今年的4月1日，蘋果將迎來它的47歲生日。1976年，喬布斯和他的合夥人在車庫裏創立了蘋果。

人類的這個年齡已是中年。關漢卿引用《增廣賢文》說：人到中年萬事休。

喬布斯去世12年了，庫克也已經63歲，對於中年的蘋果來說，是雄風猶在還是萬事休？

2月2日，蘋果發布了2023財年第一季度（截至2022年12月31日），公司營業收入1171.5億美元，同比下降5%。

2023財年的一季報，就是2022自然年的四季報。

一、蘋果的財報

財報顯示，當季蘋果公司在全球所有地區的營收同比均出現下降，其中大中華區營收從上一財年同期的257.8億美元降至239.1億美元。

從營收構成看，主要影響的業務是手機。蘋果服務收入創歷史同期新高，從上一財年同期的195.2億美元增至207.7億美元，同比增長6.4%；手機銷售額從上一財年同期的716.3億美元降至657.8億美元，同比下降8%；可穿戴、家用及配件產品銷售額從147億美元下降至134.8億美元。

這是自2019年3月以來首次營收同比下降，也是2016年9月以來最大季度降幅。

對此，庫克的解釋是：上季度業績受到了三個因素影響，強勢美元、iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的生產問題以及整體宏觀經濟環境。

但是如果把時間尺度拉大到十年，會發現在2017財年（2016自然年）、2019財年（2018自然年），蘋果均發生過類似的業績下滑情況，但都不是非常明顯。

而從十年尺度的增長曲线來看，2020財年（2019自然年）至2022財年（2021自然年）的成長趨勢遠超往年。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

這三年發生了什么？

不妨看看2018年的全球手機銷量排名：

再看看2018年中國的手機排名：

在2018年，無論是全球還是國內，華爲都佔據了很重要的生態位。尤其是在高端手機領域中，華爲和蘋果形成了直接的競爭態勢。

也就是說，2019年至2021年三年期間，蘋果的超額增長中，有一部分“本該”是華爲的，正是華爲的退出，導致了蘋果遠超預期的成長。

到了2022年，這部分紅利喫光了，所以逐漸跌落到其正常的位置。

二、從高科技企業到消費品企業

很多老牌公司都有過激烈的轉型，比如曾經生產軍火的諾基亞，一度成爲手機之王，在iPhone時代來臨之後，悄然退出了這個市場（現在的諾基亞品牌授權給HDM經營，而HDM和富士康關系微妙）；再比如IBM，其實是一家做芝士切片機起家的企業，在轉型生產計算機後，公司踐行不做毛利低於40%的產品。

當個人電腦業務毛利率下滑時，公司二話不說把電腦、筆記本業務賣給了聯想，當服務器甚至小型機業務毛利率下滑時，IBM也毫不猶豫的把小型機賣給了浪潮（和浪潮成立了合資公司—浪潮商用機器公司）。

這種百年老店，見過太多風雨，從不過於糾結於某一項產品线的失敗，所以能夠毫無留戀的轉身。

蘋果的財報顯示，近年來公司的平均毛利率“恰巧”也在40%左右（2013財年一季報43%），淨利率則維持在20%-25%之間，非常穩健。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

很多人批評蘋果，喬布斯之後再無創新。事實上，蘋果也曾經推出了不少新的產品，要么沒有得到消費者的認可，要么沒有攫取足夠的利潤，悄悄的消失在市場上了。

比如iPhone 5c，iPhone SE，爲什么蘋果不怎么做了？5c的銷量比三星某些旗艦機型號銷量都大，但是定位低端的產品，如果依舊維持40%左右的毛利率，就失去了性價比。

一旦新品達不到預期毛利率，蘋果也會毫不猶豫的放棄。經典的iTouch、iPod nano等產品，都逐漸消失。

而蘋果的當家花旦iPhone系列，自2017年推出iPhoneX以來，也快6年沒有革命性的升級了。

從財報的角度看，如今的蘋果很像可口可樂。

成熟的供應鏈體系和巨額的現金儲備，讓蘋果推出穩定毛利的新品沒有太大風險，成了和可口可樂差不多的盈利模式。除了超高的研發支出還像個高科技企業，財務視角的蘋果，已經實質上成爲一家消費品公司。

三、智能手機走向末路

IDC發布的報告顯示，2022年全球智能手機出貨量下降11.3％，至12.1億部，爲10年來最低水平。IDC認爲，這種情況是消費者需求大幅下降、通貨膨脹和經濟不確定性等多方面因素引起的，而且這樣的情況會持續較長時間，預計要到2023年底才會开始復蘇。

星空君認爲，IDC的預測有點太樂觀了。

手機市場正在復刻PC市場，通過產業升級（智能機）形成新的市場空間，然後快速普及到全世界，讓有消費能力的人人手一部，養活了包括手機廠商配件廠商尤其是芯片廠商在內的龐大產業鏈。

但是當全民普及增量越來越小的時候，這個市場基本就是存量空間了。

如今PC市場每年的出貨量就相對穩定，只有幾個老牌玩家，維系着各自的市場份額，每年的銷售額變化不大。

手機市場迎來存量市場，在分完華爲退出後的市場空間後，蘋果也將面臨着類似可口可樂的困境：成長性不足。

不過，從蘋果財報看，公司現金儲備發生了較大的變化，和2019財年同期、2020財年同期相比下降了一半還多，錢呢？

資產負債表顯示，公司既沒有加大長期投資，也沒有增加存貨。現金主要流向了三個地方，一方面，增加了上百億美元的預付款備貨，另一方面是回購股份，同時還增加了不少非流動資產。

如此看來，蘋果也是從銳意進取的青年人，蛻變爲穩扎穩打防守型的中年人了。

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