2月1日，農夫山泉宣布提高杭州市桶裝水售價，19升桶裝水價格調整爲22元/桶，價格漲幅10%，打響了开年漲價“第一槍”。

大公快消了解到，農夫山泉在各城市的水價並不統一，北京、天津、上海19升桶裝水價格均爲28元，西安爲25元/桶，杭州、南京同款則爲22元。

農夫山泉創始人鐘睒睒2022年11月入選胡潤百富榜第一名，以4550億的財富摘得桂冠，直接和間接持有農夫山泉共84.41%股權。

作爲鐘睒睒千億財富的重要來源之一，農夫山泉率先打破飲用水的定價桎梏，會攪起飲用水行業的風雲嗎？

農夫山泉桶裝水率先漲價

前瞻產業研究院數據顯示，國內軟飲料市場發展40余年以來，已經成爲全球最大的軟飲料市場之一，市場規模約6000億元。

從細分市場來看，2020年中國軟飲料行業最大細分市場爲包裝飲用水，佔軟飲料37.64%的市場份額，農夫山泉、怡寶、百歲山、康師傅、冰露、娃哈哈六大品牌佔據了八成左右的市場份額。

根據弗若斯特沙利文報告，2015—2019年間，農夫山泉均保持了中國包裝飲用水市場佔有率第一。中商產業研究院數據顯示，截至目前，我國包裝飲用水市場，農夫山泉以26.4％的市場份額位列第一。

大公快消查詢農夫山泉官方旗艦店發現，目前19L桶裝水在杭州市的售價已變爲22元/桶。

漲價之後，大公快消曾致電農夫山泉，工作人員表示，自2023年2月1日起，杭州市農夫山泉19L規格桶裝水零售價由此前的20元/桶提高至22元/桶，漲價原因是物價、原材料、人工及運費等成本不斷上漲導致。同時，該工作人員也表示，暫時沒有收到其他規格產品和其他區域相關產品的提價通知。

事實上，農夫山泉桶裝水產品在杭州地區並不是第一次漲價。早在2021年12月28日，農夫山泉發布價格調整公告，就上海地區19L的天然水零售價格進行調整，從2022年1月1日起由26元/桶調整到28元/桶。

農夫山泉在上海、杭州等一线城市相繼漲價引發消費者猜測，農夫山泉的漲價風潮會不會波及到其他地區，飲用水企業會不會也紛紛跟着提價？對於消費者的種種疑惑，農夫山泉並未做出明確回應。

廣科咨詢首席策略師沈萌曾在接受採訪時表示，產品漲價主要與運營成本的變動有關，一线城市的運營成本上漲幅度高於其他城市，所以對於桶裝水這樣一個完全競爭的市場，除非出現行業性普遍漲價，否則並不會短期內集中出現全國性普漲。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，整體來看，農夫山泉的這一波漲價，落實在具體運營中真正漲的並不多。在這個節點之下，其他企業跟進的應該不多，或者說如果其他企業也跟進，也是“紙面漲價”。到了經銷商這一環節，企業大概率還是會用補貼把整個價格維持在原來的水平。

水業務“一支獨大”

經營風險品類存短板

農夫山泉雖被稱爲首富鐘睒睒的“聚寶盆”，但同時確實也在承受着成本的壓力，原材料價格浮動、水源難尋、營銷費用高等等這些都在限制着農夫山泉的發展。

2022年半年報顯示，今年上半年農夫山泉取得營收165.99億元，同比增長9.38%；淨利潤46.08億元，毛利98.38億元，同比增長6.5%，毛利率則由去年同期的60.9%下降1.6%至59.3%。

同期內，農夫山泉包裝飲用水業務上半年實現收入93.49億元，同比增長4.8%，2021年同期爲25.6%，包裝飲用水業務所佔公司總營收比例也從2021年的58.8%降至2022年的56.3%。

即使農夫山泉的包裝飲用水業務佔比下滑，仍佔據着農夫山泉五成以上的營收。不過，農夫山泉包裝飲用水增速的一落千丈，在暗暗地宣布着農夫山泉的危機。

農夫山泉在2022年半年報中坦言，生產產品包裝最主要的原材料PET是原油的下遊產品。原油價格的上升和不確定性給我們的生產成本控制帶來壓力，毛利率的下降主要是由於國際原油價格變動導致PET採購成本提高。

農夫山泉執行董事周震華在去年3月的業績分析會上曾直言，成本壓力已經“超過企業單方面可以去消化的水平”。

除了生產包裝的PET提價之外，農夫山泉的成本壓力還在於水源地的爭奪中。

“我們不生產水，我們只是大自然的搬運工”火遍大江南北，在飲用水行業，得水源者得天下。

公开資料顯示，從去年9月到今年1月，農夫山泉投資3個項目，將耗資38.5億元，分別是2022年9月斥資12.5億的黃山，去年11月，投資15億元的農夫山泉張家界桑植生產基地及配套項目，2023年1月11億元的都江堰投建四川第二個生產基地項目。

半年內投入38.5億進行布局，農夫山泉的水源地或將變爲15個，分別是浙江千島湖、廣東萬綠湖、湖北丹江口、新疆天山瑪納斯、四川峨眉山、陝西太白山、吉林長白山、貴州武陵山、黑龍江大興安嶺、河北霧靈山、福建武夷山、南寧上林縣、湖南張家界桑植縣水源地、黃山水源地以及都江堰水源地。

遍布全國的水源對農夫山泉的穩定可持續的全國供應提供了強大的護城河，但另一方面，布局水源地讓公司成本壓力“更上一層樓”。2022年上半年，農夫山泉營收165.99億元，三個水源地布局耗資佔上半年營收的23%左右。

值得一提的是，農夫山泉並不缺水。招股書顯示，截至2019年末，農夫山泉十大水源基地每年合共可取水8649萬噸，實際取水3294萬噸，爲獲批取水量的38%，實際產量爲1533萬噸，未來仍有較大產能提升空間。

但值得注意的是，招股書顯示2017年至2019年，農夫山泉的廣告及促銷費用开支分別爲9.82億元、12.34億元和12.19億元。同期內，農夫山泉的研發开支分別爲0.47億元、1.07億元和1.15億元，分別是公司總收入的0.27%、0.52%和0.48%。2022年上半年，農夫山泉銷售及分銷开支爲36.12億，研發投入1.07億，佔銷售开支的2.3%。

營銷成本高漲，研發投入低微不僅增加了農夫山泉的成本壓力，而且還直接導致了農夫山泉“喫老本”現象的出現。

2022年半年報顯示，農夫山泉包裝飲用水產品的收益爲 93.4 億元，較去年同期僅增長 4.8%，佔總收益的 56.3%。上半年茶飲料產品收益 33.07 億元，較去年同期增長 51.6%，佔總收益的 19.9%；果汁飲料產品的收益爲 12.75 億元，較去年同期增長 4.2%，佔總收益的 7.7%。其他產品主要包括蘇打水飲料、含氣風味飲料、咖啡飲料等其他飲料產品，及鮮果等農產品；報告期內其他產品收益爲 6.45 億元，較去年同期下降 23.8%，佔總收益的 3.9%。

中國食品產業分析師朱丹蓬對大公快消表示：“農夫山泉現在最大的問題是，除了山泉水一支獨大之外，其他飲料的各個賽道體量都不是很大。因此，農夫山泉整個經營風險品類的短板還是非常明顯。”

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