我給予京東的股票“买入”評級。盡管對於西方的散戶投資者來說，京東可能不一定是個家喻戶曉的名字，但該公司在中國頗受關注。

京東是中國最大的B2C在线零售商之一，另一家巨頭則是阿裏巴巴。我一直看好阿裏巴巴，現在我也同時看好京東。投資者可能會猶豫是否應該投資中概股，但我認爲京東在2023年有能力實現有意義的增長。在我看來，京東的零售和物流具有韌性，在過去幾年年實現了平穩增長。京東在過去一年中股價下跌了約5%，表現超過同期下跌19%的SPY指數。隨着中國經濟不斷復蘇，京東在2023年的表現將會更好。我建議投資者在當前水平买入該股。

京東在一個快速擴張的市場中運營，我相信該公司的良好定位可以推動其在线零售需求的增長。據預測，2022-2025年間，網購零售行業將增長22.73%。京東目前被EcommerceDB評爲大中華區最大的在线電子產品銷售平台。我看好京東並認爲該公司作爲中國頂級零售商，該公司可以在2023年實現收入增長。

簡單來看，京東的商業模式可以說是在中國“復制”了亞馬遜模式。2022年第三季度，京東的淨營收達到202億元人民幣，同比增長48%。這一增長歸功於京東類似亞馬遜的战略，即以更低的價格銷售高質量的消費品，並提高送貨效率。盡管全球經濟放緩，但京東的年度活躍用戶同比增長6.5%，至5.883億。相對來說，大宗採購也能使該公司更好抵御宏觀經濟環境導致的個人消費者需求問題。

雖然京東在零售市場佔據主導地位，但除了零售和物流業務之外，該公司沒有其他重要的收入來源，因此與競爭對手阿裏巴巴相比，京東的收入組成更簡單，而後者的阿裏雲貢獻了很大的收入。

此外，京東在非商業市場也沒有大量投資。與阿裏巴巴相比，京東的雲計算、金融科技和醫療保健子公司規模較小。京東唯一重要的子公司是爲客戶提供服務的物流業務。我相信，對於想要投資一家純粹的電子商務公司的投資者來說，京東是很好的選擇，因爲這是一家專注電商的公司。

作者：Andrew Hecht

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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