節前還有八個交易日，19號南向通道就關了，南下港股的交易型資金在這之前逐步收回部分倉位是正常的。周邊的資金今年普遍想過個安穩年，估計想跟着港股初四开盤的人，沒有那么多。前段時間港股沒有A股那么卷，賺錢效應也不錯。但隨着外資回補倉位逐步到位，以及個股的估值修復初步完成，港股也要等新的催化。下一個大催化，應該來自平台恢復IPO或者是聯儲貨幣政策轉向。隨着港股窪地逐步填平，外資也借北向通道加速流入A股，开年這幾個交易日，進來了差不多340億，外資买的東西除了他們偏愛的大消費以外，便是新能源。軍工不能买，半導體海外有更穩健的，所以賽道的優勢品種，只剩下新能源了。雖然巴菲特在賣比亞迪，但絲毫不影響外資繼續买來年2X倍，確定性增長20-30%的新能源品種。也和一些买方聊過，他們的視角和咱們A股的博弈不同。就比如特斯拉降價，會拉動其他新能源車廠降價，那么滲透率必然是提升的。產業鏈雖然有被壓縮成本的焦慮困擾，但全球最全最有競爭力的供應鏈已經在中國，即使產業鏈利潤水平被壓縮，確定性的長期集中度提升是可以平衡估值的。這還只是看電化本身，沒有看因此帶來的智能化供應鏈集中。

半導體方面，最近被各種業內人士指教，確實當時炒的那幾個標的，真提溜出來，幹不了啥。最近倒是有突破的，市場也只是溫和反應。其實從二級角度來看，事情很簡單——問題總要解決，那么先炒解決方案。“概念--題材--成長--價值”這個鏈條，搞產業的最多只能看到成長。

至於消費，公說公有理婆說婆有理，我個人秉持的觀點很簡單：消費要找有錢人。三亞酒店爆棚，只能代表中產以上消費能力沒有受損，愛馬仕勞斯萊斯漲價，只能證明超高淨值資產升值。這些無法推演成沒有月供能力的僞剛需也會买房子，甚至無法推演成，返鄉的工薪族揣着高端白酒。所以，我看醫美看齒科看沒還賣得不便宜的保健品，但不相信在沒有收入增加背景下的大衆消費能持續。你認爲呢？

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