ATFX港股：2月9日，舜宇光學公布1月出貨量數據，其中提到：手機鏡頭出貨量6667.3萬件，環比下降7.9%，同比下降49.3%，主要原因是智能手機市場需求疲軟；車載鏡頭出貨量918.1萬件，環比增長86.8%，同比增長22%，主要因爲汽車供應市場隨着產業鏈中關鍵零部件缺貨問題的緩解而有所增長。作爲數碼領域和汽車領域共同需要的關鍵部件，鏡頭出貨量可以非常敏感地感應到兩大市場所處的行業周期，新能源汽車市場火熱而智能手機市場進入衰退期已經非常明顯。

據第三方數據，2022年第四季度，全球智能手機出貨量3.015億部，環比下降0.7%，同比下降15.4%，行業進入下行周期的特徵顯著。本來在三季度仍實現出貨量同比正增長的蘋果公司，在第四季度也出現了同比13.3%的降幅。如果說蘋果公司的營收數據受到匯率的影響所以出現同比下降，那么手機出貨量的降低則是實實在在供需問題。據公开消息，蘋果公司計劃從2月5日至4月1日，將iPhone 14 Pro系列全部版本售價降低700元。消息屬實的話，則意味着蘋果公司選擇“以價換量”的常規操作來應對需求的萎縮。在手機市場引領者——蘋果公司——都开始尋求“以價換量”時，其他手機廠商所面臨的出貨量下降問題將更爲嚴重。比如，小米、OPPO、VIVO的手機出貨量同比降幅均在25%以上。

新能源市場則是另外一番景象。比亞迪1月產銷快報顯示，銷量15.1341萬輛，同比增長62.44%，成長性相當高。無獨有偶，1月份，造車新勢力之一的理想汽車，交付15141輛，同比增長23.4%，表現亮眼。據乘聯會數據，1月，全球新能源汽車領導品牌特斯拉，在中國銷量66051輛，環比增長18%，同比增長10.4%，創歷史最好成績。財務數據、宏觀經濟、行業周期都是比較間接的條件，只有新能源汽車銷量數據最可靠和值得信賴。只要領軍型車企銷量維持高增長，舜宇光學的車載鏡頭出貨量基本不存在下降風險。

隨着手機鏡頭出貨量的下降，舜宇光學的業績出現些許問題。2022年上半年，營收總額增速爲負的14.43%，淨利潤總額增速爲負的49.48%，接近腰斬。營收與淨利雙雙下降，舜宇光學的內在估值大降。去年10月至今，恆生指數持續大幅反彈，而同期的舜宇光學股價表現出非常緩慢的漲勢。甚至於，1月27日至今，舜玉光學股價的累計跌幅已經超過10%。由於智能手機的衰退期預計還將維持較長時間，所以對舜宇光學未來股價走勢的態度偏向悲觀。

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