標候選人分別爲成都坤洋實業發展有限公司（以下簡稱“坤洋實業”）、港通醫療、空分醫用，投標報價分別爲139.3萬元、139.9萬元、140萬元，綜合評標得分分別爲93.65、86.27、82.63。該項目开標時間爲2021年10月11日。

而在另一項目招標中，空分醫用與港通醫療再度同時現身投標人名單。

據南充市公共資源交易中心，“南充市中心醫院下中壩院區等四個建設項目暫估價項目淨化工程及醫用氣體工程”評標結果公示，第一中標候選人爲成都宏達潔淨技術工程有限公司，开標時間爲2020年10月20日。

其他投標人分別有港通醫療、空分醫用、尚榮醫用、湖南泰瑞、深圳市匯健醫療工程有限公司、浙江強盛醫用工程有限公司。

也就是說，港通醫療與空分醫用以及此前一起被認定相互串標的尚榮醫用、湖南泰瑞，曾共同投標“南充市中心醫院下中壩院區等四個建設項目暫估價項目淨化工程及醫用氣體工程”。

有意思的是，就在港通醫療與湖南泰瑞被處罰後，港通醫療與湖南泰瑞又再次共同競標。

1.5 在串標被處罰後，港通醫療與湖南泰瑞仍存共同投標的情形

據山東省德州市公共資源交易中心，“德州市東部醫療中心項目醫用氣體工程”於2022年5月31日开標，港通醫療、湖南泰瑞分別爲第一、第二中標候選人，中標價格分別爲2,696.13萬元、2,727.99萬元。該項目最終由港通醫療中標。

據天水市公共交易資源中心，“天水市中醫醫院內科綜合大樓醫用氣體制氧系統、正負壓系統、呼叫系統、設備帶及配套安裝項目”於2022年4月25日开標，港通醫療、湖南泰瑞分別爲第二、第三投標人，投標金額分別爲745.72萬元、748.51萬元。該項目最終由湖南泰瑞中標。

一方面，港通醫療的多名董事、高管“來自”空分集團。而2022年3月，港通醫療與空分集團的參股子公司空分醫用因串標被處罰。並且，在此次串標前，港通醫療與空分醫用就曾多次同場競標。

另一方面，在上述串標被處罰中，相互串標的公司還包括湖南泰瑞。而在處罰之後，湖南泰瑞與港通醫療又在兩起招標活動中同場競標，並且港通醫療、湖南泰瑞分別中標。鑑於此前曾存在互相串標的情形，那么，港通醫療與湖南泰瑞再次同場競標，串標的情形能否避免繼續上演？不得而知。

疑雲並未散去。

二、客戶背景穿透與港通醫療參股公司存“交集”，貢獻超兩千萬元收入

莫看江面平如鏡，要看水底萬丈深。通過股權穿透，港通醫療間接持股的企業的合作夥伴，與客戶投資同一企業。

2.1 港通醫療對鑫虹易成持股17.8%，並通過鑫虹易成間接持股潤土企管

據招股書，成都鑫虹易成健康管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“鑫虹易成”）成立於2019年8月30日，執行事務合夥人爲成都溥斐歆諾企業管理咨詢有限責任公司（以下簡稱“溥斐歆諾”），主要從事股權投資業務。另外，港通醫療對鑫虹易成持股17.8%。

據市場監督管理局數據，截至查詢日2023年1月9日，成都潤土企業管理有限公司（以下簡稱“潤土企管”）成立於2016年2月14日，經營範圍爲企業管理咨詢、商務咨詢等。截至查詢日2023年1月9日，成都潤土的注冊資本爲6,000萬元，鑫虹易成認繳出資2,880.43萬元、董昱出資1,086.96萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至查詢日2023年1月9日，鑫虹易成、董昱分別對潤土企管持股48.01%、18.12%。

事實上，潤土企管的股東董昱，原是鑫虹易成初始投資人之一。

2.2 董昱原系鑫虹易成初始投資人，持股比例曾一度達72.5%

據市場監督管理局數據，截至查詢日2023年1月9日，鑫虹易成共發生4次出資情況變更，分別在2020年5月29日、2020年7月17日、2021年4月30日、2021年6月29日。

2020年5月29日，鑫虹易成的出資人由張德順、遊章倫、董昱、龐紅，變更爲張德順、龐虹。2020年7月17日，鑫虹易成的出資人變更爲張德順、張嚴、龐紅、曾在勇、王功、王衛、港通醫療。2021年4月30日，鑫虹易成的出資人變更爲溥斐歆諾、張嚴、龐紅、曾在勇、王功、王衛、港通醫療。截至查詢日2023年1月9日，溥斐歆諾、港通醫療仍對鑫虹易成持股。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至2020年5月29日，董昱對鑫虹易成持股72.5%，系鑫虹易成第一大股東。

也就是說，董昱和張德順爲鑫虹易成的初始投資人，兩人退出後不再對鑫虹易成持股。

而張德順雖然退出了鑫虹易成，但現爲鑫虹易成執行事務合夥人的法定代表人。

據市場監督管理局數據，截至查詢日2023年1月9日，張德順系溥斐歆諾的法定代表人，並對其持股20%。

繼續回到潤土企管。

2.3 潤土企管與華西健康系華西信息的股東，王珂、董昱均在華西信息任職

據市場監督管理局數據，截至查詢日2023年1月9日，成都華西公用醫療信息服務有限公司（以下簡稱“華西信息”）成立於1999年9月22日。截至查詢日2023年1月9日，華西信息注冊資本爲1,000萬元，四川華西健康科技有限公司（以下簡稱“華西健康”）、潤土企管、成都臨晟科技有限公司（以下簡稱“臨晟科技”）分別認繳出資414萬元、276萬元、310萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至查詢日2023年1月9日，華西健康、潤土企管、臨晟科技分別對華西信息持股41.4%、27.6%、31%。

另外，截至查詢日2023年1月9日，董昱、王珂分別擔任華西信息的監事、董事長。

而華西健康則爲港通醫療客戶的“合夥人”。

2.4 客戶成都天投與華西健康共同投資華西醫療，王珂擔任華西醫療董事

據市場監督管理局數據，成都天府華西醫療產業發展有限公司（以下簡稱“華西醫療”）成立於2020年8月25日。截至查詢日2023年1月9日，華西醫療注冊資本5,000萬元，成都天投健康產業投資有限公司（以下簡稱“成都天投”）、華西健康分別出資2,550萬元、2,450萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至查詢日2023年1月9日，成都天投、華西健康分別對華西醫療持股51%、49%。

另外，截至查詢日2023年1月9日，王珂擔任華西醫療董事。

需要說明的是，華西醫療的控股股東成都天投系港通醫療客戶。

據招股書，2021年，成都天投系港通醫療的第五大客戶，項目內容爲醫用氣體裝備及系統，交易金額爲2,645.38萬元，佔港通醫療當期營業收入的3.88%。

一方面，港通醫療通過其參股公司鑫虹易成間接持有華西信息的股權，並且參股公司鑫虹易成昔日投資人董昱，與王珂均在華西信息任職。需要指出的是，華西信息的另一股東華西健康，則與港通醫療的第五大客戶成都天投系“合夥人”，共同投資華西醫療。基於上述層層關系，董昱是否從中爲港通醫療與成都天投的合作“牽线搭橋？存疑待解。

三、分公司負責人現行賄“黑歷史”，募投項目環評單位因報告質量被失信記分

利之所在，無所不趨。回溯歷史，令人唏噓的是，回溯歷史，港通醫療上到董事長，下到分公司負責人，均現向公職人員行賄的“黑歷史”。

3.1 董事長陳永及董事樊雄然，曾通過向公職人員行賄

據首輪問詢函回復，2006-2016年，安徽醫科大學第二附屬醫院原院長張新書，在安徽醫科大學第二附屬醫院項目中給予港通醫療幫助，收受陳永財務累計1萬美元及29.87萬元。2011年，遂寧市中心醫院原副院長丁波在遂寧市中心醫院河東院區項目爲港通醫療提供幫助，收取樊雄然10萬元。

而回溯歷史，港通醫療分公司的負責人現行賄“黑歷史”。

3.2 2008年，港通醫療分公司負責人曾卷入賄賂案件

據招股書，截至2021年12月31日，港通醫療共有2家分公司，分別爲四川港通醫療設備集團股份有限公司重慶分公司、四川港通醫療設備集團股份有限公司醫療工程分公司（以下簡稱“港通醫療工程分公司”）。其中，港通醫療工程分公司成立於2007年7月，主要從事安裝億元手術部淨化系統、空調系統等。

另外，招股書顯示，四川簡陽港通集團有限公司（以下簡稱“港通有限”）系港通醫療前身。

據（2015）鄂武昌刑初字第00052號刑事判決書，王琦擔任湖北中醫院基建處副處長期間，利用負責本單位光谷院區集中供氧項目的職務便利，於2008年8月或9月的一天，收受該項目承攬單位港通醫療工程分公司駐武漢負責人向澤凱賄賂的2萬元。

另外，港通醫療募投項目的環評單位被失信記分。

3.3 青昕源環保系募投項目環評單位，因環評質量問題被失信記分15分

據招股書，“港通智慧醫療裝備生產基地建設項目”（以下簡稱“智慧醫療基地項目”）系港通醫療此番上市的募投項目之一，投資總額爲3.38億元，募集資金3.35億元，項目備案號爲川投資備【2020-510185-35-03-526388】FGQB-0378號，環保批文號爲簡環承諾環評審（2021）4號。

招股書顯示，“智慧醫療基地項目”的實施主體爲港通醫療，實施地點爲四川省成都市簡陽市空天產業功能區。

據成都市簡陽生態環境局2021年3月17日受理的建設項目環境影響評價文件顯示，名稱爲“港通智慧醫療裝備生產基地建設項目”的建設地點爲四川省成都市簡陽市空天產業功能區城南工業園，建設單位爲港通醫療，總投資額3.38億元，批准文號爲川投資備【2020-510185-35-03-526388】FGQB-0378號。

顯然，該環評文件中的項目名稱、項目建設地點、建設單位、總投資額以及備案號，均和招股書中的“智慧醫療基地項目”一致，即成都市簡陽生態環境局2021年3月17日受理的建設項目環境影響評價文件，系“智慧醫療基地項目”的環評文件。

據成都市簡陽生態環境局，“智慧醫療基地項目”的環評單位爲四川青昕源環保工程有限公司（以下簡稱“青昕源環保”）。

據環境影響評價信用平台，截至查詢日2023年1月9日，青昕源環保當前狀態爲“重點監督檢查”。

據內市環函[2021]65號文件，因《碧雲寺種豬規模化養殖場建設項目環境影響報告書》、《火花種豬規劃化養殖場建設項目環境影響報告書》、《隆昌淼沐傑生豬養殖基地項目環境影響報告書》等3份環評文件存在質量問題，內江市生態環境局對環評單位青昕源環保及3名編制人員予以通報批評，並對青昕源環保失信記分15分。

簡而言之，招股書披露了港通醫療的實控人陳永及董事樊雄然，曾向公職人員行賄的事項。而回溯歷史，港通醫療分公司負責人也現曾向公職人員的行賄的“黑歷史”。此外，港通醫療募投項目的環評單位因編制的環評報告質量被失信記分，並被列入重點監督名單且被失信記分。該環評單位爲港通醫療出具的環評文件，又是否能保證質量？猶未可知。

百尺之室以突隙之煙焚。上述問題拷問之下，港通醫療能否向資本市場給出圓滿的“答卷”？

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