$旭升集團(SH603305)$  

特斯拉發布2022年報，實現營收814.6億美元，同比增長51.4%，實現淨利潤125.6億美元，同比增長127.5%，其中汽車業務實現營收714.6億美元，同比增長51.3%。

並且，1月需求爲史上最強勁，新增訂單是生產速度的兩倍，反映近期降價的刺激作用，特斯拉公司估價也從底部反彈近80%，春節假期期間上漲近40%。

受益於放量降本，公司2022年業績大幅增長，且單車盈利能力提升，其中四季度全球交付40.53萬輛，單季度交付再創新高。

目前，公司新工廠產能爬坡順利，同時在手現金創新高，自由現金流量轉正，充足的在手現金或可爲後續特斯拉產能擴張提供一定的支持。

展望2023年，特斯拉主力產品Model3&Y的大幅降價有望帶動需求增長，新車型Semitruck和Cybertruck有 望貢獻新增量，預計2023年全年銷量目標180萬輛。

看好特斯拉全球銷量有望維持快速增長，建議關注相關產業鏈標的:拓普集團、旭升集團、福耀玻璃、常熟汽飾、文燦股份、均勝電子、岱美股份、精鍛科技、卡倍億、保隆科技、新泉股份、寧波華翔、愛仕達。

一、放量降本促業績增長，單車盈利能力提升

特斯拉2022年全年產量137萬輛，同比增長47%，銷量131萬輛，同比增長40%。其中四季度銷量40.5萬輛，同比增長31.3%，環比增長17.9%。

值得注意的是，ASP提升&單車攤銷費用下滑促盈利能力上行，2022年特斯拉單車淨利潤爲0.96萬美元，同比增長62.1%。

(1)特斯拉2022年單車收入5.4萬美元，同比增長7.8%，單車毛利1.55萬美元，同比增長4.8%。

(2)單車攤銷情況來看，單車折舊0.29萬美元，單車研發費用0.23萬美元，單車銷售等費用0.3萬美元，費用攤銷均呈現下滑。

二、2022年在手現金創新高，自由現金流量轉正

2022年特斯拉在手現金221.9億美元，同比增長26.2%,經營活動現金流147.2億美元，同比增長28.1%。

四季度特斯拉自由現金流14.2億美元，經營活動現金流32.8億美元，資本开支18.6億美元。

看好充足的在手現金或可爲後續特斯拉產能擴張提供一定的支持。

三、新工廠產能爬坡順利，2023年全年銷量目標180萬輛

四季度末，奧斯汀和柏林工廠的ModelY周產能均已突破3000輛，其中奧斯汀工廠的4680電池包周產量也已突破1000個。

目前規劃產能約190萬輛，但考慮到宏觀經濟的不確定性因素以及較高的利率水平，特斯拉2023年全年銷量目標定爲180萬輛。

新車方面，Semitruck於2022年12月开始交付,Cybertruck有望於2023年夏季开始生產，且超算Dojo平台有望於2023年投入使用。

在新技術新產品助力下，特斯拉2023年全年銷量有望超過180萬的銷量目標。

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