中銀香港於2001年9月12日在香港注冊成立，合並了原中銀集團香港 12行中10家銀行的業務。中銀香港是香港主要商業銀行集團之一，通過設在香港近200家分行，數百個自助銀行網點、逾千部自助設備，以及網上銀行和手機銀行等高效電子渠道，爲個人、各類企業和機構等客戶提供多元化的金融及投資理財服務。

中銀香港簡介

中銀香港分別於2016年5月及2017年3月完成出售其持有的南洋商業銀行及集友銀行的全部股權，同時積極推進區域化發展，拓展東南亞業務。分支機構已遍及泰國、馬來西亞、越南、菲律賓、印度尼西亞、柬埔寨、老撾及文萊等多個東南亞國家，長遠希望建設成爲一流的全功能國際化區域性銀行。

香港三家發鈔銀行之一

中銀香港是香港三家發鈔銀行之一，亦爲香港人民幣業務的唯一清算行。透過與母行中國銀行的聯動，爲跨國公司、跨境客戶、內地“走出去”企業，以及各地央行和超主權機構客戶提供全方位及優質的跨境服務。

獨特角色的優勢

由於中銀香港的獨特角色因素，使其擁有行業中獨有優勢，在長遠發展中處於相當有利的位置。首先是品牌價值，大型銀行可以利用其知名度，以更低成本吸引客戶，因此在行業中有更大的競爭優勢。而中銀香港爲三間發鈔銀行之一，再加上是中國銀行的子公司，在品牌認知度上，無論在香港還是中國，都擁有相當優勢。

行業中最具優勢的競爭力

使中銀香港在發展中港相關業務時，擁有在行業中最具優勢的競爭力。另外，大型銀行擁有龐大的客戶群，對於銷售各種產品都有幫助，賺錢能力比中小型銀行較強。

由於中銀香港獨特的地位，加上其作爲香港唯一的人民幣清算行，令到集團在發展人民幣業務上，比香港任何一間銀行以及其余兩間發鈔行匯豐及渣打，都有更絕對的優勢。

中國金融市場逐步开放

隨着中國金融市場逐步开放，人民幣不斷國際化，往後人民幣相關產品亦會不斷深化，長遠計中銀香港必能受惠。憑上述各項要點，已能推斷到中銀香港是一只優質股。

穩中求勝

由於香港的銀行業發展已十分成熟，自身增長只能平穩，不能有太大期望。而人民幣業務是當中的發展亮點。以持續經營業務計算之每股盈利，每年都有增幅，情況理想。而在收入組合當中，無論是傳統的利息還是非利息業務，在過去數年，大部份時間都錄得增長。

中銀香港客戶基礎強勁

中銀香港多年保持港澳銀團市場最大安排行地位，私人住宅按揭、安老按揭等業務都領先市場，反客戶基礎強勁，而這些客戶基礎又可以進行延伸的產品銷售，創造更多收入。

非利息收入佔總經營收入不少

收入結構中，非利息收入佔總經營收入不少，當中包含了淨保費收入、淨交易性收益，以及淨服務費及傭金收入。當中信用卡業務、保險及證券經紀的服務費收入亦錄得增長，是其中動力。中銀香港進一步擴展離岸人民幣業務，成功提升其作爲參加行的人民幣業務收入貢獻，亦成爲帶動盈利上升的因素之一。

非利息收入業務有潛在風險

銀行的非利息收入業務是其增長動力的來源之一，但同時亦有潛在風險，因銀行太進取去开發新產品，往往在不知不覺間埋下了風險。所以，當銀行太急去發展這些業務，該業務盈利有太快增長時，反而更令人擔心。

非利息業務增長亦沒有過快

而分析中銀香港在過往收入的貢獻，各方都能取得平衡，非利息業務增長亦沒有過快。加上，非利息收入佔總經營收入比重已從過往多於一半，下降至近年逾4成，故風險不高。

中銀香港盈利能力不差

中銀香港在資產配置上合理平衡，風險不高，算是做到穩中求勝的效果。另外，要看一間銀行的真正實力，其實不是分析好環境，而是要看她怎面對差環境。故現在再看早一點，檢視金融海嘯時中銀的情況。當年金融海嘯對銀行造成相當的打擊，而中銀亦是，不過其恢復的程度理想。

近5年中銀集團盈利平穩

而近5年，集團盈利平穩，面對疫情等不利的經濟環境，盈利並無出現大跌，這都源於中銀香港擁有較多的競爭優勢，而這會是盈利能力不差的其中一個因素。除非行業出現較大變化，又或者中銀香港出現重大不利因素，否則這些競爭優勢都能一直維持，保持一定的盈利能力。由於疫情對經濟的不利因素漸減，相信中銀香港的盈利將會好轉，不過並不是高增長模式。

銀行業仍可平穩增長

整體來說，銀行業最好賺錢的年代已過，但要留意，這不代表銀行無錢賺，只是不及過往年代，但仍是一個有錢賺的行業，當中有質素的銀，例如中銀香港，仍然可以保持平穩增長能力。因此，中銀香港之後將進行平穩增長力期，有基本的利潤，但不是高利潤，不是高增長，投資者要明白這點。

中銀香港業務發展前景

人民幣業務發展亦是中銀香港的前景所在，雖然銀行業有本質性的風險，但中銀香港亦算穩健，加上母公司爲中國銀行（3988.HK），故當中的風險不大。此股雖然有增長力，但往後發展並不會爆炸性增長，只會以平穩發展去形容。

文丨香港財經時報

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