當前一些順應這些趨勢的公司的價值沒有反出趨勢的加速。

在投資者經歷了損失慘重的2022年後，花旗全球財富投資(Citi Global Wealth Investments)提出了“復蘇路线圖”。  在2023年展望中，花旗認爲今年投資者仍面臨一些列挑战，其中包括全球GDP增幅可能下降近一半，至1.7%。該機構還預計，2023年美國經濟將出現“輕度”衰退，歐洲和英國經濟受到的打擊則更嚴重。  但無論美國經濟衰退是輕度還是比輕度稍嚴重，花旗全球財富投資首席投資官兼全球投資主管大衛拜林(David Bailin)都看好一些不僅影響全球經濟、而且影響人們生活和工作方式的關鍵領域，包括能源安全、中美關系以及醫療創新。花旗稱這些主題爲“不可阻擋的趨勢”。 拜林說：“美國經濟可以很容易走出這次衰退，無論衰退程度如何，這些不可阻擋的趨勢都會發生。”  拜林指出，其中一些不可阻擋的趨勢多年來一直在增強（就像許多醫療保健主題一樣），另一些趨勢則在後疫情時代加速到來。投資者需要問自己一個問題，當前的估值是否反了事件和社會發生的變化，以及可歸因於這些趨勢的增長率。  拜林說：“作爲一名投資者，我在看估值時是和2019年12月時的估值水平做對比的。”他認爲，如果投資者只關注過去一年左右的短期虧損，就會錯過這些具有價值的趨勢。他說：“我認爲當前一些順應這些趨勢的公司的價值沒有反出趨勢的加速。”  拜林與《巴倫周刊》旗下理財雜志Penta探討了投資者應如何根據這些不可阻擋的趨勢進行配置，以便獲得長期增長。 清潔能源轉型速度加快  花旗建議根據清潔能源轉型加速這一趨勢配置投資組合，投資者可以納入從碳捕獲和電動汽車到能源儲存和可持續材料等一系列領域的公司。  拜林說：“有許多能源來源將出現爆炸性增長。”熱泵的發展就是一個例子。  國際能源署(IEA)在2022年發布的《世界能源展望》報告中分析了全球能源供應和需求，報告稱，改用下一代熱泵可以減少40%的總能源消耗。在德國，熱泵的使用增長顯著，從而減少了對俄羅斯天然氣的依賴。  雖然拜林說這是“現有技術，並不比冰箱更復雜”，但它順應了清潔能源轉型加速這一不可阻擋的趨勢。雖然疫情前清潔能源轉型就在進行中，但最近的挑战（包括歐洲對俄羅斯天然氣的依賴造成的供應緊張）推動了這一趨勢的進程。這不僅是一個氣候問題，也是一個保持一國經濟彈性和維護國家安全的問題。  地緣政治挑战帶來投資其他市場的新機會 花旗認爲，中國經濟將在疫情防控措施優化調整後出現復蘇，但在“貿易战”持續之際，中美關系仍是投資者要應對的一個問題。2022年，拜登政府對向中國公司出口用於人工智能和超級計算的芯片（包括半導體）實施了嚴格控制，美國公民和綠卡持有者甚至被禁止受僱於一些中國芯片公司。拜林說，該領域的創新“在战略上與美國的國家安全相關”。  花旗預計，當前的技術競爭可能升級， 兩個經濟大國之間的“對立”或經濟聯系減弱，在長期內給相關性較低的資產以及新的多元化投資組合帶來了機會。花旗傾向於“謹慎地進行多元化的全球配置，包括在美國和中國的配置”，隨着供應鏈的重塑，該機構也看到了印度、墨西哥和東南亞等其他地區的機會。  拜林說：“我們正在投資那些爲離岸外包活動提供便利或供應的公司。” 醫療保健趨勢帶來防御和增長潛力  花旗在報告中指出：“隨着時間的推移，我們認爲醫療保健需求的增長可能會快於經濟的增長。”人口老齡化、醫療研發支出增長以及全球收入的增長，將使醫療保健成爲一個有望長期增長的行業。  與其他股票相比，2022年醫療保健股的表現仍然相對強勁，羅素3000制藥指數跑贏羅素3000生物技術指數。  拜林說：“生物技術可能會卷土重來，我們認爲，制藥公司和生物技術公司估值之間的差距可能會縮小。”  醫療保健投資也符合花旗全球財富投資的策略，即在短期內尋找防御性股票，包括不斷提高股息的股票。報告指出，“大型制藥公司在動蕩時期也定期提高股息。”  花旗在報告中說：“我們認爲，未來幾年這個至關重要的行業有很多投資機會。”  文 | 羅伯賽爾尼克(Rob Csernyik) 編輯 | 郭力群 版權聲明： 《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年1月30日報道“Future Returns: Investing In ‘Unstoppable Trends’ in 2023”。（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）

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