剛剛，我進行了1月份第六節實战點評，我分別從“美聯儲通脹爆冷與加息25個基點”，“經濟軟着陸VS日元異動”，“國內通脹與貿易帳數據解讀”和“人民幣國際化”四個方面解讀了基本面的一些信息，並結合CPI，2月利率會議，25基點，軟着陸，YCC，日元，美元指數，通脹，海關總署，金銀油，俄羅斯央行，商務部，A股等給出了接下來的布局思路。

美國通脹數據繼續放緩，讓市場相信美聯儲2月份加息25個基點的概率上升，推動了美元指數創出101.97的新低以及美股的反彈。

不包括波動較大的能源和食品的核心CPI同比上升5.7%，爲2021年12月以來的最低水平，預期5.7%，前值6%；環比上升0.3%，預期0.3%，前值0.2%。截至去年12月的三個月，核心通脹的年化增長率爲3.1%，爲一年多來的最低。

通脹放緩的原因來自多方面，一是能源價格大幅下跌；二是供應鏈瓶頸改善；三是零售商降價去庫存。從未來展望來看，美國通脹回落的趨勢比較明確，但能回落到什么位置還有待觀察，這是因爲CPI分項中有些波動性較大，比如能源價格；有些還有韌性，比如這次房租和服務通脹表現都好於預期。

許導認爲，無論是美聯儲喉舌的華爾街日報記者，還是費城聯儲主席哈克在數據後的置評，都在暗示美聯儲2月份加息25個基點的概率很大，而從期貨市場的標價現實，加息25個基點的概率已經高達93.2%，而加息50個基點的概率只有6.8%。這其實也變相的意味着，美元指數正在接近於這一波自114.78高點以來調整的尾聲，也許101.97未必是最低點，但是也已經離真正的低點不遠了，或許我們還需要1-2個星期的時間觀察來確認這個底部。

如下圖所示，美聯儲所引導的市場利率終點在5%以上(藍色虛线)，而市場所相信的利率終點則在5%以下(金黃色虛线)。

是經濟衰退，還是經濟軟着陸？

是更長時間維持高利率水平，還是迅速轉向寬松？

相信隨着時間的推移，最終我們會得到真正的答案。

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