曾經熱衷於各種公开活動的許家印，如今變得非常低調，躲避鏡頭的他，喜歡上寫信。

僅過去一年時間，這位恆大董事局主席給公司全體員工寫了兩封家書，一封在中秋節，一封在公歷新年。兩封家書的主要內容都是“報喜”：恆大的保交樓順利、債務有望處理好。

都說家書抵萬金，但現在的恆大員工，更想要的是被拖欠的“勞金”。

恆大爆雷已經一年半，除了員工，供應商、金融機構、理財客戶、購房者也在輪番討債。至今，恆大最大的債主——美元債的投資人，還在苦苦等待。

恆大住宅小區裏標志性的羅馬柱、歐式噴泉，據說都是由許家印親自挑選。不僅是建築物，整個恆大集團，都帶有濃烈的創始人氣質。

短短幾年，這股濃烈的氣質悄悄發生了改變。回看恆大過去的每一個重要時間點，許家印本人的蛻變躍然浮現。

2009年11月，香港聯交所

2009年11月5日這一天，恆大在香港聯交所成功上市。在那之前的一年，恆大差一點就關門大吉。

當時許家印剛滿50歲，躊躇滿志准備赴港上市。臨門一腳之時，全球金融危機爆發，恆大上市計劃擱淺。但恆大已經爲了做大账本，一口氣拿下了33個地產項目，還囤積了大量土地，資金缺口達120億—150億元，恆大很快到了崩潰邊緣。

許家印不得已四處尋錢，據說他曾經求助過同在廣東的王石，但被拒絕。

直到恆大正式披露招股書，人們發現，許家印從香港頂級富豪圈“大D會”那兒找來了“救命錢”，恆大的招股書顯示，2008年6月，新世界鄭裕彤聯手其他投資機構，總共斥資5.06億美元入股恆大，成爲恆大增資的領頭羊。

敲鐘的這天，包括新世界主席鄭裕彤、華人置業主席劉鑾雄、中渝置地主席張松橋等人出現在現場。

廣東話並不熟練的許家印，是怎么和這幾位香港富豪建立了如此深厚的感情？坊間傳聞，許家印通過英皇楊受成的介紹，認識了鄭裕彤，幾乎每周跑一次香港，陪鄭裕彤打了3個月的紙牌。

後來，許家印對媒體回憶：“恆大暫時停止IPO後的三個月，我主要的精力都在香港，差不多可以說在那裏上班了，瘦了四五斤。”

老板靠陪富豪打牌贏得增資，恆大的這次的絕處逢生頗具戲劇性。

2019年11月，廣州

在爆雷之前，許家印有兩次“破次元”聞名全網的時刻，一次是穿着愛馬仕皮帶參加兩會，一次是說出著名的“造車15字箴言”。

2019 年11月12日，恆大新能源汽車全球战略合作夥伴峰會在廣州召开，206家世界汽車產業龍頭企業，1100多位龍頭企業CE0及高管，13家世界500強企業……

在這場堪稱世界汽車工業史詩級“聚會”上，許家印將恆大造車定義爲“換道超車”，並用“买买买”“合合合”“圈圈圈”“大大大”“好好好”這五句話，詳解不同於全世界車企的“恆大造車路”。

如此樸實無華的炫富式口號，很快在網絡間引起熱議。自“煤老板”之後，很少再有知名企業家會對金錢實力表現得如此露骨，許家印由此“出圈”。

許家印拎着錢殺入新能源汽車，所有人拭目以待。

但很快，關於恆大造車的質疑越來越多。恆大首次車展一口氣推出9款車型，但現場車友蹲在地上往裏看，發現沒有車底盤。一輛車都沒有造出來，恆大將其旗下上市公司“恆大健康”更名爲“恆大汽車”，將該公司主體業務變爲新能源汽車。

人們發現，恆大汽車旗下的子公司靠造車概念拿下了上千萬平方米的土地，其中大部分是宅地。

短短兩三年的“鬧劇”之後，恆大汽車的資金壓力撞上了房地產“三條紅线”，恆大很快陷入困境，這一次的資金缺口是2008年的數百倍。

2022年12月，廣州恆大中心

12月2日，恆大官網發布了一則短視頻，內容是當天恆大集團召开了保交樓專題會議，背景是恆大的廣州總部辦公室。保交樓會是恆大過去一年的常態會議，此前恆大從來沒有在官網特意發布過。

之所以如此反常，是因爲就在那幾天，一則“許家印在長沙跳樓”的傳言在網絡間發酵。雖然傳言乍看十分荒誕，但隨着傳的範圍越來越廣，許家印不得不想辦法親自闢謠。

過去一年裏，許家印只公开露面了兩次，除了這次，還有一次是4月在廣州恆大中心體驗恆馳5，許家印現場點了一首歌《等待》。

與4月相比，66歲的許家印在8個月之內，頭頂明顯稀疏了一些。會議視頻裏，坐在許家印左手邊的是恆大行政總裁肖恩。這名後起之秀，已是許家印身邊爲數不多的能用之人。

2022年，許家印失去了夏海鈞、潘大榮、柯鵬等5員大將，他們均因操縱恆大物業134億違規質押被开除。半年後，柯鵬被警方帶走調查。

狀況沒有如許家印所說，變得越來越好。

2022年的下半年，有香港的恆大債權人對《鳳凰WEEKLY地產》稱，他已經許久無法聯系上恆大，只能通過公共渠道了解恆大的近況。

近日有市場傳聞，恆大拿出了兩套債務重組方案供選，其中一套最長展期達12年。這個方案和恆大財務的兌付有異曲同工之妙，恆大財務在2022年的11月底單方面調整方案，將每人每月8000元降至2000元。按這么計算，恆大要花一百年才能還款240萬。

1月中旬，恆大系三家上市公司一同發布“更換核數師”的公告，與恆大合作14年之久的普華永道毅然辭任，恆大的財報或許將永遠發不出來。

恆大成於盛世，在許家印的奔走中，起死回生。恆大敗於槓杆，在許家印的膨脹野心中，陷入深淵。

這個曾經的“地產”締造者，就在這浮浮沉沉中，從聚光燈下悄然離去。

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標題：成於黃金期，敗於高槓杆，許家印的恆大將走向何方？

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