下一個還會遠嗎？

來源 | 超電實驗室作者 | 王磊 曹婷婷 出品 | 投資人說（touzirenshuo）

李書福是懂借殼上市的。

一個月前，億咖通與特殊目的收購公司COVA Acquisition Corp.完成合並交易，成功登陸納斯達克，億咖通也成了李書福第7個IPO。

一個月後，李書福收購而來的英國跑車品牌—路特斯宣布，和特殊目的收購公司L  Catterton Asia Acquisition Corp (" L CAA") 達成最終並購協議。

在完成合並後，新公司將保留路特斯科技（Lotus Technology Inc.）作爲公司名稱，並將在美國納斯達克上市，股票代碼爲“LOT”。

不到兩個月的時間，類似的操作再次上演，李書福也順利拿下第八個IPO。

不止這些，比如即將上市的極氪，曹操出行也屢次傳出赴港IPO的消息，屆時李書福的資本版圖將會進一步擴大。

不過相比其他上市公司相比，路特斯似乎是頗爲特殊的一個。

01

爲了加快自身的電氣化轉型，其實路特斯謀求上市已經盤算很久了。

早在2021年，時任路特斯科技公司的首席財務官李坤龍(Alexious Lee)表示，路特斯科技在接受最新一輪外部投資者的融資後，估值可能會達到50億至60億美元，並且打算出售10%至15%的股份，計劃最早於2023年在紐約或香港進行首次公开募股(IPO)。

衆所周知，“造車”是一件很燒錢的事兒，即便是背靠吉利，路特斯想完成造電動車這一目標，仍需要尋找更多資本支持。

在路特斯未上市前，主要有三大股東，吉利佔據其51%的股權，剩余股份主要由馬來西亞汽車集團與2021年參與路特斯Pre A 融資的蔚來資本共同持有。

也正是在這三方資本的加持下，使得這次合並上市後，路特斯科技的估值約爲54億美元。

雙方在協議上特別提到，54億美元的估值是在考慮到LCAA信托账戶中還有至多約2.88億美元現金後做出的估值。

總部將繼續設立在武漢，合並之後新公司的普通發行股，將在納斯達克交易，股票代碼爲“LOT”。

根據最終協議，吉利控股、馬來西亞汽車集團Etika和蔚來資本等所有路特斯科技現有股東需要將各自持有的股權先悉數轉入合並後公司。

在交易結束後，LCAA將持有路特斯科技的10.3%的股份，在LCAA的公衆股東不贖回他們的股份的情況下，公司在合並後將剩余的89.7%已發行和流通股本返還給吉利控股、蔚來資本等路特斯科技現有股東。 原有的管理團隊不變，由路特斯首席執行官馮擎峰領導的現任管理團隊繼續負責管理合並後公司，但合並後公司的董事會需要 LCAA 指派的一名董事加入。

來源：路特斯

值得注意的是，雖然路特斯科技在提交的文件中表示，他們與LCAA公司的董事會，已批准了兩家公司的最終的合並協議。

但預計將在今年晚些時候完成最終的合並交易，這是因爲交易還需要獲得蔚來資本和馬來西亞汽車公司Etika的批准，並滿足合並協議中的其他條件。

根據協議顯示，這筆合並交易募集到的款項將被用於加速產品創新、开發新一代汽車技術、拓寬全球分銷網絡，以及企業日常經營。

02

提起路特斯就會提到“跑車三劍客”——法拉利、保時捷、路特斯。

路特斯品牌誕生於1984年，由柯林查普曼在英國創立，創始人本就是一位工程師和賽車手，基於對駕駛體驗的追求，路特斯從創立之初就本着“一切爲了駕駛者”的理念。

來源：路特斯

也是在創立當年，改造出了第一輛蓮花汽車，而查普曼最初造車和掙錢出名沒有任何關系，只不過想討當時的女朋友歡心。

就這樣，第一輛用老奧斯汀 7 改裝出了世界第一輛“蓮花”——Lotus mark 1。 第一輛蓮花車的成功，引起了查普曼的賽車興趣。

他加入了一家汽車俱樂部，這時年僅21歲的查普曼，又找了一輛老奧斯汀 7 ，改裝出了第二款車——Lotus mark 2。

查普曼帶着這款車參加了場業余賽車比賽，成功拿到冠軍，這也讓他一炮而紅，不少人請他進行汽車改裝。

1952年，路特斯工程公司成立，並在倫敦北部有了自己的第一座工廠。

到了1954年，路特斯組建了車隊，圓了查普曼的賽車夢，此時路特斯跑車以輕量化的設計和純粹的駕駛樂趣而著稱。

1961年，Type 21車型幫助路特斯車隊第一次贏得世界大獎賽。

在1962年查普曼設計出世界上第一台全硬殼結構“單體”承載式車身的F1 賽車-Type25，這款車被當時賽車界的大神吉姆克拉克使用，並拿到路特斯歷史上第一個F1年度制造商總冠軍以及車手總冠軍，也是吉姆克拉克的第一個總冠軍。

來源：路特斯

對賽車的熱忱也令查普曼帶領着路特斯制造出一個又一個輝煌。

但路特斯在普查曼去世後迎來動蕩期，來迎來了40多年的虧損期。

先是在1983年豐田以160萬英鎊的價格收購了路特斯16.5%的股權；

三年之後，美國通用集團收購了路特斯58%的股權，次年控股增加至97%。 1993年，跑車狂熱愛好者羅曼諾阿蒂奧利富豪控制的布加迪公司以3000萬英鎊從通用汽車手中收購了路特斯集團。

1996年，馬來西亞汽車制造商寶騰集團宣布收購路特斯集團80%的股份，路特斯再次換主人。在2011年挺進中國市場時，路特斯面臨着嚴重的財務問題以及動蕩的高層變動問題，最高一年虧損1.6億英鎊。

來源：路特斯 直到2017年，吉利與馬來西亞DRB-HICOM集團籤署最終協議。收購了DRB-HICOM旗下寶騰汽車49.9%的股份以及路特斯集團51%的股份，也終於扭虧爲盈，迎來路特斯的新時代，

一直以來，超跑是吉利的短板，因此吉利給路特斯定位爲最高的超豪華品牌，助其重返輝煌時代，但路特斯和當年的同級夥伴保時捷差的不是一星半點。 2016年路特斯全球銷量僅1584輛，而保時捷全球累計銷量達23.78萬輛。

2019年7月，路特斯推出旗下全球首款英倫純電超跑Type 130 Evija。

2021年，路特斯宣布所有的Elise、Exige、Evora跑車停止生產，最後一款路特斯燃油跑車Emira的發布標志着路特斯燃油時代的結束。

路特斯首款電動SUV Eletre在2022年正式上市，稱其爲汽車行業第一款具備真正意義上的的純電Hyper SUV，按照路特斯的計劃，在未來4年內路特斯還將繼續發布3款純電產品。

來源：路特斯 2020年，路特斯全年達到1378輛銷量，同比增長4.4%；

2021年路特斯全球銷量達1710輛，同比增長24%。

銷售數據不斷的增加，也代表着路特斯开始復活。

2022年，路特斯全球智能工廠建成，吉利投資近80億，還有120億作爲產品和技術研發費用，前期已經投入260億，此意旨在將其打造成爲中國的保時捷，吉利對路特斯的改造依舊任重而道遠。

03

這次路特斯“曲线上市”的方式是通過SPAC特殊收購合並。

英文全稱是Special Purpose Acquisition Company(特殊目的收購公司)，是最近幾年在美國市場正火熱的上市機制。又被稱爲“空白支票公司”。

SPAC不同於以往國內資本市場常見的买殼上市，而是造殼上市。

通俗的來講，傳統的IPO是“拿項目找錢”，SPAC則是“拿錢收項目”。

相較於傳統IPO，SPAC上市模式，具有時間快速、費用少、流程簡單、融資有保證等特點。

通過SPAC的方式上市，目標公司只需與已上市主體合並，即可完成上市。

所以挑選合適的已上市主體就成爲了關鍵。

雖然LCAA成立的時間雖不長，在2021年也才上市，但其來頭可不小。

背靠的L Catterton是全球領先的消費品私募投資公司，是由LVMH、美國私募公司Catterton和阿爾諾家族公司於2016年共同組成，LVMH和阿爾諾家族持股40%。

來源：L Catterton 去年12月，隨着特斯拉股價持續下挫，阿爾諾取代馬斯克成爲世界首富。

如今的這筆交易也將間接令世界首富貝爾納阿爾諾擁有了電動車行業的持倉。

爲什么即使是通過特殊方式也要堅持上市？

曾有路特斯內部高級管理人員透露，路特斯科技上市最主要的目的是籌集資金以助力實現未來6年銷售額100倍增長的目標。

按照路特斯的战略計劃，到2028年，全球銷量需要達到10萬輛。

要知道路特斯歷史上最好的年銷量在8000台左右，從8000到10萬，跨度不可謂是不大，而路特斯科技堅持上市意味其電氣化轉型與規模化生產再次提速。

另外，吉利從獨自管理子品牌，到現如今紛紛獨立各品牌進行IPO，無非就是讓它們快速募集資金發展壯大，與此同時也可以提升吉利在國際市場的地位。

用一塊錢玩出一百塊錢的遊戲，沃爾沃上市後大漲30%就是很好的例子。

如今來看，這家接近74年歷史的傳統車商在吉利這股能量的加持下，稱作其脫胎換骨也不爲過。

這般節奏下，李書福的第九個IPO還會遠嗎？

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