文/孟永輝

資本的耐力，在Meta的身上表現得淋漓盡致。盡管扎克伯格早已不斷地給投資者打預防針，明確告知他們，元宇宙並非一蹴而就，而是需要一個長期的過程，但是，從資本市場的反應來看，投資者不喫這一套。於是，我們看到了Meta股價的一路下跌。有關Meta的閃崩，唱衰元宇宙的人們總是可以給出千般解釋，甚至還有人將它看成是元宇宙行業充滿了泡沫的標志。

不可否認的是，Meta股價的閃崩的確反映了市場對於元宇宙的擔憂，但是，我們同樣要看到的是，如果僅僅只是以Meta的閃崩來否定整個元宇宙行業蓬勃發展的現狀，未免有些太過危言聳聽了。相反，對於Meta股價的閃崩，筆者非但沒有感覺到偶然，甚至還認爲是某種理所當然。如果將它放置於整個元宇宙行業來看，甚至還可以稱之爲一個好的現象。

當外界都在以此一邊倒地否定Meta大舉進攻元宇宙的正確性，我們或許更多地要秉持一種客觀理性的心態，從更加多維的角度來看待這件事，從而得出一個更加准確的判斷。如果僅僅只是一味地隨波逐流，那么，我們非但無法看清元宇宙的全貌，甚至還將會把元宇宙的發展帶入到死胡同裏。

Meta閃崩，僅僅只是資本市場的反應

毋庸置疑的是，借助元宇宙的概念，Meta在資本市場上重新贏得了青睞，扭轉了困擾許久的資本市場上的頹勢。這不得不歸功於元宇宙的功勞。在這一點上，資本的逐利性表現得淋漓盡致。然而，正所謂成也資本，敗也資本。資本給予你的，必然還會收回去。對於Meta來講，同樣如此。

在元宇宙概念的加持之下，Meta股價一路高歌猛進，並且徹底奠定了其在元宇宙市場上的優勢地位。當下，但凡我們談及元宇宙就不可避免的談及Meta，很顯然，Meta業已成爲元宇宙行業無法逾越的一座高山。在這一點上，Meta獲得的名聲或許要比早前獲得的名聲要多得多。

相對於一個好名聲，資本市場顯然更在乎的是現金回報。如果僅僅只是一個好的名聲，而沒有後續的資金回報作爲支持，投資者們必然會選擇逃離。這是Meta股價從一路高歌猛進到一路下跌的根本原因。可以確認的是，如果Meta無法持續給投資者帶來回報，這樣的狀況依然還會發生。

然而，我們同樣要看到的是，這僅僅只是資本市場的反應。它表現出來的僅僅只是投資者們的投機與逐利的本質，並不能夠反映Meta在元宇宙行業發展的現狀。因此，如果我們僅僅只是以資本市場的頹勢來否定Meta，甚至詆毀其在元宇宙行業的作用和地位，未免有些太過簡單和武斷了。

相反，透過Meta股價的閃崩，我們還要更多地看到的是，Meta在元宇宙行業的地位和影響力。因爲正是因爲Meta股價的下跌才導致了整個美股市場的科技股的下跌，甚至還影響到了我國資本市場上的元宇宙概念股。因此，Meta股價的下跌僅僅只是資本市場的反應而已，並不能夠反映Meta發展的全貌。

Meta閃崩，顯露元宇宙行業的困局

當越來越多的玩家开始布局元宇宙，當越來越多的玩家开始投身到元宇宙的战場上，很顯然，元宇宙業已成爲一個炙手可熱的領域。對於後互聯網時代而言，元宇宙是名符其實的新風口。然而，我們同樣需要看到的是，元宇宙的初級與稚嫩以及元宇宙行業的困局。

不可否認的是，元宇宙的確可以給我們的生產和生活帶來巨大的，顛覆性的改變，這是在互聯網時代無法實現的。但是，我們同樣要看到的是，欲要讓元宇宙達成這樣一個目標，我們還需要很長的路要走。在這個過程當中，我們不僅需要新技術的積累與助力，而且還需要資本市場的長期積累和助力。然而，這正是困擾元宇宙行業的困局所在。

一方面，元宇宙的發展是一個長期的，持續的，綜合性的過程，它需要的是玩家們付出長久且持續地努力；另一方面，資本市場卻無法具備這樣一種長期主義，他們習慣了互聯網式的投資方式，並且僅僅只是將元宇宙看成是一個概念而已。

在這樣一種情況下，元宇宙本身的長期性與資本市場的短期性之間就出現了錯位。在這一點上，透過Meta的閃崩，我們可以非常明顯地感受得到。對於一個名符其實的頭部玩家來講，資本市場都可以給它這樣的“顏色”，那些對於那些名不見經傳的玩家們來講，資本市場的忍耐性更是可以想見了。

因此，Meta股價的閃崩，更多地反映出來的是元宇宙行業的現狀和窘境。人人都知道資本市場追捧元宇宙，人人都希望通過加持元宇宙的概念來贏得資本市場的青睞，孰不知，這樣一種青睞和追捧與他們加持元宇宙的內在邏輯是一致的。一旦無法給投資者帶來想要的回報，那么，資本市場就會想對待Meta一樣對待每一個元宇宙玩家。

Meta閃崩，暴露元宇宙行業的泡沫

當Meta股價閃崩，我們看到的較多的詞匯是“泡沫”。的確，現在的元宇宙行業存在巨大的泡沫，這是由元宇宙的發展現狀與元宇宙的資本市場表現得錯位所導致的。回顧Meta的股價，我們就可以看出一些端倪。

當Meta沒有全力擁抱元宇宙的概念之前，它的股價一直都處於一種頹勢當中，用萎靡不振來形容一點都不爲過。等到Meta开始全力擁抱元宇宙的概念之後，我們看到的是，它的股價开始一路高歌猛進，並且達到了新的歷史高位。很顯然，如果沒有元宇宙概念的加持，肯定是無法實現的。

然而，我們同樣要看到的是，Meta在元宇宙的營收上表現得並不樂觀，甚至它的營收很大一部分還在依賴於傳統的業務。盡管Meta在元宇宙上有諸多布局，並且一度因爲這種布局招致了反壟斷的調查，但是，我們依然要看到的是，Meta的布局僅僅只是停留在布局上而已。

當有關元宇宙的投資僅僅只是局限於投資本身，當有關元宇宙的投資無法有與之相匹配的回報時，所謂的元宇宙行業便會出現泡沫。這一點在Meta身上同樣表現得淋漓盡致。然而，我們同樣要看到的是，這種現象並不僅僅只是在Meta身上體現，除了Meta之外，即使是在其他的元宇宙玩家們的身上同樣有所體現。

這說明，元宇宙行業本身是存在着巨大的泡沫的。當元宇宙行業的現實發展狀況無法支撐起它在資本市場上的表現的時候，泡沫就會由此產生。所以，爲了讓元宇宙行業的發展更加良性，市場就會擠兌出泡沫，讓元宇宙回歸到它本該屬於的位置與原點。從這個角度來看，Meta股價的閃崩同樣是不稀奇的。

Meta閃崩，昭示元宇宙行業正進入新階段

無論是互聯網玩家，還是傳統玩家，幾乎都在布局元宇宙，幾乎都在關注元宇宙。元宇宙，儼然已經成爲一個街頭巷尾議論的話題。然而，我們同樣要看到的是，人們對於元宇宙的認識以及元宇宙的發展都是相當初級的。他們所認爲的元宇宙僅僅只是一個概念而已，並不是真正意義上元宇宙，甚至還有人僅僅只是將元宇宙看成是一個標籤而已。

對於Meta來講，同樣如此。透過Meta宣傳片，我們可以非常明顯地感覺到，扎克伯格就對元宇宙的理解和認識的確是有一定的深度的，但是，我們同樣要看到的是，他的這樣一種認識，僅僅只是局限於原來的業務本身，並未真正將元宇宙放置於元宇宙的語境之下。於是，我們可以看出的是，Meta對於元宇宙依然是停留在概念上以及它本身的業務框架之下的。

因此，如果我們對元宇宙的現狀做一個總結的話，現在的元宇宙更像是一個概念性的存在。它的發展是依靠概念驅動的，並沒有真實的商業閉環和商業模式來支撐。這才是Meta閃崩的根本原因。同樣地，當Meta閃崩，同樣告訴我們，元宇宙行業的發展業已從主打概念的時代進入到了主打商業閉環的時代。以往，僅僅只是依靠概念的時代業已走到了盡頭，未來，若想要在元宇宙行業有所收獲，必然需要借助新的方式和方法才行。

對此，筆者認爲，未來的元宇宙將會進入到一個以商業與技術的深度融合的新階段。在未來的相當長的一段時間內，我們將會看到更多主打概念的元宇宙玩家的退場，而那些真正將元宇宙與現實商業深度聯系，那些真正开始打造元宇宙行業的商業閉環的玩家將會越來越多地开始出現。至此，元宇宙將會真正進入到一個以落地和應用，以回歸商業爲主導的全新周期。

結語

當Meta股價閃崩，越來越多的人开始唱衰Meta，甚至還有人將其看成是扎克伯格的大敗局。很顯然，他們在看待Meta股價閃崩的問題上並未真正將其放置於元宇宙市場之中，更未真正把握資本的逐利心理。因此，他們對於Meta閃崩的看法同樣是不完整的。

相反，筆者更多地認爲，Meta閃崩是有着其內在的必然性的。縱然是現在不閃崩，在未來的某一個時間點上，這一事件依然還是會發生。

這是由元宇宙行業發展的現實規律所決定的，正是有了這樣的閃崩之後，元宇宙的發展才能告別單純意義上的概念驅動，真正回歸到商業驅動，正是有了這樣的閃崩之後，元宇宙的發展才能真正告別虛假的烏托邦，回歸到現實世界。這才是真正意義上的元宇宙。

—完—

作者：孟永輝，資深撰稿人，專欄作家，特約評論員，行業研究專家，战略咨詢顧問。每日一文，長期專注行業研究，提供深度思考與硬核幹貨。支持保留作者來源的分享，轉載請保留作者版權信息，違者必究。

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