芒格大舉清倉“周期股”,不賺錢也要拋!
1年前

作者 | 孫建楠

編輯 | 袁暢

巴菲特的“靈魂搭檔”——查理•芒格,親自操刀的投資組合變化曝光!

據美國證監會官方網站:截至2022年12月末,芒格擔任董事長的每日期刊公司(Daily Journal Corporation)總計持有1.74億美元的美股。

與衆不同的是,芒格的投資組合完全見不到“十大持倉”,持股數量少之又少。

最新披露的信息顯示:芒格再次降低重倉股數量,重倉股縮減至4只,且主要是兩類股票資產——中國科技股和美國銀行股。

而且,芒格此次“割肉”了一個長线投資標的——亞洲的一家制造業企業。

01

1.74億美元持倉曝光

每日期刊公司的產品美股持倉變化,是外界觀察芒格投資二級市場的重要切入點。

每日期刊公司是一家兼具報業和軟件業務的公司。自1987年起,每日期刊公司登陸納斯達克,發行新聞類、法律類、不動產類、商業類報紙。該公司還提供各種廣告信息服務,並提供法律相關的案件管理軟件系統服務。

芒格擔任這家公司的董事長,還擔任着伯克希爾哈撒韋的副董事長,後者的“當家人”是巴菲特,二人爲合作數十年的投資搭檔。

一直以來,芒格通過每日期刊公司持有美股,風格可歸納爲:持股數量爲個位數、中長线持有、籌碼高度集中。

(如上圖)截至2022年四季度末,每日期刊公司總計持有4只美股,依次爲:第一大重倉股美國銀行、第二大重倉股富國銀行、第三大重倉股阿裏巴巴、第四大重倉股美國合衆銀行。

披露信息還顯示:上述四只美股合計市值達到1.74億美元(折合11.66億元人民幣)。相比之下,2022年四季度末持倉市值爲1.63億美元。

可以看出,芒格的每日期刊公司“僅僅”選擇了兩類股票資產——中國科技股和美國銀行股。

02

清倉“長线資產”

本次芒格持倉有一個關鍵投資信息:清倉浦項制鐵(Posco ADR)。

2022年三季度,每日期刊公司持有9745股浦項制鐵。

實際上,浦項制鐵是芒格的“心水股”。市場信息稱:早在2008年芒格开始投資浦項制鐵。

浦項制鐵是一家韓國公司,總部位於韓國浦項市,系全球最大的鋼鐵制造商之一。這家跨國公司實現了多地上市,比如在韓國交易所、紐約交易所、東京交易所和倫敦交易所掛牌交易。

芒格長期持有一只傳統周期股,他曾稱浦項制鐵稱爲“世界上最有效率的鋼鐵公司”。

資料顯示:浦項制鐵有全球級別的跨地域業務版圖,在泰國、越南、緬甸、美國、委內瑞拉、巴西、加拿大、澳大利亞等多國設廠,並曾研發將鋼鐵制造成本大幅降低、更加環保的技術,被認爲替換世界鋼鐵工業近100年的高爐技術,改寫世界鋼鐵制造歷史。

此外,浦項制鐵還切入新能源車版圖,曾收購澳大利亞一家鎳礦股份,並投資石墨礦山,布局電動汽車電池業務。

03

清倉背後:股神並未賺錢

復盤浦項制鐵的美股走勢,芒格並未抄底操作,反而在股價快速回升時離場。

據美國證監會網站,每日期刊公司美股持倉披露信息,最早可追溯至2018年一季度末,當時持有9745股,與去年三季度末持股數量一致。

由於美國證監會規定:投資美國資本市場且資產規模超過1億美元的機構投資者,需要在每個季度結束之後的45天之內,公开披露持倉詳情。

因此,我們無法得知2018年一季度之前,每日期刊公司是否持有浦項制鐵。

(如上圖)近五年浦項制鐵的淨利潤有着亮點,2021年一度創了新高,2022年中報淨利潤增速是近五年第二高。

如果以2018年一季度末至2022年四季度末爲觀察期間,芒格對這家韓國公司的投資賺了多少?

從K线圖上來看,芒格並沒有賺到錢。

在芒格上述近五年的持股過程中,這家鋼鐵股的股價跌幅達到26.45%。

在浦項制鐵的一個利潤高位但是股價的中低位,芒格老爺子清倉了,

這背後的原因是什么,確實有待追索。

本期責任編輯 倪靜

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