楊德龍 博士

中國證券業協會首席經濟學家委員會委員

央視財經頻道特約評論員

前海开源基金首席經濟學家

美聯儲主席鮑威爾在美聯儲宣布加息25個基點後召开新聞發布會，表示雖然目前的數據顯示，美國的通脹有所緩解，但是還遠未達到目標，美聯儲仍將持續加息，堅定地致力於降低通脹。

鮑威爾表示，目前所看到的通脹緊縮並未以犧牲勞動力市場爲代價，但是美國的經濟形勢仍處於緩解通脹的“早期階段”，“工作尚未完全完成”，美聯儲也尚未採取“足夠嚴格的政策立場”。鮑威爾在回答記者問題時同時表示，聯邦基金利率“肯定有可能”保持在5%以下，但不要指望2023年會降息。鮑威爾稱，他有信心通脹率能夠回落至2%，且不會出現嚴重的經濟衰退，也不會導致失業率顯著增加。

美聯儲聯邦公开市場委員會（FOMC）在聲明中寫道，近期的經濟指標顯示，支出和生產都保持溫和的增長；另外，近幾個月的就業崗位增長強勁，失業率也一直保持在低水平。雖然通貨膨脹已有所緩解，但仍處於高位。與此同時，俄烏衝突正在引發巨大的人力和經濟困難，導致全球不確定性的增加，FOMC正密切關注通脹風險。需要指出的是，聲明中刪除了新冠疫情大流行和供應鏈瓶頸相關的內容。

FOMC重申在較長時期內實現“就業最大化”和“2%通脹率”的兩大目標，這也是本次決定加息25個基點的原因。委員會認爲，“持續升息是適當的，此舉將使貨幣政策立場達到一個有足夠限制性的水平，令通脹在一段時間內恢復到2%。”

美國勞工部1月12日發布數據顯示，美國2022年12月消費者價格指數(CPI)環比下降0.1%，同比上漲6.5%，這是美國通脹數據連續第六個月出現下降。剔除波動較大的食品和能源價格後，美國去年12月核心CPI環比上漲0.3%，同比上漲5.7%。美聯儲在本次聲明中表示堅決致力於讓通脹達到2%的目標；貨幣政策快速緊縮的全面影響尚未顯現；美聯儲官員仍有更多工作要做。當前通脹仍遠高於目標，過去三個月的通脹顯示出可喜的增速放緩，但是需要更多的證據才能確信通脹降溫。能源價格的顯著下降，成爲美國去年末物價走低的主要原因。數據顯示，美國去年12月能源價格環比下降4.5%，其中汽油價格同比下降達9.4%。

美聯儲主席鮑威爾在隨後舉行的新聞發布會上表示，盡管政策利率大幅上漲，但他對美國經濟“軟着陸”的希望仍然存在。他仍然認爲，在不出現經濟大幅下滑或失業率大幅上升的情況下，有一條途徑可以讓通脹率回到 2%。預計今年美國經濟將呈現正增長，即使它會下降到一個“緩慢的節奏”。

隨着投資者預計通脹持續回落將促使美聯儲在激進收緊貨幣政策之後放緩加息步伐、以及對美聯儲在今年年底前降息的預期也不斷升溫，美股和美債在年初以來都實現了強勁反彈。最近公布的一些指標表明，美國整體經濟中的通脹正在緩解，這使得投資者預期美聯儲將採取更溫和的基調。在美聯儲宣布加息25個基點之後，美股三大股指收高，科技股領漲，納指上漲2%。

美聯儲面對美國經濟增速下滑的局面可能會提前結束加息，這樣導致人民幣貶值的因素逐步消失，另一方面就是中國經濟復蘇的態勢越來越明顯，中國經濟復蘇必然也會帶來人民幣的走強，2023年全年人民幣是走強的態勢，而人民幣匯率走強有利於提升人民幣資產的投資吸引力。Choice數據統計顯示，2022年，人民幣對美元匯率最高觸及6.3048，最低下探至7.3280，最大波幅超過10000個基點。2月2日人民幣兌美元匯率已經大幅升值至6.74。

外資在1月份大量流入到A股市場進行搶籌，據統計整個1月份北向資金流入A股高達1412億，而上一次單月流入金額最大的月份是2021年12月份，當時流入的金額大概是880多億，也就是說一月份北向資金流入A股創出歷史單月新高，並且比上一次的新高要高60%左右，這充分說明外資入場搶籌的意愿非常強烈。

2023年是我國經濟復蘇的一年，隨着影響市場的一些因素在邊際改善，我國消費和生產活動逐步恢復正常，預計我國經濟將會呈現出逐季擡升的走勢。經濟面的復蘇無疑爲股市的走強帶來了強大的基礎，特別是業績優良的行業龍頭，在經歷三年的考驗之後成功地實現利潤增長，可能會佔據更大的市場份額。因爲有一些非龍頭企業在這三年中已經退出了市場。每一輪的外部衝擊其實都是有利於行業龍頭股市場佔有率的提升，有利於提高行業龍頭股的價值。2023年A股市場大概率將走出結構性牛市的行情，可重點關注業績優良的白龍馬股或者優質龍頭基金，建議大家要保持信心和耐心。

(文中觀點僅供參考，投資有風險，入市需謹慎。)

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