甲骨文股票已經上漲了近50%，分析師稱其收入已經停滯了大約10年。

甲骨文（Oracle）的股價似乎仍表現出誘人的價值和增長潛力，盡管較52周低點該股已經上漲了近50%。

盡管甲骨文的傳統業務已經非常成熟，但該公司仍在增長，同時向股東返還大量現金。然而，與大多數同行相比，該股的估值相對保守。

創紀錄的利潤

甲骨文加速增長爲該公司在2023財年實現每股收益的新紀錄奠定了基礎。值得注意的是，在2020-2021年之前，甲骨文的收入已經停滯了大約10年。

話雖如此，甲骨文在過去幾年一直都發展得很好，營收增長迅猛。越來越多的客戶意識到，甲骨文的第二代雲基礎架構在性能、安全性和可靠性方面更勝一籌。

在該公司最近的2023財年第二季度財報業績中，這一點再次得到了證明，包括Cerner在內的雲計算總收入(即SaaS和IaaS)達到38億美元，按不變匯率計算增長了48%。另外，甲骨文IaaS收入達到11億美元，同比增長59%，而SaaS收入則達到28億美元，同比增長45%。然而，即使不考慮收購Cerner帶來的影響，甲骨文的雲收入增長也仍然強勁，達到27%。

該公司在應用程序訂閱和軟件許可收入方面也取得了同樣強勁的增長，該部分總收入(按固定匯率計算)增長了25%，達到123億美元。甲骨文的長线投資者一定會對這些數據感到興奮，因爲該公司終於开始釋放潛力，並在多年的停滯後實現了驚人的增長。

在這一點上，值得注意的是，除了對其產品的需求不斷增長外，幫助甲骨文擴大客戶基礎的另一個重要因素是價格折扣。

該公司希望與業內重量級同行亞馬遜雲科技AWS、微軟Azure和Alphabet的的Google Cloud一爭高下。然而價格對該公司的毛利率造成了損失，根據過去12個月的數據，甲骨文毛利率從兩年前的80%以上降至76.1%。

然而，甲骨文收入增長的速度超過了毛利率下降的速度，這使得其毛利潤呈現出增長。再加上甲骨文承諾將回購大量股票，該公司今年或將再次實現創紀錄的每股收益。

分析師預計，該公司2023財年的每股收益將達到4.91美元，略高於去年。

資本回報和商業战略

甲骨文的EBITDA利潤率歷史上一直在40%左右，因此該公司有能力以股息和股票回購的形式返還大量經營性現金流。

在過去10年裏，甲骨文一直在提高每股股息，最近一次的股息增幅高達33.3%。然而，這一增長發生在兩年多以前，因此這引發了一些投資者對其股息增長是否能保持的擔憂。

不過，甲骨文仍有三個季度的時間來提高股息，以保持目前的增長勢頭。此外，該公司財務狀況良好，有增加股息的空間，因爲其遠期派息率目前爲26%。因此，股息最終很可能會上漲。

除了派息之外，甲骨文還有積極的股票回購記錄。然而，該公司最近回購速度有所放緩，甲骨文在2023財年的前兩個季度僅回購了價值近20億美元的股票，而去年同期則回購了近160億美元。

盡管如此，我認爲這種放緩也只是暫時的，因爲該公司最近收購了Cerner，所以可能需要保持穩定的現金儲備。在我看來，甲骨文的回購將全面重啓。

此外，在過去10年裏，通過回購，該公司將其股票數量削減了一半，這是很大規模的回購。

甲骨文股票值得买入嗎？

再來看看華爾街，在過去三個月甲骨文獲得了“適度买入”的一致評級，這是基於12個买入、8個持有和1個賣出得出的。甲骨文的平均目標價爲96.71美元，這意味着該股有10.2%的上漲潛力。

結論

甲骨文近年來一直順風順水，該公司加速增長爲2023財年創紀錄的每股收益奠定了基礎。

考慮到該公司的運營勢頭、強勁的資本回報記錄和合理的估值倍數，甲骨文爲投資者提供了一個引人注目的投資機會。

作者：Kailas Salunkhe

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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