我認爲，隨着世界數字化進程加速，阿裏巴巴將繼續從中受益。

Martin Chorzempa的《無現金革命》(Cashless Revolution)一書表明，阿裏巴巴的成功是因爲該公司通過數字產品實現了商業流動。多虧了阿裏巴巴，小商家可以輕松地在網上或實體店銷售商品，而不用擔心高昂的費用。阿裏巴巴不僅改變了商業模式，還將觸角伸向亞洲其他地區。作家Chorzempa同時也談到了他在泰國的經歷，盡管有信用卡標志，但當地商家還是會告訴顧客他們只接受支付寶或泰銖。

在截至2022年9月的第二季度電話會議中，阿裏巴巴首席執行官指出，數字化是阿裏巴巴刻在DNA的一部分。該公司爲线上和线下商務提供數字解決方案。他們還加速其物流子公司菜鳥輕資產數字化轉型。菜鳥現在超過70%的收入來自外部產品，這也是爲什么該公司首席執行官說中國在快遞服務數量和質量上可能都是世界第一的原因之一。

在截至2022年9月的電話會議中，阿裏巴巴管理層透露，他們認爲該股在2022年4月至2022年11月16日期間很便宜：

重要的是，在當前的市場條件下，鑑於對業務長期可持續性的信心，我們一直在積極回購股票。在截至2022年9月30日的上半年財年，我們以約56億美元回購了約6290萬份美股ADS，這相當於我們同期自由現金流的約70%。從10月1日到11月16日，我們又回購了26億美元的ADS。我們強勁的資產負債表和自由現金流使我們有信心靈活地執行股票回購計劃。

阿裏巴巴的自由現金流(FCF)現在是驚人的，這一數字已經從12財年的87.52億元人民幣攀升到2022財年的988.74億元人民幣.

盡管阿裏巴巴的自由現金流利潤率近年來有所下降，但仍遠高於亞馬遜剔除AWS後的水平。部分原因是阿裏巴巴的數字物流產品採用了輕資產的方式。

作者：Eric Sprague

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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