聚焦美股風雲，把握市場脈搏。

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21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 受俄烏地緣政治緊張局勢拖累，上周五市場避險情緒急劇升溫，美股再次遭到暴擊，最終三大股指集體收跌，道指跌1.43%，納指跌2.78%，標普500指數跌1.9%。

從一周表現來看，受美國通脹數據爆表以及俄烏局勢緊張影響，美股三大股指上周集體下跌，標普500指數累計下跌1.82%，道指跌1.00%，納指跌2.18%。從年初至今的表現來看，標普500指數累跌7.29%，道指跌4.40%，納指跌11.85%。

美國通脹數據再度爆表

美國愈演愈烈的通脹問題絲毫沒有降溫的跡象。

美國勞工部10日公布的數據顯示，1月消費者物價指數（CPI）同比上漲7.5％，高於經濟學家預期的7.3％，創下1982年以來最大升幅，同時也高於前值7.0%。剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI同比上漲6%，也創下1982年以來最大增幅，高於預期值5.9%，亦高於前值5.5%。

需要注意的是，此前美國決策層認爲，在美國人增加餐廳、酒店等服務類支出，同時減少備受供應鏈瓶頸幹擾的商品支出後，通脹就會降溫，但如今這種觀點已經站不住腳了。

一方面，美國商品通脹還在躥升，1月商品價格同比漲幅高達12.3%，創下1980年以來最高。另一方面，服務業通脹也顯著升溫，1月同比漲幅達4.6%，創下31年來最高。

物價飆升幅度超預期不僅讓通脹放緩的期望落空，同時也印證了美聯儲收緊政策已經落後於形勢。美國通脹率已處於40年來的最高水平，勞動力市場也已變得超級緊俏，但美聯儲卻剛剛开始准備取消危機時期的政策支持。

景順亞太區全球市場策略師趙耀庭對21世紀經濟報道記者表示，美國一月份消費者物價指數再次上行，令通脹壓力在年初开始緩解的希望破滅。未來通脹超預期上行的風險仍不可忽視，但總體而言，在基數效應和消費者需求放緩的推動下，預計2022年通脹將逐步趨於緩和。

美聯儲或愈發鷹派

在通脹數據公布後，美聯儲3月大幅加息50個基點的概率從24%一度飆升至90%。市場預計未來三次會議上美聯儲將累計加息100個基點 ，這意味着其中一次可能升息50基點，或者美聯儲召开計劃外的緊急政策會議來提高利率。

與此呼應的是，聖路易斯聯儲行長布拉德在通脹數據公布後也發表了鷹派言論，稱希望看到美聯儲在7月前加息100個基點，包括3月份加息50個基點，從而應對40年來最嚴重的通脹。而上一次美聯儲大幅加息50個基點還要追溯到2000年。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius指出，鑑於通貨膨脹、工資增長和短期通脹預期三者皆偏高，3月份有理由加息50個基點，但迄今爲止，美聯儲政策制定者仍傾向於採取更循序漸進的方式加息。

在3月15-16日利率決策會議之前，美聯儲內部關於升息速度和加息幅度的爭論只會更加激烈。在下次會議召开之前，美國還會公布2月份CPI和就業數據。

需要警惕的是，美國通脹火熱與勞動力市場喫緊息息相關，而從歷史上來看，美聯儲很少成功地在不引發經濟衰退的情況下降低薪資通脹。

ING國際首席經濟學家James Knightley解讀稱，對於旨在將通脹拉回2%目標的美聯儲而言，通脹數據肯定不是一個好消息。加息本身並無法解決供應鏈的緊張，但能夠移除經濟中一部分過熱的因素，使供需轉向平衡，不過這也將以經濟增長作爲代價。

與此類似的是，摩根資產管理首席全球策略師David Kelly也表示，近期收益率曲线趨平表明，債市認爲存在美聯儲反應過度可能使美國經濟在2023年或2024年陷入衰退。“美聯儲本該更早收緊貨幣政策，本不該那樣擴大資產負債表。”

聚焦美聯儲會議紀要、俄烏局勢進展

在市場波動性加劇之際，本周仍有不少重磅事件值得關注。美聯儲和澳洲聯儲將公布貨幣政策會議紀要、中英法等國將公布1月CPI數據，美聯儲官員將就美國經濟和貨幣政策前景發表講話，歐洲央行將公布經濟公報。

在美國通脹持續飆升之際，美聯儲將於北京時間周四凌晨3點公布1月貨幣政策會議紀要，市場將密切關注美聯儲決策者對加息計劃、縮表進程和通脹前景的最新觀點。

愈發鷹派的美聯儲無疑是市場面臨的巨大風險。Jefferies首席金融分析師Aneta Markowska稱，市場從預期今年加息5次，然後到預期8次、10次，然後就可能導致金融狀況出現一些實質性的惡化，美聯儲的行動目前正遠遠落後於形勢。

趙耀庭向記者分析稱，隨着美聯儲收緊政策以及消費者應對食品價格上漲和房租成本上漲，經濟可能會顯著放緩。在政策不確定性的情況下，市場波動性將持續，回報將變得更加溫和，股票指數的波動範圍將變得更加極端。

此外，投資者還需要關注劍拔弩張的俄烏局勢。北京時間2月13日凌晨，美國總統拜登與俄羅斯總統普京舉行了一對一緊急電話會議。

據新華社2月13日報道，美國政府聲稱俄羅斯幾天內“隨時”可能“入侵”烏克蘭後，美國總統約瑟夫拜登與俄羅斯總統弗拉基米爾普京12日通話。兩人談了大約一小時。媒體評述，這次通話沒有取得突破。俄方官員當天指責，美方“歇斯底裏地”渲染所謂俄“計劃入侵”烏克蘭。

不過需要注意的是，拜登和普京都表示，兩國官員將在未來幾天保持聯系，爭取以外交的方式解決問題。

全球財經日歷

周一（2月14日）

加拿大至2月11日全國經濟信心指數、新西蘭1月服務業表現指數、 2022年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德接受媒體採訪

周二（2月15日）

英國1月失業率、歐元區第四季度GDP年率修正值、美聯儲理事會召开閉門會議、德國2月ZEW經濟景氣指數、澳洲聯儲公布貨幣政策會議紀要、美國1月PPI、美國2月紐約聯儲制造業指數

周三（2月16日）

中國1月CPI、英國1月CPI、歐元區12月工業產出、加拿大1月CPI、美國1月零售銷售、美國1月工業產出、美國2月NAHB房產市場指數、美國參議院銀行委員會對鮑威爾的美聯儲主席提名進行投票、英偉達公布財報

周四（2月17日）

澳大利亞1月季調後失業率、美國1月新屋开工總數年化、美國1月營建許可總數、美國2月費城聯儲制造業指數、美聯儲FOMC公布貨幣政策會議紀要、歐洲央行公布經濟公報、沃爾瑪公布財報

周五（2月18日）

日本1月CPI、英國1月季調後零售銷售、法國1月CPI、美國1月成屋銷售總數、聖路易斯聯儲主席布拉德、克利夫蘭聯儲主席梅斯特等官員就美國經濟和貨幣政策前景發表講話

(作者：吳斌 編輯：和佳）

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標題：美股一线｜俄烏局勢劍拔弩張，三大股指集體重挫，本周美聯儲會議紀要考驗市場

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