國內老牌美容連鎖機構美麗田園醫療健康產業有限公司（02373.HK，下稱“美麗田園”）於近日正式通過港交所ipo上市。或是受到美容行業復蘇的刺激，美麗田園盤中一度大漲超過60%。

根據招股書，美麗田園業務覆蓋身體及皮膚護理服務，以及抗衰醫學服務。2019年至2021年，美麗田園的營業收入爲14.05億元、15.03億元和17.81億元。2019年-2021年三年，淨利潤分別爲1.47億元、1.52億元和2.08億元，淨利潤率分別爲10.5%、10.1%、11.7%。

目前來看，傳統的日常生活美容服務還是公司重要收入來源，2019年至2022年上半年，這一業務的收入分別爲7.60億元、7.57億元、9.41億元和3.83億元，對公司各期收入貢獻均超過50%。醫美服務則是公司第二大業務板塊，對公司營收貢獻接近40%。

美麗田園作爲國內最大的傳統型美容服務商和第四大的非外科手術類醫美服務提供商，即便是近兩年疫情反復，公司業務依舊保持韌性，營收和淨調整淨利潤也很可觀。從資本角度，衡量一個企業是否有投資價值，重點關注的基本分爲五個體系，分別爲標准化程度、品牌張力、淨利潤水平、營銷體系以及團隊合力。美麗田園作爲經過25年穩扎穩打的企業，也已成爲最具成功經驗的“0”差評高端美容集團，其在五個體系的任何維度都有着其他品牌難以望其項背的巨大優勢，而這些優勢從資本的角度，必然意味着轉化爲贏利和發展的強大保障。美麗田園料將受惠於未來復常的市場環境，且其自身品牌實力、擴張策略以至業務間的協同效應帶來的增長動力亦值得期待。

從招股書中的信息可以看出，至2022年9月底，美麗田園持有的現金及現金等價物與流動性金融資產近10億，資金儲備十分充裕。此次募集所得資金將會主要用於擴張並提升服務網絡，投資於IT系統發展內部數字化能力，以及精簡日常營運和提高營運效率等。對於一個企業來講，如果沒有長期的研發投入，很難想象在市場激烈的競爭中如何搶佔市場先機，正因爲如此美麗田園的研發投入在不斷增加，以此始終保持行業領先。

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