根據中國音數協遊戲工委與中國遊戲產業研究院共同發布了《2021年中國遊戲產業報告》。報告顯示，2021年，中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入達180.13億美元，同比增加了25.63億美元，增長16.59%。

在當前國內互聯網紅利逐漸到頂的背景下，出海尋求新的的流量增長點是許多公司共同的選擇。

國內遊戲海外收入持續增長，率先出海爲博雅互動佔得先機

2021年中國移動遊戲市場收入同比增長7.6%，然而2021年中國遊戲用戶規模達6.56億人，同比增長只有0.23%，國內市場用戶規模已經趨於飽和。同時受防沉迷新規落地、未成年人保護收獲實效影響，用戶結構亦趨於穩定。

而從近五年的平均增長幅度看，我國遊戲出海份額呈現穩定上升的態勢，出海遊戲在用戶下載量、使用時長和用戶付費三個方面均保持較好的增長。根據SensorTower統計，中國TOP30規模移動遊戲公司流水總和佔全球市場流水總和比例截至最新2021Q3已經達到32.8%。

中泰證券最近一份研究報告預計，2024年，國內遊戲出海的潛在規模將達到691億美元（折合人民幣4398億元），是2020年出海收入規模的4.5倍。

以休闲棋牌遊戲知名企業博雅互動爲例，博雅互動從成立之初就積極謀劃海外市場，是最早一批將市場延伸至海外的中國遊戲企業，並於2020年榮獲“鯨鳴獎”年度十佳出海品牌。

博雅互動以地方特色棋牌和大衆化的棋牌產品爲切入點，結合海外市場當地的特色开發出了多種語言版本的遊戲，受到當地人追捧。以《开心鬥一番》爲例，該遊戲上线之後服務超過314萬用戶，疫情期間每日下載高達近萬次，日均下載量超過3000人次，每月活躍用戶高達70萬人。

據悉，目前博雅互動的用戶覆蓋全球100多個國家和地區。博雅互動出海十年來，旗下的遊戲產品已發行了十余種語言版本，在全球已累積了超過8億的注冊用戶，一些產品在東南亞和中國的港澳台地區長期排行在暢銷榜前列。

舉辦電競賽事，吸引全球超2000萬玩家參與

目前，博雅互動海外業務在每個地區都有強大的粉絲群體，像中國台灣地區的Facebook粉絲就有1400多萬，泰國粉絲達240多萬，公司每天亦都會與用戶進行發帖互動。

此外，博雅互動通過舉辦全球性的電競賽事，擴大自身品牌影響力。其中比較知名的當屬博雅全球撲克大賽（BPT）了。

博雅互動BPT自2015年始，已在愛爾蘭都柏林、中國澳門、三亞、台北、越南胡志明等歐洲及亞洲城市成功舉辦，多屆選手來自全球 30 多個國家及地區，全球线上线下參賽玩家累計高達 2000 萬。2021年第三季度，博雅互動還成功舉辦了BPT品牌系列賽事—2021BPT亞洲地區合服线上賽。

多年來，博雅互動通過電競比賽促進玩家活躍度和忠誠度，擴大賽事和遊戲用戶群，由此也將博雅BPT品牌深入到全球撲克玩家圈，提升品牌知名度。

海外營收持續增長，未來成長確定性高

2019年以來，博雅互動加快“出海+電競賽事”的轉型。伴隨公司“出海”战略取得不斷進展，以及智力競技賽事的不斷舉辦，營收和主要遊戲ARPPU值實現增長。

2021年前九個月，博雅互動簡體中文版收入爲1870.8萬，非簡體中文版收入爲2.6億，海外收入佔總營收比例達93.2%。

2020年以來，得益於“宅經濟”和公司海外市場順利拓展，據博雅互動3月披露的2020年報顯示，來自海外收入佔比高達89.28%，海外營收較去年同比增長11.4%。2019年，博雅互動的簡體中文版本遊戲收入約爲4220萬元，而其他語言版本的遊戲收入則約爲2.8億元，約佔總營收87%。而2018年來自海外遊戲收入佔比僅爲68%。

在海外收入增長強力帶動下，2021年第三季度博雅互動錄得收益較2020年同期同比表現爲增加約13.6%，錄得未經審計非國際財務報告准則經調整純利較2021年第二季度環比增加約11.8%。這也表明，公司的“電競+出海”雙驅動战略，已經顯現出效果。

小結

據廣發證券一份研究報告認爲，展望2022年，遊戲板塊公司伴隨着產品上线，將迎來新一輪的業績釋放周期。伴隨着遊戲出海和精品化战略的轉型，看好遊戲公司在2022年的業績與估值的雙重修復。

筆者預期，隨着博雅互動加速搶佔海外遊戲市場，新遊戲的陸續面世，以及營銷推廣持續加大力度，該公司海外營收有望進一步打开增量空間。

這也向資本市場傳遞一個信息，博雅互動整體業務可能受到的政策風險在逐步縮小，而海外業務的高成長性亦有可能對標巨人網絡此前投資的Playtika，成長路徑確定性高，有助於2022年博雅互動估值進一步回升。

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