滿幫遭做空機構“狙擊”，貨車司機的心情是又激動又害怕。

O2O的出現曾讓拉貨司機們以爲，貨運平台就是拯救行業的，直到最後的贏家運滿滿和貨車幫合並成滿幫後，一家獨斷的壟斷地位讓司機們苦不堪言。

一方面，滿幫仗着對行業的壟斷地位瘋狂收割司機，激化司機與貨主之間的矛盾，司機們的怨氣早已積累多年；另一方面，滿幫遭做空，影響的不僅是股民們的口袋，還有靠着拉貨爲生的司機們。

數據顯示，2019年滿幫集團淨虧損爲7.35億元，於2020年扭虧爲盈，利潤約爲1.35億元，營收同比增長13%至25億元，並於2021年6月22日在紐交所上市，不僅享受着的至尊榮耀，還傳出了赴港二次上市的好消息。

也是從這個時候开始，滿幫變得臭名昭著，甚至被形容爲“一只依賴壟斷的惡龍”。

近日，一紙54頁的中篇報告將矛頭直指滿幫，包括滿幫“往返跳閘”、通過財務數據和其他公开數據證實交易量過高、可疑的收購、業務基本面惡化，以及其它主要風險。

股票市場的反應比滿幫要快很多，豪橫多年的滿幫在慌亂中出具報告稱堅決否認任何指控，但從前滿幫員工及市場觀察來看，滿幫內部的財務數據疑點重重。

01.遭做空？早有徵兆！

做空機構J Capital Research曾採訪了36位前滿幫員工以及內部人士，並獲取了詳細的“交易量造假”證據。

據滿幫2022年第三季度財報，2022年第三季度滿幫的總交易額（GTV）達到696億元，同比增長3.5%，環比增長5.7%，完成的訂單量達到3350萬份，托運人平均MAU達到185萬。

前僱員稱，滿幫利用建立空殼公司來創造交易，平台所述的其他往返方式包括利用大公司進行已經達成一致的交易，現金最終會被退回，也就是說滿幫的訂單中，並沒有很多真實客戶消費的訂單。

比如滿幫曾向自動駕駛技術的Plus Corp投資約10億元，Plus Corp聲稱其技術獲得了7000多份預購訂單，而機構調查卻發現，大部分訂單來自滿幫子公司。

報告中提到：滿幫有着臭名昭著的“往返跳閘”特點，交易量可能被誇大了6-10倍。

另外滿幫還會讓一些貨物公司統一在滿幫集團旗下平台預定貨物，實際分配給該公司自己的車隊，通過滿幫账戶進行交易，實際上未給集團帶來任何價值。

爲了驗證GTV的不准確，J Capital Research按照集團开具的增值稅發票進行換算，若按照2021年全年財報中顯示的2623億GTV算，其增值稅收入應爲236億，但報告中顯示只有25.8億。

綜合來看，滿幫主要的盈利模式，是靠平台幫個體司機代开發票，以及地方政府返稅。

最後受傷的，是那群入駐滿幫的貨車司機們。

2018年3月滿幫推出了虛擬號碼，徹底阻止了雙方私下交流的過程，加大了平台的交易傭金；2020年，滿幫推出了“快車”業務，司機需要繳納1000元/年的押金+每單抽傭，就可以享受優質貨源提前搶。

平台上，多的是爲了減少空車率虧錢也要拉貨的卡車司機，但貨還是那些貨，司機也還是那些司機，除了是個吸引“野外司機”進駐滿幫的幌子外，根本沒有創造什么額外的價值。

激化內部矛盾，滿幫確實有一手。

此前有新聞報道稱，一貨主受到了滿幫平台上貨車司機的敲詐勒索行爲，司機不僅沒有將貨物送到指定位置，還把貨拉去了別的地方，造成了嚴重的損失。

投訴者稱：滿幫平台並沒有做出合理的處理方案，甚至縱容司機，讓貨主自己去找司機取貨。

幾乎同一時間，又一貨主表示自己的貨物沒能按時到場，司機反而將貨主投訴，滿幫不問緣由直接罰款400元，同時進行了封號行爲，截至目前滿幫均未對以上投訴進行相應的處理。

一頭是1000萬名貨運司機，一頭是500萬貨主，滿幫的作用不僅是搭建平台，更需要利用自己的技術去平衡二者之間的關系，比如取消注銷ETC的200元服務費，更改不合理的“平台參考價”，不爲了抽傭而抽傭。

這樣的惡意競爭只會成爲行業的害蟲。

02.行業攪局者

根據財報披露，在面向貨車司機的交易抽傭板塊，2021年收入達到6.96億元，收入佔比從2020年的1.7%躍升到2021年的14.9%，爲滿幫營收增長的關鍵之一。

交易抽傭飛速增長的背後，是被抽成司機無聲的指責，作爲一家明星企業，滿幫曾頻繁被交管部門約談。

2022下半年，滿幫被交通運輸新業態協同監管部針對壓價競爭、多重收費、違規運營等損害司機的問題約談提醒三次。

也就是說在做空報告之前，滿幫早已顯露自己“惡龍”姿態。

滿幫的高管團隊中多人曾任職阿裏，具備互聯網從業經驗，創始人張暉將互聯網與物流兩者結合，逐漸完成了由平台型企業到智慧型企業再到生態型企業的升級，某種程度上來說，滿幫的先入爲主使他成爲了全球影響力生態平台的種子選手。

憑借數字化平台，滿幫很快掌握了大量的一手貨源，將原本人貨匹配困難的問題嫁接至自身平台，掌控着雙方成交的節奏，坐享收益。

“貨車沒有固定貨源，全靠平台很難賺到錢。”有貨車司機抱怨道。

作爲曾經收入最高的職業之一，司機收入卻在一直下降，滿幫以1%偶然低價作爲“平台建議價”，直接拉低了99%的物流運費，擾亂整個貨運市場的價格體系。

根據國家統計局發布的CPI計算，10年通脹了152%，而物流行業運費十年內不升反降。

另外根據相關資料顯示，中國目前有2000多萬貨車司機，個體戶佔據70%，由於車貸及买車門檻降低的原因，近兩年司機的收入持續處於弱勢，只能任由貨主坐地起價，司機爲了微薄的利潤去“搶貨”。

爲了響應廣大貨車司機的心聲，滿幫曾進行了一次“春風行動”，通過攔截低價貨源，處罰違規账號，永久封禁账號等方式來營造良性健康可持續的貨運市場環境，初有成效。

在城際貨運市場，滿幫基本是站穩了腳跟，在市場份額方面有着較大優勢，在經歷2015年的O2O大战和同城貨運的激烈廝殺後，貨運市場依舊存在着很大的發展空間。

同城貨運比城際貨運的輸送範圍更小，但滿幫卻不一定能分得一杯羹，一邊是C端大戶滴滴的攪局，一邊是快狗和貨拉拉的同城貨運老人。

另外同城貨運更看重效率，需要背後有一套完整的服務體系，少了現有的貨源，司機們搶單變得更加艱難，交易撮合平台的競爭門檻本就較低，導致整體內容很“髒”，貨車幫和運滿滿合並前，貨車幫就通過技術偷取了十余個貨運調度平台貨源信息數千萬條，最後被立案偵查。

在進軍同城貨運上，滿幫的經驗十分欠缺。

目前看來滿幫的未來發展空間很大，IPO後的滿幫更是進駐無人駕駛及更多領域，但眼下，如何讓更多人的司機進駐平台，讓更多的貨主選擇自己，提高有限用戶的粘性，建立自己最核心的壁壘才是關鍵所在。

參考：

滿幫集團：增值服務不給力 亟待尋求發展新路徑——新商報網

滿幫被約談背後：服務體系不完善 貨運司機抱怨不堪——新浪財經

嚴打低價貨源、倒賣貨源 滿幫實施專項治理行動——金台資訊

滿幫作惡了嗎？——彭程柚子投資

54頁做空報告，這家公司也被盯上！發生了什么？——讀創

本文作者可以追加內容哦 !