廢話不多說了，我們开始來研究特斯拉。一樣地，就像我在第3篇文章：2023年的投資預期應該是怎樣的呢？裏說的，投資，我更看重宏觀維度，把它放在最重要，第一維度來對待。研究特斯拉也是一樣的。

2023年，美股一般是會跑輸港股的。

因爲除了中國外，歐美的經濟以及整個世界的經濟在2023年都是在經濟的底部。

但美股不會再像2022年那么差，可能會比較平穩。這個心理預期很重要。

投資當中，有一種說法，阿爾法和貝塔收益，貝塔它指的是市場收益。如，

整個市場都很好，貝塔收益自然就會高，阿爾法收益指的是不可歸因於市場收益的收益部分，即獨立於市場的超額收益。

那2023年的特斯拉很可能就是貝塔收益不高的情況下，阿爾法收益會有很高的情況。

我會從“三大市場與競爭對手”，“特斯拉公司本身”和“馬斯克本人”三個維度來分析特斯拉。

一、三大市場與競爭對手

目前，整個市場的新能源汽車的市場主要就是三大市場：中國，美國，歐洲。

先說一下，目前新能源汽車的整個世界宏觀環境，歐洲，美國，中國可以說世界主要經濟體都已經把它放在國家首要战略的地位。

先說中國，國務院辦公廳在2020年印發《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》，要求深入實施發展新能源汽車國家战略，推動我國新能源汽車產業高質量可持續發展，加快建設汽車強國。

中國在傳統汽車行業中已經喫了一定的虧，中國以“市場換技術”路线，但後來發現，核心的技術，如發動機，變速箱都被德國，日本，美國牢牢控制住，根本無法突破壁壘，中國還是屬於類似代加工的局面。

而新能源汽車就是我們彎道超車的最後機遇。中國在近12年，已經補貼了1500億，可見國家之決心。

再說歐洲，歐洲的能源，天然氣之前主要是從俄羅斯進口，進口原油中約30%來自俄羅斯，世界的石油進口主要集中在亞太和歐洲。

中國和歐洲一樣，對石油是有着深深地焦慮感的。

所以，歐洲和中國一樣，一個是想擺脫石油的依賴，另外一個也是想站在碳中和的制高點。

歐洲對新能源也是一樣放在最高的歐洲战略層面。

最後，看一下美國，美國不差石油，一個是對世界石油格局的控制，一個是在美國頁巖油革命後，也是一個產油大國。

所以，截至2022年，美國售出約80.72萬輛純電動汽車，佔所有汽車銷量的5.8%，是最低的。

它對石油供應體系的焦慮感可以說幾乎沒有。

中國在2022年新能源汽車全年銷售688.7萬輛，市場佔有率提升至25.6%。

歐洲2022 年1-10 月歐洲電動車累計銷量184.3 萬輛，電動車滲透率17.0%（沒有找到整年的數據，但也基本代表了整個的結果）。

那爲什么在2022年，美國又突然大力开始規劃發展新能源汽車行業的呢？

這中間要感謝特朗普。其實，在奧巴馬時代，美國就已經想大力發展新能源汽車，但特朗普上台後“”。

接受過石油公司競選捐助的他，上任後怒噴全球變暖是陰謀論，轉向支持燃油車，一度提議提前取消電動車補貼。

碳中和，新能源汽車技術（芯片，大數據，物聯網，自動駕駛），這些都是未來的世界話語權的制高點之一，美國作爲科技大國，自然不會放過。

我們來感受一下新能源汽車在整個世界的趨勢與潮流：

歐盟宣布從2035年起禁止生產新的燃油車，目前是最激進的。

中國宣布到2035年，純電動汽車成爲新銷售車輛的主流，公共領域用車全面電動化。

美國力爭2030年清潔能源車銷量佔50%。

再看各個傳統車企在2022年，可以說100%开啓新能源汽車的全新战略。

寶馬計劃2030年銷量一半是純電動車。奔馳宣布在2025年純電動和插電混動車型銷量佔比達到50%，2030年前新車銷售基本轉型爲純電動車型。

比亞迪在2022年4月份就已經宣布不再生產燃油車了。類似的宣布實在是太多了。

這個是整個的大環境，所以說，山東德州慶雲和莆田系的搞民營加油站就要居安思危了。

中國一半以上的民營加油站都是福建人在投資經營，而“山東派”系佔到了1/5，其中八成以上由德州慶雲縣人經營，只要你去民營加油站加油，一問，不是莆田人就是山東慶雲人。（這個是題外話）

現在我們來分析一下這三大市場的競爭格局，先說中國：

1. 中國 

　了解中國汽車行業的人就會知道，改革开放後，中國搞了“市場換技術”路线，可以說取得了很大的成就。

但也有一些失，核心的技術，如發動機，變速箱都被德國，日本，美國牢牢控制住，根本無法突破壁壘，中國還是屬於類似代加工的局面。

並且，你看到的很多類似上汽大衆，一汽大衆的名字中含有中國與國外的品牌名，都是合資企業，後面慢慢培養出自主品牌，包括吉利、長安、江淮、奇瑞、紅旗、比亞迪、力帆等。

目前來看，在傳統汽車中，中國自己絕對控制的自主品牌，其實做的並不好，除了比亞迪。

所以，新能源汽車，就是我們想彎道超車的途徑，於是新能源汽車自主品牌如雨後春筍般地出現。

特斯拉和自主品牌佔據了中國新能源汽車市場近97％的市場份額，而合資品牌陣營中，僅剩下大衆一根獨苗在風中搖曳，人們首次見證傳統合資品牌的缺位。

自主品牌主要是佔據低中低端市場，而高端市場還是被特斯拉，寶馬，奔馳所控制。

造車新勢力，蔚小李雖然定位中高端，但市場份額實在是太少了。

在中國市場中，比亞迪不得不好好講一下。

比亞迪有着垂直一體化战略顯優勢，是一個復雜而龐大的產業發展鏈條。

比亞迪是全球唯一掌握電池、電機、電控及車規級半導體等新能源車全產業鏈核心技術的車企。

也正因爲如此，在全球供應鏈面臨新的嚴峻挑战、“芯片荒”及其上遊原材料短缺等一系列問題困擾世界各地車企的時候，比亞迪憑其深耕多年的垂直一體化優勢突破重圍，脫穎而出，逆勢爆發。

在2022年上半年，比亞迪的單車均價突破了17萬元，單車盈利在4500元，已經足夠強大了。

2022年，特斯拉2022年在中國共賣出43.9萬輛，市場佔比差不多8%，相較之下，比亞迪在國內新能源汽車市場的份額卻呈現快速增長趨勢，2022年前11個月其市場份額已達31.3%。

簡單明了地講，在中國市場，特斯拉的真正對手就是比亞迪。

所以，這次，特斯拉可以比較賊，趁着中國在2022年12月31日終止新能源汽車購置補貼政策（這項長達13年的新能源補貼）時，進行大幅降價。

有點致命一擊的意思，國內的自主品牌與造車新勢力變得越來越困難了。

可以觀察一下，2023年特斯拉在中國能由2022年的43.9萬輛的差不多8%的市場份額，提升到多少。

相信會有一個比較猛的增長。在特斯拉降價後，訂單量在2023年1月達到歷史新高，幾乎是工廠產能的兩倍。

可以說，2023年特斯拉在中國的表現基本上不會差，而且可能會表現的很好。

2.  美國 

我們再來說特斯拉在美國的表現，特斯拉仍在美國電動汽車市場佔據主導地位，佔去年總銷量的65%。

這一數字低於2021年的72%，2022年，美國售出約80.72萬輛純電動汽車，這樣，特斯拉在美國的銷量約是52.47萬。

雖然下滑了，但也絕對是霸主地位。福特汽車在第二位，佔有率爲7.6%。

現代起亞汽車以7.1%的市佔率緊隨其後，位居第三。

截至2022年，美國售出約80.72萬輛純電動汽車，佔所有汽車銷量的5.8%，美國政府力爭2030年清潔能源車銷量佔50%。

這些數據太重要了，可以說未來八年，特斯拉在美國的銷量會是爆發性增長，只要特斯拉的產能能跟的上。

而且，隨着拜登在2022年8月籤署的《法案》，有可能不會對現代起亞未在美國生產而進行補貼，這樣就少了一個潛在的競爭對手（亞洲人也是很強地，中國，日本，韓國）。

特斯拉在美國的表現以及未來預期太美妙了。

3.   歐洲

特斯拉在歐洲主要就是和德國的大衆，寶馬，和韓國的現代起亞進行競爭。

特斯拉在2022年總共交付131萬輛新車，在中國是43.9萬輛，在美國的銷量約是52.47萬。

這樣算的話，2022年歐洲市場和其它國家（除去上面的中國和美國）差不多是銷售了34.6萬。

特斯拉2022年在歐洲市場的詳細數據很難找，但通過部分數據，可以知道2022年特斯拉在歐洲市場的表現基本是很好的。如：

2022年1-12月中旬，特斯拉Model Y已在挪威累計售出產品近1.7萬輛，打破了當地車市53年以來保持的單年單車最高銷量紀錄。

2022年11月，特斯拉Model Y超越大衆高爾夫，成爲歐洲最暢銷的汽車。據統計，特斯拉11月在歐洲市場銷量增長了97%，總銷量近3.2萬輛，其中Model Y售出近2萬輛，增幅高達260%。

與此同時，在歐洲最大單一汽車市場——德國，11月特斯拉交付量同樣創下歷史新高，以近1.1萬輛的單月交付成績，實現同比增長93%，斬獲德國純電動車20%的市場份額。

在電動車細分領域，特斯拉銷量也是一騎絕塵。特斯拉三季度牢牢佔據德國電動車銷量冠軍、亞軍。前十榜單中，Model Y和Model 3的總銷量比後八名加起來還要多。

相信2023年，特斯拉在歐洲的表現也不會差，因爲都已經降價了。吸引力和中國一樣強。

4. 小結

　新能源汽車的供應鏈和傳統汽車的供應鏈不一樣。

特斯拉率先在新能源汽車的供應鏈形成了的巨大成本控制與規劃化優勢。

它的產品比較單一，所以，雖然犧牲了一些用戶的產品新需求體驗，但利用規模化進行成本控制。

銷售模式是直銷+網絡，和傳統的4S店模式差非常多，可以省去很多中間的環節。

在營銷端，特斯拉基本上沒有打廣告，馬克斯自帶流量，這也省下來很多成本。

　傳統汽車因爲大量的舊業務，還有思維，舊利益格局等因素，轉身慢等。

例如，全球銷量第二的大衆集團，爲加快轉型腳步，CEO迪斯推動了大刀闊斧般的改革；通過裁員等手段削減成本，給新能源汽車傾斜諸多資源。

過於激烈的舉措直接引爆迪斯與工會的矛盾。迪斯在集團內部的話語權及威望逐漸降低，更是多次面臨被工會彈劾的危機。

2021年12月底，在新一輪的人事變動中，迪斯留任但職權被縮減，大衆品牌CEO一職被撤掉。

新勢力也很艱難，如，蔚小李，第一個階段只能走中高端路线，有技術含量與附加值，這樣才能有活下來的可能性，但中高端注定了銷量不會mini五菱宏光那樣的多。

在2022年全年銷量中mini五菱宏光的銷量爲40.4萬，可謂是國民神車。

不單單是硬件，還有軟件模塊，也是需要大量的積累。硬件與軟件，傳統汽車和造車新勢力都是需要花很大力氣追趕。

　趁着傳統大型汽車集團，還沒有轉身成功，特斯拉已經一路狂奔，遠遠地把其它汽車甩在身後，而後面可以模糊看的到的是，目前是中國的比亞迪。

二、特斯拉公司本身

1. 2023年，中國的市場是特斯拉絕對要捍衛的市場，趁着中國在2022年12月31日終止新能源汽車購置補貼政策時，進行大幅降價，對競爭對手進行致命一擊。順帶，來個全球降價，這營銷手段也是夠的了。

2. 朱曉彤，是個先生，不是個女士。這個關鍵的人物也是一個很大的因素。

朱曉彤的現任職位爲特斯拉大中華區總裁，負責中國業務。

他一手建造的上海工廠，是特斯拉產能最大的工廠，年產能超過75萬輛。

聽說他的國籍新西蘭，但骨子裏是正統的中國環境下的血統。

中國人的辦事風格足夠讓人放心，勤勞，敬業，在全世界都是聞名的。

已被提拔爲直接管理特斯拉的美國裝配廠以及北美和歐洲的銷售業務。

據特斯拉公司內部組織結構圖，向朱曉彤報告的特斯拉經理包括德州Gigafactory 的制造總監 Jason Shawhan、弗裏蒙特工廠制造高級總監Hrushikesh Sagar、負責歐洲、中東和非洲的副總裁Joe Ward、北美銷售及服務副總裁Troy Jones。

另外，中國、日本、澳洲和新西蘭的國家經理繼續向朱曉彤報告。

基本上是二把手的了。有消息稱馬斯克決定任命朱曉彤爲特斯拉全球CEO。

其實，這點也是我非常看重的一點因素。馬斯克在2022年收購twitter時，搞的夠嗆的。

內部是非常需要一個這樣的人才的。

特斯拉的2022年產能情況。上海的超級工廠年產能已超過75萬輛，美國加利福尼亞工廠年產能65萬輛，德國柏林工廠和美國德州工廠年產能均超25萬輛，這樣加起來就是190萬。

2023年，馬斯克變得保守了，說可以交付180萬輛，但實際能否交付200萬輛呢？

德州和柏林的產能設計分別是50萬，而目前只產出25萬。

特斯拉上海超級工廠也進行了擴建，估計產能可以達到110萬。

這樣看來，只要好好利用現有的4個超級工廠，200萬產能基本上沒有問題的。

而我上面講了，朱曉彤會加強美國工廠的產能，這點非常重要。

3. 新產品方面，特斯拉Cybertruck預計2023年夏季投產，2024年將增加產能。

另外，馬斯克：我們還有其他產品正在开發中。我們今天不打算公布它們，但當人們看到它們時，它會讓人們大喫一驚。

我估計應該是入門級的Model Q (Model 2)，售價在16萬左右。我想這也將會是一個爆款。

4. 在目前，我主要就是看關鍵點，那四款汽車的銷量與利潤率，其它的業務模塊真的不是現在要分析的重點，先把汽車銷量，市場佔有率做起來，後面的FSD軟件，汽車保險等自然就會來了。

其它業務目前的佔比和進度也不是我們這次抄底關注的重點。

那些都是屬於輔助的維度。就像Cybertruck聽說已經有163萬個預定訂單，但目前能實現嗎？

等後面工廠產能建立起來再說了。

5. 未來預期，Cybertruck，Model Q (Model 2)是很不錯的兩個重大利好因素，一旦產能能跟上，絕對銷量又上一個台階。

6. 雖然三年沒有出新產品，但特斯拉爲了規模化，降低成本，犧牲了新產品與升級。

但目前充分利用自身的成本優勢，打價格战，總的來說，是利大於弊。

7. 2022年到現在，還有沒有宣布下一個超級工廠地址，這點是一個很不好的因素。

希望在3月1日投資者日上盡快公布。墨西哥，加拿大，印尼，韓國（最不可能吧）。這4個地方選一個。

8. 小結，目前特斯拉的重中之重，就是產能，產能，再產能，盡量用最短的時間佔有足夠大的市場率！

三、馬斯克本人

我認真地核對了，馬斯克在2022年11月和12月份當了54天的Twitter CEO後，把twitter公司搞的雞犬不寧後，怎么折騰twitter呢？

50%裁員，封閉大樓，產品收費體系大改造，很是任性，搞得很多廣告主，都宣布不在twitter上投放了。

截至12月18日的一周，馬斯克接管前的Twitter前100大廣告客戶約有70%未在該平台上买廣告。

而Twitter去年51億美元的收入中約有89%來自廣告。

在這一翻操作後，馬斯克自己也夠嗆的，特斯拉的股票就和標普500走勢脫鉤了，一路下行。

而且馬斯克爲了收購Twitter，自2021年底以來，他已經出售了近400億美元的特斯拉股票，部分是爲了爲收購Twitter提供資金。

Twitter的市值410億美元，而特斯拉最高時破萬億，孰輕孰重，馬斯克自己肯定很清楚。

目前來看，馬斯克在Twitter已經消停了。從而可以安心地回歸特斯拉，這點也是非常重要的。

他在2022年12月份，還承諾未來2年不會再賣特斯拉的股票了，但這個男人很善變，之前也有過類似的承諾，但還是有賣了特斯拉的股票。

四、總結

總結：即使現在是178.9元，我還是樂意再次抄底！目標是翻倍，愿意用2年的時間來等待！

雖然，我在第3篇文章：2023年的投資預期應該是怎樣的呢？講過了，2023年美股不要抱有很大的期望，但特斯拉可以有自己獨立的行情。

就像上面說的阿爾法收益是非常有可能的。

即使2023年股價表現如果不盡如人意，按目前178.9元的價格來講，我想翻倍基本上沒有太多問題，2年翻倍這樣的投資，爲什么不能做呢？

這在投資中算是已經非常的收益率的了。巴菲特年化收益率也才20%，翻倍也需要個3年呢。

雖然，我們錯過了111元的底部，但178.9元長期來看，也是一個可以接受的底部。

目前特斯拉要抓住最核心的點，當前就是產能，產能，再產能。

講完了這些好的預期，那我們來看一下風險有哪些？

一個是 特斯拉因爲外部因素，導致供應鏈出問題，產能跟不上。

另外，“鎳、鈷、鋰這些原材料，隨着中國比較好的經濟增長和歐洲與美國經濟的軟着落，可能會導致原材料還會處於高位，導致毛利率因爲特斯拉整車降價後，而進一步下降。

俄烏战爭最近也有點升級。

美國和德國政府在2023年1月25日分別宣布向烏克蘭提供之前被認爲“不可想象的”主战坦克，以幫助烏在战場上贏得優勢，加拿大26日也宣布加入這一行列。

德國也明確表示將向烏克蘭運送14輛“豹式2型”作战坦克。

這必將激起俄羅斯的反擊。形勢會進一步惡化。

五、其它擦邊話題

這邊也順便聊一下其它擦邊話題，上面有講到美國的《法案》，其實就是在學中國的補貼政策，只是中國比較早推出。

應該來說，歐美沒有特別大的反對。

而如今不一樣的了，現在都是整個世界的國家战略。

你說，只能在美國還有與美國籤訂自由貿易的加拿大，墨西哥生產的汽車和電池（有比例規定，比如40%是在美國，加拿大，墨西哥生產的）才能獲得補貼。

那這樣的話，歐洲，韓國的汽車制造商就會去美國建廠了，造成了本地的制造業空心化，這當然不愿意了。

大家不要小看韓國，韓國現代起亞在2022年684多萬輛，排名第三。

豐田汽車956萬輛，大衆汽車銷量826.萬輛。

韓國在歐洲與美國有着強大的競爭力，雖然，它現在在中國失去了競爭力。

這裏不得不提豐田汽車集團，其領導者豐田章男不僅唱衰電動車。

豐田章男還稱電動汽車是被“過度炒作”，更是直言純電汽車實際上會帶來更多污染，因爲在很多地方電能主要還是靠燃燒煤炭和天然氣來供給。

實際上，豐田汽車是最早一批進入這個新能源賽道的傳統車企。

只不過豐田汽車此前更加青睞混動和氫燃料電池汽車的布局。

日本企業以舉國之力探索氫能源新技術，日本政府和車企更傾向於推廣混合動力汽車，認爲這是一種更經濟的車型。

並且，豐田汽車已經把控了氫能源新技術，專利最多，而且，並不开放。

直到2019年豐田宣布免費开放23740項核心電動化技術相關專利。

但此時，大家的注意力、金錢、時間都撲在了純電池汽車上，豐田晚了一步。

而特斯拉在2014年就全部开放了電動車專利，各種因素的結合吧，做的人多了，行業規模起來了，自然成本就會降低了，技術就會不斷進步。

這邊也順便說一下小米汽車，小米電動汽車在2024年會上市。

這使得中國市場的競爭進一步加劇。

但我想，小米的壓力也是可想而知。

這邊也提一下特斯拉的Cybertruck電動皮卡，外形很酷，怪不得有160萬的預定量，當然，實際需求肯定沒有這么多。

特斯拉皮卡 Cybertruck 外觀詭異 馬斯克：車身材質過硬無法彎曲。

使用的是防彈玻璃，特斯拉電動皮卡發布會現場還演示了錘子砸車，然而在演示車窗玻璃防彈環節，特斯拉皮卡現場演示翻車，兩次皆碎，極爲尷尬。馬斯克开玩笑說：可能是你使勁太大了。

我在網絡上找到了Cybertruck的變形圖案，很適合美國出去野餐，露營。

美國人是特別喜歡露營，如果Cybertruck在2024年能量產的話，估計也是一個爆款。

但澳大利亞車輛安全倡導機構評估項目希望車輛在撞擊中吸收部分能量，因爲如果不這樣做，乘客將首當其衝。

盡管這種材料可能是完美的防凹痕材料，但它可能會讓乘客處於危險之中。

該機構負責人稱，特斯拉 Cybertruck 極具棱角的外觀設計，一旦車輛與行人和騎行者等弱勢群體碰撞，會造成比較嚴重的傷害。Cybertruck 的車頭設計很極有可能損傷行人的頭部和腿部。

六、最後的話 

這篇文章更多是一篇初級的行業了解的文章，但也足夠有價值。

雖然這是我的個人判斷，也很有可能判斷失誤，但沒有關系，也算是一個完整的投資經歷。但我還是非常相信我自己的判斷。

我對想問一下，空軍是如何想的，不要一句話，“競爭對手增加，環境惡劣“這樣的話帶過，可以深入一點討探。

$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$$蔚來-SW(HK|09866)$$小鵬汽車-W(HK|09868)$

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