議息的結果沒有什么懸念，加息幅度如期從之前的50個基點進一步放緩到25個基點。

市場對於鮑威爾主席記者會上的交流反應也是正面的。

如果說幾個月前我們只是看到了隧道遠處的光點，那么現在我們距離隧道的出口已經非常之近了。在隧道裏呆的時間不算短了，所以外面的光照進來的時候，甚至會感覺有些刺眼。

從會後市場交易的結果來看，交易員們仍舊認爲可能性最大的一種情景是3月份的議息會議上再加25個基點，然後本輪升息暫停。

加息的事情大概就這樣了，之後市場關注的主要問題是美國經濟衰退的可能性。

經濟衰退，如果從學術的角度來分析，是一個比較復雜的問題。1920年在紐約成立了一家專門研究國際經濟周期的機構-美國國家經濟研究局（NBER），如今已經成爲非常權威的經濟研究問題中心。按照他們的定義，衡量經濟是否進入衰退是有要很多數據標准的。

但是對於資本市場而言，投資人一般喜歡單刀直入的結論。從當前市場的預期來看，多數人雖然看得不太清楚，但是傾向於認爲今年年內是會看到經濟衰退，但是似乎不會太嚴重。

其實市場之所以關心衰退問題，除了因爲這個關系到企業盈利預期的調整-畢竟盈利和估值是海外主流投資人最關心的問題，另外一個主要的原因，可能也是大家更加關心的問題，就是最終是否會引發美聯儲开啓新的降息周期。

這是個很令人頭疼的問題，而且很可能即使專業的經濟學家也無法准確地預測。

美聯儲的顯性政策目標裏邊，是沒有經濟增長這個內容的。聯儲最關心的，是物價穩定和充分就業-兩個與民生密切相關的指標。自2008年金融危機以來，通脹一直沒有起來，因此聯儲的主要發力方向就是就業，這才有了連續很多年的寬松。

但是對於現在的聯儲，由於本輪啓動加息的時點確是有點晚了，以至於後面不得不三步並作兩步加快節奏，因此後續退出時點的拿捏就要格外慎重，不然對於聯儲的聲譽會有很大影響。即便如此，投資人還是從記者會的信息裏讀出了近處加息的尾巴和遠處降息的希望，因此市場正面反應也就很正常了。

宏觀經濟的走勢還是要一期一期地看數字，然後有條不紊地應對。不過從交易的角度看，市場心存擔憂，反而會使行情會走得更加堅實。

流動性最緊張的階段即將過去，這對於全球股票市場，都是重要的好消息。

面對現在的市場，我們需要的，更多是耐心。

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