作者：七佰

市場普遍預估，Kenvue此次IPO融資金額在50億美金。如果上市成功，Kenvue可能成爲2023年最大的IPO。

Kenvue是誰？

坐擁44個品牌、營收超千億元巨頭

Kenvue是強生旗下消費者健康業務公司，來源於強生集團的一次分拆。

2021年11月，強生宣布進行分拆重組，計劃保留旗下制藥與醫療器械業務爲“新強生”，而將消費品和個人健康護理業務獨立分拆，並於2022年9月正式命名爲“Kenvue”，擁有包括邦迪、泰諾、大寶、露得清和李施德林等知名品牌，將在全球100多個國家進行銷售。

公开資料顯示，Kenvue旗下多個品牌在北美或者全球細分市場排名第一，包括泰諾、邦迪、露得清、強生爽身粉等中國消費者耳熟能詳的品牌 。此外，Kenvue還擁有一支1500人的研發團隊，並自稱是少數研究領域的領導者。

Kenvue旗下部分品牌（來源：Kenvue招股書）

財報顯示，2021財年，強生消費品和個人健康護理業務淨銷售額爲151億美元（約合人民幣1045.36億元），淨利潤爲 20 億美元；2022財年截至10月2日的前三季度，營收達到799.87億元。

Kenvue招股書顯示，新公司旗下共有44個品牌，包括4個超10億美元體量的大品牌和20個超過1.5億美元品牌。Kenvue整體業務分爲皮膚健康/美容板塊、基礎健康板塊和個人護理板塊，這三大板塊的營收佔比和品牌如下：

皮膚健康/美容板塊營收佔比爲30%，包括露得清、艾惟諾、城野醫生、大寶等在內的16個品牌；

基礎健康板塊營收佔比爲32%，包含傷口護理、口腔護理、嬰兒護理和女性健康品牌，含李施德林、創可貼繃帶和OB衛生棉條等12個品牌；

個人護理板塊營收佔比爲38%，包括非處方藥和保健產品，如泰諾和莫特林等16個品牌。

Kenvue三大業務板塊（來源：Kenvue招股書）

此外，據Kenvue遞交的招股書，上市完成後，強生將繼續持有該公司至少80.1%的股份表決權。

（來源：Kenvue招股書）

正剛寶潔、歐萊雅 

在定位上，Kenvue將歐萊雅、寶潔視爲競爭對手。

強生在官網表示，Kenvue將把“實現日常護理的非凡力量”作爲宗旨，以此來指導公司的行動，涉及战略布局及人才理念等各方面內容。

統計顯示，歐萊雅2021年的淨銷售額爲322.8億歐元（按歷史匯率換算約合365億美元），而寶潔2021年淨銷售額則爲783.46億美元（按2021自然年換算），分別是Kenvue淨銷售額的2.4倍、5.2倍。

在中國市場，2015年起，強生消費者健康業務市場動作不斷。

在品牌端，2015年开始，強生接連引入艾惟諾、城野醫生等品牌進入中國，並對露得清、大寶等原有品牌進行全新形象梳理和定位升級，旗下美容個護品牌往往佔據某一細分市場，比如主打專業護膚的城野醫生、專注漱口水領域的李施德林等。

渠道也是強生發力的重點， 2015年开始，強生制定新渠道的發展計劃，在KA渠道發展的同時，大力發展電商、线下新零售等。2021年，包含城野醫生、露得清、李施德林、艾惟諾在內的多個品牌陸續入駐各大短視頻平台。2022年9月，城野醫生“城野醫療美容診所”中國首店在北京开業，在醫美市場尋求新的增長點。

強生在品牌市場運作方面亦表現不俗，以2008年被強生收購的大寶爲例，據強生公布的信息，大寶加入強生之後，銷售額已經翻了3倍，目前，大寶已經成爲年銷售額突破20億元的護膚品牌；大寶的明星單品SOD蜜年銷售瓶數已經超過1億瓶，成爲目前國內市場上暢銷的護膚產品之一。

分拆意在擺脫麻煩？

強生此次剝離消費健康部門，或與近十幾年該業務訴訟太多，負面不斷有關，尤其是拳頭產品嬰兒爽膚粉，帶來巨大收益的同時，也帶來巨大爭議。面對消費者健康業務的大量訴訟，強生甚至專門成立一家公司來處理索賠事件。

2021年，強生曾宣布停止在美國和加拿大生產嬰兒爽身粉，此舉讓強生面臨數十億美元的損失。

2022年，強生宣稱將於2023年在全球範圍內停止銷售含有滑石粉的嬰兒爽身粉，屆時嬰兒爽身粉將全部採用玉米澱粉成分。

作爲藥物、醫療器材的行業巨擘，強生自然不愿讓營收佔比六分之一不到的消費者健康業務壞了它的一鍋好粥。

分拆計劃提出後，業內人士表示，此舉不僅利於提高醫療器械以及醫藥板塊的估值，也能省去很多不必要的“麻煩”。

事實上，不僅只有強生，跨國藥企諸如賽諾菲、默沙東、諾華和葛蘭素史克（GSK）也都在近年宣布業務拆分計劃 。

早在2018年，賽諾菲就开始出售旗下仿制藥業務。

2021年，默沙東將仿制藥業務包括生物類似藥業務與女性健康相關的業務打包剝離成獨立上市的新公司。

2022年，醫藥巨頭諾華宣布將剝離旗下仿制藥業務部門山德士，尋求獨立分拆上市。

2022年7月，葛蘭素史克（GSK）正式將消費健康業務獨立分拆成Haleon（赫力昂），並以“HLN”的股票代碼在倫敦證券交易所和紐約證券交易所實現雙重上市。Haleon（赫力昂）由輝瑞（Pfizer）與GSK的消費者保健業務合並而成，其中GSK佔據68%的股份，輝瑞持有32%的股份，旗下品牌組合包括鈣爾奇、善存、舒適達、芬必得、扶他林、新康泰克、百多邦、輔舒良、保麗淨等。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）

本文作者可以追加內容哦 !